经济情况 - Mandarinian

战争冲突对西班牙经济的矛盾影响| 商业

地缘政治紧张局势及其中东战乱加剧除了戏剧性的后果对于民众来说，它们对西班牙经济产生了令人惊讶的影响。一方面，与欧洲其他地区一样，大部分生产结构都受到不确定性气氛的影响，这种气氛削弱了信心，使投资难以起飞，而投资是延长扩张周期的关键。的反弹石油价格途经冲突地区的海上运输使通货紧缩变得更加复杂，同时削弱了购买力。另一方面，由于相对于我们环境中的其他经济体而言，劳动力和能源成本较低的吸引力，全球动荡伴随着国际投资的大量流入。鉴于外国资本投资于西班牙公司（尤其是大型公司）设备的数量，最近在技术、能源和汽车领域宣布的职位是潜在趋势的一部分。企业：过去两年，外国直接投资（不包括投机金融资本）平均达到GDP的2.9%，这一数字远高于其他大型社区合作伙伴的水平。此外，西班牙是外国资本的净进口国，与德国不同，德国将其储蓄的很大一部分出口到其他国家的公司，这对于处于转型过程中的该行业来说是愚蠢的行为。也就是说，国际投资者在全球范围内进行推理，并且在比较中，西班牙的表现并不差（整个非洲大陆的不确定性都相似，但我们远离主要冲突地区，而且生产成本有利）。相比之下，规模较小的西班牙公司是根据当地条件和影响国内市场商业环境的其他变量来确定的。在这些负担中，对投资影响最大的是金融危机的创伤记忆——这一考虑与大型国际投资者的担忧相去甚远。这种二元性是相关的首先是经济政策方面，因为这表明投资赤字主要出现在中小企业，而不是有能力吸引外资的企业。在这方面，最近宣布的由 Cofides 试点的公司联合融资计划是朝着正确方向迈出的一步，因为它旨在使资源更接近战略部门，从而可能使中型企业受益。该基金的资源量（20亿欧元，资助与下一代贷款），然而，这似乎不足以缓解投资荒。更具决定性的是布鲁塞尔提出的金融联盟，其目的是促进储蓄的流动性以提振欧洲经济，但该项目面临着不愿监管和财政协调的国家的愿景。我们将拭目以待，马里奥·德拉吉能否通过他期待已久的关于欧洲相对其他大国地位的诊断报告来消除矛盾。中期预算路径的制定将成为受不确定性影响最严重、且由于规模较大而无法获得国际融资的公司解除投资障碍的另一个杠杆。国家总预算是经济政策的主要工具，人们对公共行动一致性程度的看法取决于它们。看似矛盾的是，全球环境的波动对西班牙中小企业的危害比对继续押注我们的生产性结构的国际投资者的危害更大。随着中东冲突的持续存在（甚至蔓延），这种二分法往往会加剧。外资去年西班牙企业的外国资本投资额，即外国直接投资额达到330亿欧元（根据国际收支数据）。来自欧盟、美国和英国的先前投资者继续提供大部分资金，占总额的近 80%（数据来自 DataInvest）。波斯湾的君主国，其中阿拉伯联合酋长国最为突出，仅占总数的 1.3%，中国则占 1.4%，尽管这个亚洲巨人的存在正在迅速增加。 Raymond Torres 是 Funcas 的情况总监。在X中：@RaymondTorres_ 关注所有信息经济 y 商业在 Facebook y X或者在我们的时事通讯订阅以继续阅读 […]

