德文郡寄生虫爆发后，西南水务公司老板应失去所有奖金 | 尼尔斯·普拉特利
H这是罕见的：一位首席执行官为了声援受苦受难的客户，连续两年拒绝发放年度奖金。但是，当该公司是 Pennon Group（西南水务公司的所有者）时，苏珊·戴维别无选择，该公司目前正深陷德文郡因水污染而爆发的腹泻和呕吐疫情。正如她描述拒绝 237,000 英镑现金的决定时所说，她不能指望因“身先士卒”和“践行我们的价值观”而获得掌声。 事实上，问题在于她为什么仍然认为根据她单独的长期股权计划领取 298,000 英镑是合适的。这笔奖金使她的总薪酬从 543,000 英镑上涨至 860,000 英镑，这个数字可能会引起整个西南地区的不满，而不仅仅是沿海城镇布里克瑟姆，那里的系统中发现了寄生虫隐孢子虫。 一年前，她将短期和长期计划视为一项工作，并放弃了这两项计划。如果说有什么不同的话，那就是这次放弃浮动工资这两项计划的理由应该更有说服力，因为即使以现代水行业的标准来看，疾病爆发也是很严重的。年度报告中没有对这种不同的逻辑做出解释。 跳过过去的新闻通讯促销 注册 今日商业 为工作日做好准备——我们每天早上都会为你提供所需的所有商业新闻和分析
3-0 战胜 Brilos，董事会的薪酬游戏已经永远改变 | 尼尔斯·普拉特利
我们的业绩如此糟糕，以至于我们必须向高管支付更高的工资。 如果公司关于增加顶级奖励的宣传让你觉得缺乏说服力，可笑，你会感到惊讶。 富时 100 指数医疗器械集团施乐辉 (Smith & Nephew) 的股价在 2019 年曾触及 20 英镑，但目前为 10 英镑，周三约有 57% 的投票赞成新的薪酬计划。 叛乱规模很大，但最终公司获胜。 首席执行官迪帕克·纳斯 (Deepak Nath) 现在可以争取 1180 万美元，而不是追逐每年 950 万美元（760 万英镑）的潜在收入（他上次实际上拿到了 470 万美元）。 至少薪酬委员会主席安吉·里斯利（Angie Risley）并没有试图掩盖这家人造髋关节制造商股价的严重疲软。 “我们理解，一些投资者理想地希望在 LTI 增加之前看到财务业绩达到预期 [long-term incentives]，”她在年度报告中写道。 是的，“理想情况下”，马先于车。 董事会的论点是，现在必须进行变革，以“激励长期稳定”，这是指内斯是五年内的第四任首席执行官，每次变动都会导致里斯利所说的“下游高级领导层流失的增加” ”。 所以，如果你不想造成更多混乱，就付钱吧。 在其他情况下，有人怀疑，即使是胆怯的伦敦金融城基金经理也会否决这一提议。 但最关键的因素是该计划披上了星条旗。 正如董事长鲁珀特·索姆斯 (Rupert Soames) 所说，施乐辉是“只在英国上市的公司”——Brilo，因为该公司不到 4% 的收入来自英国，一半以上来自美国。 由于包括内斯在内的大多数高管都在美国工作，美国是巨额奖金的发源地，索姆斯可能会辩称，人才库才是最重要的。 必须承认，这是一个不能简单忽视的问题。 从抽象角度来看，这些薪酬数字是荒谬的，但不可否认的是，近年来英国和美国董事会薪酬标准之间的差距已经扩大。 施乐辉还指出，其一位轮换的首席执行官确实因薪酬问题而辞职。 请注意，财务总监将继续统计沃特福德的数据，并将继续采用更传统的英国方案。 这些都不能让这笔钱更容易被接受。 但我们现在已经进行了三场引人注目的投票，在人们对伦敦叛逃的恐慌背景下，Footsie […]
诺埃尔·奎恩 (Noel Quinn) 的退出似乎值得尊敬，但汇丰银行 (HSBC) 仍存在巨大不确定性 | 尼尔斯·普拉特利
C与巴克莱银行的高管一样，汇丰银行的高管近年来也习惯于在戏剧性的情况下离职。 最后一位约翰·弗林特 (John Flint) 被现任主席马克·塔克 (Mark Tucker) 罢免，后者在 18 个月前任命了他。 时间回到 2010 年，迈克尔·盖根 (Michael Geoghegan) 被传唤到戈林酒店，被告知他不会按照传统的舒适路径前往董事长办公室，因此应该决定是否继续担任首席执行官； 他退出了。 相比之下，诺埃尔·奎因宣布退出的时候却没有那么火爆。 或者，至少，他的解释很容易理解。 奎因说，过去几年“紧张”，他宁愿做其他事情，比如在“我的个人和商业承诺之间找到更好的平衡”。 他已经 62 岁，在汇丰银行工作了 37 年，赚的钱（去年为 1060 万英镑）比他加入这家老米德兰银行时想象的还要多，因此退出似乎是完全明智的。 当然，是否是整个故事又是另一回事。 奎因被迫担任了七个月的临时老板，然后塔克在 2020 年任命他为永久首席执行官，这对他来说是一个尴尬的开始。 与此同时，雄心勃勃的前财务老板埃文·史蒂文森 (Ewen Stevenson) 似乎一直以为奎因会在他身边徘徊。 史蒂文森于 2022 年底离职，据报道是因为他认为这一最高职位不会很快上任。 