现代IPO：上市不温不火，能否续写大型IPO历史？ GMP 下降表明如此

与 Life Insurance Corporation of India Ltd 和 One 97 Communications Ltd 等公司相形见绌的是，现代汽车印度公司 (HMIL) 将于 10 月 15 日星期二推出 27,856 千万卢比的首次发行，从而书写历史。该公司对其上市前景表示担忧。

达拉尔街的一个趋势是，大型IPO通常会遭遇重大失败。事实上，达拉街的大多数大型股票已被证明是财富破坏者，以折扣价上市。除少数例外外，那些积极上市的公司的收益却微乎其微。

韩国实体印度分公司的首次公开募股将完全是一次要约出售（OFS），最多可发行 14,21,94,700 股股票，价格范围为每股 1,865-1,960 卢比，最小手数为 7 股股及其后的倍数。此次发行的竞标将于 10 月 17 日星期四结束，该公司估值为 16 亿卢比。

Ace Equity 的数据显示，2010 年之后筹集超过 950 亿卢比的 6 次 IPO 中，有 5 次在上市时带来了负回报，印度煤炭公司是其中唯一的例外。 Reliance Power 于 2008 年通过 IPO 筹集了约 1160 亿卢比，其上市溢价为 21.7%。

这五只股票包括 LIC of India（上市后下跌 9%）、Paytm（上市后下跌 9%）、General Insurance Corporation of India（上市后下跌 7%）、NMDC（上市后下跌 2%） ）和新印度保险公司（上市后股价下跌 6%）。有趣的是，这五个名称中有四个是 PSU 计数器。

纯粹就上市收益而言，表现最好的大型 IPO 是 Zomato，该公司在出售 937.5 亿卢比的股份后于 2021 年 7 月上市，并为投资者带来了 51% 的上市收益。 PB Fintech 的 IPO 门槛超过 500 亿卢比，该公司在 2021 年 11 月共筹集了 595.1 亿卢比，溢价 17%。

记录就是用来打破的，因此我们拥有了庞大的现代汽车印度公司。 Kotak Securities 总裁兼数字业务主管阿什什·南德 (Ashish Nand) 表示，由于发行规模较小和大量超额认购，最近对配股持谨慎态度的散户投资者将在本次发行中获得更好的中标率和配股机会。

我建议大家谨慎评估和投资，不建议现代IPO。 “这一记录也将被打破。许多更大的公司将带着更大的问题进入资本市场。印度是一个有潜力在未来 20 年为所有印度人创造不成比例的财富的故事，”他说。

现代汽车的 OFS 性质是投资者的一大担忧。 LIC 和 Paytm 的最后两个例子也包含了很大的 OFS 块，投资者因此烧了手。 LIC 的 2055 亿卢比 IPO 完全是出售要约，而 Paytm 的 1830 亿卢比 IPO 包括 1000 亿卢比的 OFS 部分。

WealthMills Securities 股票策略总监 Kranthi Bathini 表示，大型 IPO 经常会引起有关流动性的热议，但当前的市场情绪表明印度市场并不缺乏流动性。他补充道：“投资者不必担心 OFS 的完整性质，因为发起人在过去三十年里一直在投资，现在是他们采摘成熟果实的时候了。”

然而，由于溢价急剧下降，这家国内汽车制造商正在灰色市场失去动力。最近一次听说，现代汽车印度公司的灰色市场溢价 (GMP) 仅为每股 45 卢比，这对投资者来说意味着上市涨幅微乎其微，仅为 2%。当天一开始，GMP 价格约为 65 卢比。

国内光伏行业属于寡头垄断市场，少数企业占据整个行业的主导地位。玛鲁蒂铃木国内销量领先光伏行业。 Sharekhan 表示，Motor (HMIL) 是国内销售的第二大贡献者，作为印度主要的出口企业之一，拥有 14-15% 的市场份额。

IIFL Securities 的一份报告称，相对于印度其他上市整车厂，该公司的估值颇具吸引力。该券商表示：“与同行相比，现代汽车在多个方面具有运营优势，但认为 MPV 细分市场是一个投资组合差距，可能很快就会得到解决。然而，25 财年光伏行业的潜在疲软是一个主要担忧。”公司。