脱碳及其困境| 商业

应对气候变化无疑是最重要的目标之一欧盟已经标明，科学家认为，这是一场涉及经济脱碳的斗争。实际上，只有加快投资计划，碳中和才有可能实现：国际能源署估计，欧洲实现这一转变所需的支出增至5000亿从现在到 2030 年，每年支出欧元，占 GDP 的 2.9%。尽管该报告没有详细说明这一估计，但它确实推断，由于西班牙在可再生能源和电气化方面取得的进展，西班牙的投资需求会有所降低。无论如何，考虑到投资的弱点，这都是一项雄心勃勃的努力。在西班牙，这一变量尚未恢复到大流行前的水平。就整个欧盟而言，发展轨迹的不利程度有所减轻，但这并不表明在实现目标方面取得了足够的进展。不一定投资更多，因为这种转变可以部分通过转移用于数字化或住房等的资源来实现（化石能源生产在欧洲可以忽略不计）。但必须考虑机会成本。例如，在能源危机期间，最依赖俄罗斯天然气的国家大量投资于替代解决方案以避免供应中断，因此这些努力几乎没有增加新的生产能力。因此，从中期来看，在不增加分配给投资的资源总量的情况下实现脱碳是不现实的，否则会损害竞争力。矛盾的是，欧洲拥有大量储蓄盈余，可以用来加强生产结构并尝试使其脱碳。储蓄量超过投资额接近 GDP 的 2%，以西班牙为例盈余甚至更大。目前，其余部分用于出口，部分用于加强欧洲以外的生产资本。 2023年，资本净输出升至1190亿欧元（截至第三季度的FDI资产和负债净差数据），在美国成立的公司是主要接收者之一。为了什么民间投资起飞，对于转型而言，减少储蓄跨境流动的障碍非常重要，目前储蓄跨境流动受到税收和监管框架差异的困扰。对此，有一个金融联盟项目，但长期停滞不前。另一个可能的杠杆是公共投资及其对私人投资的乘数影响。然而，欧洲赤字和债务规则的重新启动限制了大多数成员国的回旋余地。西班牙拥有欧洲资金，但迄今为止资源在总量上并没有发挥出预期的提振作用。另一个方案包括创建一个由布鲁塞尔管理的投资工具，为脱碳和其他具有普遍利益的投资提供资金。这条道路必须通过新发行新的集合债务来融资，这对“节俭”国家来说是不可接受的，或者通过削减凝聚基金和共同农业政策来融资，这对其他国家来说是不可接受的。他所处的状态它带来了绿色投资不足和欧洲单一市场分裂的风险，而旨在（虚假地）维持拥有更多财政能力的国家的竞争力的补贴通胀加剧了这一风险。面对这种情况，德拉吉在最近的欧洲经济报告中提出加强一体化以应对全球挑战。一条涉及现实主义努力的道路，以认识到经济目标和环境目标之间出现的困境。能源强度 2023年，主要来自化石能源的进口能源量减少30%。这一结果的部分原因是上一年能源产品库存的积累（2022年进口量增长23.8%），使得不需要新的采购来维持需求。扣除库存影响后，能源进口趋于下降（2019年以来为-19.2%，而GDP增幅为2.4%），表明经济活动和消费的能源效率有所改善。雷蒙·托雷斯他是 Funcas 的业务总监。在X中：@RaymondTorres_ 关注所有信息经济 y […]

