英国石油公司已缩减其绿色能源计划——如果再次发生，请不要感到惊讶 | Nils Pratley
G兰特的企业战略是由那些自诩为有远见卓识的首席执行官发表的有力声明。BP 当时的首席执行官伯纳德·鲁尼 (Bernard Looney) 就是这么做的，他在 2020 年 2 月表示，公司将认真考虑削减温室气体排放并投资可再生能源。“方向已经确定。我们正在走向净零排放。没有回头路了，” 鲁尼向曼城的观众们说道。 相比之下，雄心壮志的减弱往往是渐进式的。因此，当鲁尼去年放弃英国石油公司到 2030 年将碳氢化合物产量减少 40%（相对于 2019 年的水平）的目标，转而支持减少 25% 时，他声称这一变化是“倾向于”同一战略，只是在俄罗斯入侵乌克兰后，世界更加担心能源安全的新形势下。 现在，英国石油公司现任首席执行官 Murray Auchincloss 也做出了自己的调整。这一次确实更像是一次微调： BP将放缓对低碳项目的投资，在这种情况下主要指海上风电。至少目前，BP 的目标仍然是完成英国、德国和美国尚未建成的海上风电项目的 9.5GW 容量。但不要指望 BP 的涡轮叶片在本世纪末之前开始旋转，也不要指望该公司竞标更多的风电许可证，除非情况真的非常特殊。企业游戏现在是为了打造“一个更简单、更专注、价值更高的公司”。 跳过过去的新闻通讯促销 注册 今日商业 为工作日做好准备——我们每天早上都会为你提供所需的所有商业新闻和分析
Britvic 应该采取强硬态度：嘉士伯不能以低价出售水果饮料 | Nils Pratley
嘉士伯斥资 30 多亿英镑收购案中， 英国人罗宾逊大麦水、J2O、Tango 和 R White 柠檬水背后的英国软饮料公司，已经得到解决。 丹麦人在推行“超越啤酒”战略时，并没有忘记百事可乐可能会通过从英国撤走百事可乐、七喜和立顿冰茶的装瓶权来毁掉整个冒险。 英国人 根据“控制权变更”条款。嘉士伯周一表示，如果交易成功，这家美国碳酸饮料巨头已同意放弃该条款。 由于没有一个头脑正常的人会收购没有这些权利的 Britvic，所以这个收购故事现在似乎归结为价格问题。Britvic 已经拒绝了每股 12 英镑和 12.50 英镑的报价， 该公司周五向市场表示. 在什么水平上，其董事会才不得不以通常乏味的方式投降并宣布已达到公允价值？ 好吧，希望 Britvic 的董事们能用比 Fruit Shoot 更强有力的东西来坚定他们的决心。如果他们真的相信上个月半年数据中关于“市场领先增长”、“多个新增长空间”和“我们长期以来为股东带来出色回报的记录”的乐观言论，他们应该会大干一场。 Britvic 的重点在于，多年来它第一次可以期待一个模糊的正常交易环境。在征收糖税、疫情（重创了酒吧和餐馆的高利润销售）以及随后的包装原材料价格暴涨等事件之后，生活看起来还不错。 软饮料市场几乎没有爆炸式增长的例子（Fever-Tree 是个例外），但 Britvic 更广泛的产品组合有望实现 5% 左右的销售增长、两位数的利润率和足够的现金进行适度的股票回购，近年来回购金额为 7500 万英镑。更令人兴奋的是，它在巴西的业务规模较小，但增长速度不错。 在疫情爆发之前，该股股价约为 10 英镑，在嘉士伯出现之前，股价回升至接近这一水平，从数据上看是合理的。金融城分析师预计，今年的利润将超过 2 亿英镑，未来几年每股收益将以 10% 左右的稳定速度增长。董事会拒绝 12.50 英镑，认为其“严重低估”，这是有道理的。 考虑到其规模和核心品牌的知名度，嘉士伯似乎成为面临战略难题的一方，这或许令人惊讶。其在英国的啤酒业务是与 马斯顿是市场上排名第四的啤酒品牌。它更希望英国成为其最大的市场，而不是中国。在西欧人均酒精消费量下降的背景下，它希望减少对啤酒的依赖。因此，Britvic 在英国的分销成本很容易节省，因此收购它是可以理解的。但这些因素也意味着目标公司应该做好欲擒故纵的准备。 跳过过去的新闻通讯促销 注册 今日商业 为工作日做好准备——我们每天早上都会为你提供所需的所有商业新闻和分析
Ocado 的未来再次被推迟 | Nils Pratley
