美国货币市场基金：银行业动荡中现金为王

现金不再是垃圾。 投资于美国货币市场基金的资产本月达到创纪录的 5 万亿美元。 投资者对美国三家银行的倒闭以及对较小地区银行的信心危机感到不安，他们争先恐后地寻找安全、流动性强的替代方案来存放他们的资产。

根据投资公司协会的数据，截至 3 月 15 日当周，约有 1200 亿美元流入美国货币市场基金。 这是自 2020 年 4 月以来最大的每周流入量。

货币市场基金是一种投资于短期债务的共同基金。 虽然它们没有联邦保险，但它们通常被视为超安全的现金替代品。

但进得快，出得也快。 这些工具在金融管道系统中的重要性促使美联储在过去 15 年中两次介入。 旨在应对市场压力期间无序运行的新规定将于 4 月公布。

自大金融危机以来最严重的恐慌正在席卷西方银行业。 这使得结果非常不可预测。 但乐观主义者认为，目前流入货币市场基金的资金所承担的风险低于过去。

过去的不稳定集中在“主要”货币市场基金上。 这些投资于商业票据（短期公司债务），这是许多美国公司短期融资的主要来源。 突然的大规模撤资加剧了短期融资市场的压力。

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但对优质基金的敞口一直在下降。 超过 82% 的货币基金资产现在属于政府基金，这些基金只投资于国债或政府债券。 投资者已向政府货币市场基金投入近 1450 亿美元，并从优质基金中撤出 180 亿美元。

另一个应该阻止投资者急于退出的原因是：货币市场基金可获得相对较高的回报。 自美联储去年开始加息以来，这些数字一直在稳步上升。 跟踪该行业的 Crane Data 运营的 100 只最大货币市场基金指数显示，收益率平均从 2022 年初的 0.02% 攀升至 4.4%。

这仍然落后于美国通胀的步伐，美国 2 月份的通胀率为 6%。 但这些基金，如果没有出现无理的蜂拥而出，应该仍能为紧张的资本提供一个像样的庇护所。