尽管如此，奎因的时机还是值得尊敬的。 去年令人兴奋的是汇丰银行与最大股东、中国保险公司平安的大争执，后者想将银行一分为二。 汇丰银行轻而易举地赢得了这场废品交易； 没有其他大股东加入叛乱。 与此同时，股价终于回升。 在奎因的领导下，股价上涨了三分之一，不过，账面价值的估值比许多竞争对手（尤其是渣打银行）的估值要好。 最新季度数据显示利润仅小幅下降至 127 亿美元，表明没有短期危机。 30 亿美元的股票回购提振了市场情绪。 从长远来看，汇丰银行的所有重大不确定性仍然存在。 与北京方面的下一次冲突可能只是时间问题——该银行作为一家受伦敦监管、大部分资金来自香港和中国大陆的银行，最终可能会站不住脚。 当HBSC最后一次成为2021年美中争端的焦点时，奎因（通过发表一些银行家式的胆怯评论）浇灭了火焰，但地缘政治战线上的下一个十年谁也说不准。 与此同时，向中国扩张投入更多资本的战略是可能被证明时机并不完美的赌注之一。 中国经济增长放缓，当地房地产市场一片混乱。 迄今为止，汇丰银行所遭受的损失只不过是其所持中国交通银行股份被减记了 […]
创历史新高（几乎所有地方）：又开始感到泡沫 | 尼尔斯·普拉特利
比特币、黄金、美国股市、德国股市、 就连时隔34年的日本股市。 有什么事情不能一直持续下去吗？ 好吧，还有轻科技股富时 100 指数，该指数仍比去年年初的高点低 500 点，但它是一个异常值。 投资界的其他人正在感受到即将到来的降息带来的肾上腺素激增，并谈论人工智能的革命。 在这一点上，值得一问的是，这一切是否都有点投机。 人工智能的变革性影响不会在一夜之间发生，人们对它的兴奋是否已经有些过头了？ 标准普尔 500 指数今年大部分时间都创下新高，12 个月内上涨 27%。 众所周知，迄今为止最大的贡献来自于其中的六位。 所谓的“七大”科技股 – Alphabet (谷歌)、亚马逊、苹果、Meta (Facebook) 微软，尤其是芯片制造商 英伟达。 （该集团的另一个成员特斯拉是落后者）。 当然，股市指数的新高本身并不能告诉我们什么。 施罗德的策略师最近对 1926 年以来美国市场的数据进行了分析 并显示历史高点出现在 30% 的月份中。 然而，摩根大通首席市场策略师马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)周二也表达了一种普遍存在的担忧，他写道：“股市继续推向新纪录高点，比特币飙升超过6万美元，可能表明市场泡沫正在积累。” “泡沫不断积累”这个词非常微妙，因为它包含了当前状况可能持续更长时间的可能性。 但目前美国市场 25% 的份额集中在美国领导人群体中，这种集中度如此之高，以至于我们实际上拥有两个市场。 科拉诺维奇指出，七大公司在最近的报告期内的盈利总计增长了 56%，而标准普尔 500 指数中的其他公司的盈利总计下降了 2%。 “因此，目前，我们面临着一个令人不安的选择，要么购买已经昂贵的东西，尽管盈利增长良好，要么购买便宜的东西，也许是合理的，但盈利增长却出现负增长。” 这显然不是一个有吸引力的选择。 在七人集团中，英伟达本身就是一个故事。 继 2023 年上涨 230% 后，今年它上涨了 75%（是的，自 1 月初以来）。其市值目前超过 2 […]
英国股市不运转 | 尼尔斯·普拉特利
G该公司首席执行官戴维·施维默 (David Schwimmer) 表示，我们准备在今年晚些时候看到更多的上市。 伦敦证券交易所 周四组团。 好：这将标志着 2022 年和 2023 年的干旱给伦敦股市的健康带来了很大的痛苦。 但实际上，这里的深层次问题可能并不在于缺乏新人。 相反，这可能是对已经存在多年的 10 亿英镑以下英国公司的冷漠，或者看起来是冷漠。 当前的非凡 总部位于 Chippenham 的 Wincanton 的竞购战最后一家在英国上市的物流公司表明，伦敦市场（或其一部分）有时不知道如何评估其所拥有的东西。 如果在一场有争议的争斗结束时提出比之前股价溢价 52% 的出价，通常会被认为是有利可图的，但 温坎顿 上个月，法国航运公司 CMA CGM 的报价为每股 450 便士，即 5.67 亿英镑。 一些 Wincanton 股东认为这个报价仍然太卑鄙（干得好，Aberforth），因此法国人以 480 便士的价格试图敲定一切。 但现在来自美国的新买家 GXO Logistics 提出了 605 便士的报价。 这比旧股价 297 便士高出 104%，如果市场流动性充足且充满活跃的买家和卖家，这种情况就不会发生。 我们谈论的不是一家难以估值的生物技术公司。 Wincanton 拥有 20,000 名员工，从事仓库和卡车业务。 是的，近年来出现了一些复杂情况——失去与英国税务海关总署检查跨境商品的合同以及养老基金赤字（现已解决）——但这两者都不应该扰乱市场的集体大脑。 Wincanton […]