C失去双眼，你也许会想到 奥卡多 宣布了好消息。这家英国公司兴奋地表示，其北美合作伙伴——美国的 Kroger 和加拿大的 Sobeys——都在最新季度报告中宣布了“数字销售强劲增长”。 但是，天哪。周四的声明真正传达的是 与去年的 Kroger 一样，Sobeys 也按下了暂停键 开设更多配备 Ocado 机器人的仓库。第四个加拿大“客户履行中心”（CFC）原定于明年在温哥华开业，尽管大部分已经建成，但将被推迟。 Ocado 股价暴跌 12% 至 310 便士，创下 2017 年以来的新低。2017 年，这家英国集团开始与海外连锁超市签署协议，并邀请投资者开始将其视为全球先进自动化技术的供应商，而不是一家苦苦挣扎于盈利的国内在线杂货店。 在疫情期间，每个人都希望购物送货上门，这一宣传效果非常好。随着 Ocado 股价飙升至 29 英镑的高位， 短暂地使公司的市值超过 Tesco创始人兼首席执行官蒂姆·施泰纳 (Tim Steiner) 宣称，“食品杂货购物正在发生巨大而永久的向网上购物的转变”。 Ocado 股价图表 但现实却大相径庭。疫情过后，需求趋于平静，正如自负的施泰纳所料。问题变成了正常情况下线上业务的进展。答案是：没有预期的那么快。Sobeys 的母公司 Empire 明确表示：“一旦加拿大的电子商务渗透率提高，该公司将能够迅速决定何时开设第四家 CFC。” 显然，延迟并不意味着取消。另一方面，Sobeys 还支付了一小笔费用以提前终止与 Ocado 的互惠排他性协议，这很难说明其对长期发展的热情。 Ocado 高兴地吹着口哨，表示其“中期”实现正现金流的集团目标没有改变。但最新的延迟只会让人们更加觉得 Ocado 是一个中期目标似乎永远就在眼前的地方。感觉这家公司已经是食品零售业的未来大约 20 年了。 短期现实是，去年税前亏损 3.94 亿英镑，而上一次亏损 5.01 亿英镑。 […]
忘掉泰晤士水务公司吧，国家电网已经证明投资者仍将支持英国资产 | Nils Pratley
年代认为水务行业（尤其是泰晤士水务公司）的困境会扼杀投资者对所有英国基础设施资产的兴趣，这种想法并不成立。 国家电网该公司很可能将成为未来十年英国投入最大的基础设施公司，如果泰晤士河的恶臭污染了附近的一切，该公司不可能筹集到如此巨额资金。 国家电网 近 70 亿英镑的配股，支持一项为期五年、耗资 600 亿英镑的英国和美国支出计划，这是自 2009 年以来伦敦上市公司最大的一笔投资。这笔投资规模超出预期，而且是在英国能源监管机构 Ofgem 确定 2026-31 年期间的价格控制制度之前。考虑到泰晤士河造成的不确定性，再加上大选，你可能会认为安全的选择是等待一段时间。 相反，周四公告的显著特点是，当需要现金来帮助投资而不是修复破损的资产负债表时，人们可以多么轻松地筹集 70 亿英镑。配股已承销，该公司将于 6 月 12 日获得资金。是的，由于市场吸收了新股的稀释，股价下跌了 11%，但对于这种做法来说，这是正常的。 可以得出这样的结论：金融市场并没有对英国公用事业监管产生普遍恐慌，而这正是水务行业少数散布恐慌的人希望外界相信的。相反，投资者似乎得出了一个常识性的结论：泰晤士河的麻烦是自找的，而且是孤立的。正如金融城分析师喜欢说的那样，对其他基础设施部门的影响几乎为零。 当然，电网与水网并不完全一样。监管机构不同，而且随着风力发电场、太阳能发电场和核电站接入电网，电力带有净零排放的光环。然而，水务传染商人的故事是，如果泰晤士河公司破产，英国基础设施领域的融资成本可能会上升，导致其股东破产，并（可能）给债券持有人带来一些痛苦。但就目前情况而言，这种可怕的景象并没有成为现实。即使在水务行业本身，在泰晤士河公司遭遇公众痛苦期间，经营较好的公司的借贷成本也只是小幅上涨。 当水务监管机构 Ofwat 最终对未来五年的业务计划、账单增长和资本成本发表意见时，上述分析可能会发生变化。（当天原定于 6 月 12 日，但选举 可能会造成延迟)。被视为对公司财务回报“严厉”的提议确实可能会影响投资者投入资本的意愿。但正如有人所言，这种结果可能不是押注的方式 在此专栏之前. 与 Ofgem 一样，Ofwat 也希望加速投资，这意味着允许资本获得丰厚的回报。 跳过过去的新闻通讯促销 注册 今日商业 为工作日做好准备——我们每天早上都会为你提供所需的所有商业新闻和分析