对美国经济不景气的不满| 商业

美国经济表现非常好。或者非常糟糕。取决于你如何看待它，最重要的是，取决于谁看待它。生长的阻力，劳动力市场的实力，消费的强劲、投资的吸引力、生产力的提高以及股市的历史高点都超出了所有人的预期。通货膨胀持续存在，高利率，赤字失控和公共债务不断增加他们在天平的另一边称重。在选举年，公民的看法也是矛盾的：大多数人认为自己的处境很好，但国家的处境很糟糕。 “我每个月都听说下个月将出现经济衰退，” 美国总统乔·拜登去年年中说道。 “我认为不存在，”他补充道。拜登是对的，而许多经济学家都错了。美联储自己的技术人员他们预测经济衰退从未到来。代替，美国经济增长2.5% 去年，欧元区的利率为0.5%，并已在2024年进入巡航速度，到目前为止，几乎没有受到20世纪80年代以来最激进的加息的影响，以应对通货膨胀，这也是四十年来的最高水平。历史先例与软着陆论相悖，软着陆论是源自太空竞赛的术语。与模块相同奥德修斯最近被一些岩石绊倒登陆月球时侧翻，经济学家认为，随着利率上升，经济将陷入困境并进入衰退。只有一次，是在 1994 年，艾伦·格林斯潘 (Alan Greenspan) 担任美联储主席时，这一结果本来是可以避免的。央行行长杰罗姆·鲍威尔警告称，为了控制通胀，有必要对家庭和企业造成伤害。然而，在物价受到控制的情况下，经济继续增长并以非常快的速度创造就业机会。在他最近的国情咨文演讲中，美国总统高唱胜利：“着陆现在是、也将会是软着陆。” 然而，鲍威尔却不这么认为。在物价稳定的道路上，还缺少最后一公里，即与目前一样，通胀率为 3.2% 到2%的目标。经济中存在着燃料耗尽和价格继续飞涨的风险。即便如此，经济学家还是在预测中描绘了理想的情景。美联储联邦公开市场委员会成员在本周的更新中预计，年底通胀率为 2.4%，经济增长 2.1%。国际货币基金组织上调经济增长预期美国今年的增长率为 0.6 个百分点，达到 2.1%，而欧元区和日本为 0.9%，英国为 0.6%。美国不仅是增长最快的最大经济体，也是唯一恢复了因疫情中断的趋势的国家。 “想象一下，你在 […]

阿根廷人艰难生存，新总统“休克疗法”的支持度仍然很高

布宜诺斯艾利斯的一家商店老板塞尔吉奥·戈麦斯 (Sergio Gómez) 每天都在一个空荡荡的柜台后面度过，柜台几乎和他用来冷冻肉类的大冰箱一样空。在他上方，一块黑板显示了他不再销售的不同切块的过时价格。他和妻子八个月前开设的小杂货店已经无法生存。由于杂货价格急剧上涨，迫使数千名阿根廷人改变消费习惯，年初销售额大幅下降。 “一开始我们决定关闭部分商店，只卖肉和蔬菜，但由于通胀上升，进来的人越来越少，我们不得不关闭肉店，”这位 51 岁的肉店老板说。 “现在我们必须完全关闭。我们无法继续下去。我们没有资源。” 戈麦斯先生和他的妻子是一大群阿根廷人中的一员，他们表示，由于哈维尔·米莱总统在上任的头 100 天里下令采取一系列紧缩和放松管制措施，他们现在的经济状况比一年前更糟糕。极右翼经济学家米雷表示，需要采取这些措施来帮助阿根廷避免其前任、中左翼阿尔贝托·费尔南德斯的民粹主义政策造成的恶性通货膨胀。这种遗产的负担在一定程度上解释了许多阿根廷人表现出前所未有的宽容，尽管他们的生活条件在短期内恶化，但他们对总统的支持仍然强烈。 “我们怎么能责怪米莱呢？” 戈麦斯先生的妻子卡拉·卡瓦利尼 (Carla Cavallini) 问道。 “我投票给了他，我心里很平静，因为他一直在做他所说的一切。我们知道这会发生。” 当地民意调查机构 D’Alessio Irol/Berensztein 2 月份的一项调查发现，全国 1,018 名受访者中，81% 的人表示，他们现在的经济状况比一年前更糟。尽管如此，总统的支持率仍保持在 43%，根据同一项民意调查，在 11 月决选的选民中，支持率上升至 75%。戈麦斯先生和他的妻子卡拉说，他们现在的情况比一年前更糟。（美联社照片：娜塔莎·皮萨伦科） “我完全了解正在发生的事情” 米雷先生自称是无政府资本主义者，他于 12 月上任，几乎立即宣布一系列震慑措施，包括将该国货币贬值50%，以期最终控制住飙升的通货膨胀。他的政府还削减了对各省的拨款，取消了对交通和能源的部分国家补贴，并结束了其前任用来遏制通货膨胀的工具的价格控制政策。但米莱先生的措施导致价格上涨，特别是食品和药品价格。 12月份的月度通胀率达到25.5%，为三十年来的最高水平。 1 月份贫困率飙升至 50% 以上，消费锐减至与 2001 年相当的水平，当时的大规模抗议活动导致当时的政府提前下台。加载中… “我完全了解阿根廷正在发生的事情，”米莱在最近的一次采访中表示。 “所发生的情况是，纠正100年来的灾难并不是免费的，特别是在涉及过去20年的失常时，”他说，指的是阿根廷中左翼政府实施的政策。 “一半的人认为从长远来看一切都会好起来的。我们在之前的任何危机中都从未见过这种情况，”顾问费尔南多·莫伊格尔（Fernando Moiguer）说，他四分之一个世纪以来每个月都会测量阿根廷人的社会情绪。 […]

