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持有1.1%股份的对冲基金在一封信中对操作的正确性提出质疑，并认为该要约对普通证券的价值不足
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持有 Tod’s Group 1.1% 普通股的美国对冲基金 Tabor Asset Management 对 Crown BidCo 于 2 月 10 日宣布并于 3 月 22 日推出的公开收购要约 (OPA) 条款的正确性提出质疑持有由迭戈·德拉·瓦莱 (Diego Della Valle) 领导的集团的所有股份。 Tabor 昨天发布了一封主题为“对所有（原文如此）Tod’s 股东的公平交易”的信函，其中对每股 43 欧元普通股的要约价格提出了质疑，并声称该价格应该是两倍甚至更多，提供了一个范围82 至 102 欧元之间。 Tabor还曾反对DeVa Finance于2022年8月发起的收购要约（因参与不足而于同年12月撤回）：当时提出的价格为40欧元，该基金认为很大程度上不够。
“当时我们解释说，我们认为 Tod’s 的股价受到了宏观经济因素的严重打击，这些因素对整个奢侈品行业造成压力——我们在 Tabor 创始人乔纳森·雅各比 (Jonathan Jacoby) 2018 年刚刚签署的信中读到——而且他们的价格也受到了影响。不能反映公司的真实价值。 我们强调，Della Valle 家族正在以 2000 年 IPO 的价格回购 Tod’s 品牌，实际上免费获得了 Roger Vivier、Hogan 和 Fay（Tod’s 集团投资组合中的其他三个品牌，编辑）”。
我们提醒您，Consob 于 3 月 22 日批准了 Crown 发起的收购要约文件，涉及 9,255,498 股 Tod’s 普通股，占股本的 27.968%。 该文件已发布并可供公众咨询，除非延长，会员期限将于 5 月 8 日下午 5 点 30 分结束。 值得注意的是，Crown 与 DeVa Finance 是截然不同的工具：Tabor 所说的前者是“由 L Catterton 基金间接控制的实体，而 LVMH 集团拥有该基金的重要少数股权”。 因此，对该基金提出了其他严厉的指控，据一些分析师称，该基金是上次收购要约失败的责任人之一：“要约文件澄清，至于迭戈·德拉瓦莱 (Diego Della Valle) 想要的 2022 年收购要约，尽管当时是通过 DeVa 行事，但我们并没有面临第三方旨在实现 Tod’s 控制权真正变更的要约。 正如两年前一样——我们在信中再次读到——有些人将拥有优势（甚至被定义为“富人”，编辑），而有些人则不会拥有任何优势（“穷人”）。 第一个是 Della Valle 家族及其盟友 L Catterton 和 LVMH 集团，第二个是普通股东，他们多年来在其投资组合中持有 Tod’s 股票，相信该集团巨大的潜在潜力。”
如果有的话，德拉瓦莱和其他股东对泰博尔的信会有什么反应？ 很难预测：到目前为止，尚未收到该集团的任何声明（该基金已于 2 月 26 日向皇冠写了一封非公开信，与昨天公布的信一致）。 然而，让我们记住，在2022年退市失败后，Diego Della Valle仍然对“市场给予集团非常高的价值”表示欢迎。 最后，我们想提醒您，43欧元的收购报价表明整体估值相当于Tod’s集团2023年利润的27倍和账面净资产的1.32倍。 如果奢侈品市盈率确实也（高得多）高，那么无论泰博尔如何描述，当前的宏观经济形势以及该行业本身都具有巨大的、难以衡量的不确定性，这同样是事实。
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#TodsTabor #对收购出价提出异议要求每股 #欧元
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2024-03-27 08:49:19