奢侈品的不确定性新时代
本周，意大利运动鞋品牌 Golden Goose 推迟了其在米兰的 IPO，理由是欧洲选举后市场状况动荡，极右翼反欧盟政党势力大幅转向，而法国总统埃马纽埃尔·马克龙 (Emmanuel Macron) 决定提前举行立法选举。 由于马克龙的决定让欧盟第二大经济体法国陷入了未知领域，欧洲主要公司的斯托克 600 指数股价下跌了 5%。此后市场略有回升，但针对 6 月 30 日法国大选的民意调查继续显示，玛丽娜·勒庞的国民联盟与法国左翼和中左翼政党组成的新联盟势均力敌。马克龙的技术官僚、中右翼复兴党预计将被彻底击败：总统几乎肯定会与两个不同的竞争对手之一分享权力，冒着政治失灵和停滞的风险。 当然，Golden Goose 的 IPO 还面临着欧洲政治之外的其他挑战。在上市前，所有者 Permira 已将该品牌的目标估值下调了三分之一，然后将股价定在了预测区间的底部。 理论上，投资者总是在寻找下一个 Moncler，这是另一家利润率高、基本上只生产单一产品的奢侈品公司，该公司一再打消人们对其高价羽绒服能走多远的疑虑（最终，自 2013 年在米兰首次公开募股以来，其收入增长了五倍）。但随着市场状况恶化，无论是对欧洲股票还是欧洲奢侈品本身而言，让市场相信意大利制造的预售滑板鞋将具有与 Moncler 相同的潜力变得越来越困难。 Golden Goose 强劲的基本面吸引了市场的目光——该公司去年按固定汇率计算增长了 18%，达到 5.87 亿欧元（6.28 亿美元），营业利润率为 25%——而且 Golden Goose 表示，对股票的需求“远远超额认购”。但除了承诺出资 1 亿欧元的基石投资者 Invesco 之外，这笔交易未能吸引到足够多的“只做多头”机构的支持，这些机构的稳定押注可以确保成功上市， 金融时报 周三报道称。 Permira 在 2021 年 Dr. Martens 首次公开募股后也采取了特别谨慎的做法：该品牌——另一家基本上只生产单一产品的鞋类公司——自那以后因需求减弱而发布了 5 次盈利预警，导致股价自伦敦首次亮相以来下跌了 […]