西班牙出口模式| 商业

与金融危机后的情况类似，外国部门一直是疫情后近期复苏的主要主角之一。西班牙是欧盟大国中唯一能够同时保持稳定的贸易顺差的国家之一。商业交换（去年接近GDP的2.5%，数据截至第三季度，与2015-2019年期间的平均水平基本持平），外资流入充沛。面对近年来的地缘政治动荡，双重打击也提供了韧性和信心。问题是这些结果在多大程度上可以随着时间的推移而持续。为了衡量这一点，在一个相互关联的世界中，值得根据全球经济正在经历的变革来审视我们的发展轨迹。最明显的是：欧洲作为我们的主要出口市场和投资吸引力，相对于其他大型贸易区正在失去优势。欧元区的增长已经一年多没有抬头，因此勉强超过大流行前的活动水平。 GDP仅3% 高于 2019 年底达到的水平，当时北美经济已推动 7.3% 超出该阈值。来年将会出现更加明显的分歧。鉴于外部盈余显着收缩（从 2015-2019 年占 GDP 的 2.8% 降至 2023 年的 1.2%），欧洲出口火车头似乎已陷入停滞。该集团对国际生产资本的吸引力也较低。尽管存在差异，但外国直接投资总体下降，因为德国下降而西班牙上升。与此同时，在《抑制通货膨胀法案》的强力投资刺激和企业搬迁的实施下，资本流向大西洋彼岸。欧洲没有与拜登政府部署的武器库相媲美的武器库，也没有协调一致的战略，事实上选择了社区合作伙伴之间的竞争，这一点从通货膨胀率的上涨就可以看出。国家补贴，或“国家援助”，这是一种无效的工具，还会扭曲单一市场，损害像我们这样财政空间较小的经济体。除了能源状况恶化之外，欧洲在高技术附加值产品的贸易（特别是与中国的贸易）方面也面临着越来越大的逆差。 2022年，这一赤字达到360亿欧元，抛开了往年的盈余。同样，电动汽车贸易也出现赤字。因此，西班牙公司在像欧洲这样的低迷市场中取得进展是有好处的。然而，我们的出口迟早会增长将开始萎靡不振。事实上，与欧盟的贸易已经出现降温迹象，例如截至 11 月份的货物出口略有下降。就进口而言，正在复苏，因此预计今年的外国顺差将会收缩。根据 Funcas 小组的数据，我们的经常账户余额产生的顺差将降至 GDP 的 1.5%。这仍然是一个健康的平衡。然而，从中期来看，除了依赖相对衰落的欧洲贸易集团外，我们的生产机构还面临挑战融入新技术以保持其竞争地位。阿喀琉斯之踵是生产力的弱点，暴露出数字化转型的难度，有可能侵蚀我们在生产成本方面的优势。应该通过社会共识来保留这种顺风，并作用于推动生产力的所有杠杆。国际贸易 […]