Tag: 公共赤字

没有必要过分关注公共债务 | 商业

美国政府的债务超过 340亿美元。 你知道吗，我们的政府欠了 340 亿美元？我们说的是 34 万亿美元！每次我写关于经济政策的文章时，我都会收到很多电子邮件和评论，基本上都是问我为什么不多谈谈国家债务。所以我觉得解释一下我如何看待公共债务问题以及为什么它不是我最关心的问题可能会有所帮助。 具体来说，我来谈谈三点看法。首先，尽管 34 万亿美元是一个非常高的数字，但如果放在历史和国际背景下来看，它并不像很多人想象的那么可怕。其次，就债务问题而言，从纯经济学的角度来看，让它可持续并不困难；这几乎完全是一个政治问题。最后，那些声称深切关注债务问题的人往往都是伪君子；他们的虚伪程度往往近乎超现实。 债务有多可怕？即使我们排除债务，这个数字也很高，债务基本上是一个政府部门欠另一个政府部门的钱；公民手中的债务仍然高达 27 万亿美元左右。但我们的经济也很庞大。今天，债务占 GDP 的比例并非史无前例，即使在美国也是如此：它与去年年底的水平大致相同。 第二次世界大战. 远低于这个数字 在日本注册 目前远低于英国的债务比率 第二次世界大战结束时。 但历史上不是发生过很多债务危机吗？事实上，我所能找到的历史上的每一次债务危机都涉及一个国家借入另一个国家的货币，当贷款人出于某种原因逃离时，该国很容易陷入流动性危机，而贷款人则无法印钞来偿还贷款，直到恐慌消退。事实上，在时任欧洲央行行长的马里奥·德拉吉说了四个字后，欧元危机很快就消散了 -“不惜一切代价”- 这意味着该银行将向陷入困境的债务国提供现金。 我所知道的唯一一个明显的例子是，由于高额债务而导致的国家危机 该国自己的货币是1926年的法国货币，这个故事极其复杂。尽管如此，即便我们当中许多人并不相信当前的债务水平会导致金融和经济崩溃，但还是忍不住感到有些不安。 在预测之前 预测显示，未来 30 年债务占 GDP 的比例将持续上升。那么，如何才能消除这种担忧呢？ 请记住，与个人不同，政府永远不需要偿还债务。我们如何偿还二战债务？我们没有偿还。约翰·肯尼迪就任时的联邦债务略高于 1946 年。但由于经济增长和通货膨胀，债务占 GDP 的比例大幅下降。 那么，在未来 30 年内，如何才能将债务占 GDP 的比例稳定下来呢？美国进步中心的 Bobby Kogan 和 Jessica Vela 根据国会预算办公室的数据估计，我们必须将税收提高或支出削减 GDP 的 2.1%。这个数字并不高。与大多数其他富裕国家相比，美国的税收占 GDP 的比例要小得多；将税收提高两个百分点不会改变我们是一个低税收国家的事实，也不太可能损害经济。如果说稳定债务似乎很难，那只是因为，尽管我们的政治分歧很大，但即使是迈向责任的最小一步也极其困难。 我说的严重分裂的政治，主要是指共和党人，他们一边宣扬债务的邪恶，一边推行让长期财政可持续性更加遥不可及的政策。在一项相关分析中，科根和维拉估计，永久延长债务期限将导致 减税 特朗普在 […]

布鲁诺·勒梅尔否认任何有关赤字下滑的信息隐瞒

布鲁诺·勒梅尔向财政委员会参议员们肯定道：“在我担任经济财政部长七年的时间里，我始终表现出真诚、诚实和对事实的感知。” 法国经济和财政部长布鲁诺·勒梅尔周四极力为自己辩护，称自己向议会隐瞒了有关预算下滑的信息。 公共赤字 2023 年，也就是 “残酷地” GDP 的 5.5% 高于最初预期的 4.9%。布鲁诺·勒梅尔在近三个小时里接受了财政委员会参议员的质询，该委员会于 3 月底启动了一项关于公共赤字恶化和 “议会缺乏信息” 关于情况。 反对派批评公共赤字下滑，政府将其归咎于去年税收收入比预期低 210 亿欧元。 “所有信息都及时提供给议会和法国政府，所有必要的决定也都及时做出，以纠正税收收入低于预期造成的后果”布鲁诺·勒梅尔争辩道。 部长回忆说 节省 100 亿欧元 这笔钱已经计入政府支出，政府还寻求在 2024 年额外削减 100 亿。 “我担任经济财政部长七年来，始终表现出真诚、诚实和对事实的敏感。”他为自己辩护。 “所有关于我故意向议会隐瞒我所掌握的信息的指控都是严重且毫无根据的。” 部长如此回应总报告员 Jean-François Husson (LR)，后者在激烈的交流中对 “信息保留” 据他所说，早在数字公布之前，政府就已经意识到了 2023 年将出现下滑的情况。 另请阅读“严重且毫无根据”的指控：布鲁诺·勒梅尔否认任何有关赤字下滑的信息隐瞒 “这不是一门精确的科学” “赤字预测并不是一门精确的科学”部长解释说， “非常严重的经济风险” 这可能会改变企业税 (IS) 收入的评估和经济增长轨迹。如果他没有透露 2023 年 12 月 7 日他的服务中警告赤字风险达到 GDP 的 5.2% 的预测，而当时议会正在审查 […]

美国和欧洲之间的分歧日益扩大| 商业

在交通船舶的全球经济中，西班牙家庭承担的抵押贷款成本在很大程度上取决于非欧盟机构的决定， 美联储。 在了解两个相关事实后，我们的总体经济环境与美国货币政策之间的密切联系变得清晰起来：该国通胀的弹性及其经济强劲的迹象。 这些强劲的结果与欧洲形势的疲软和消费物价指数的下降形成鲜明对比，在欧洲央行本周做出可以理解的决定之后，这些变量为持续（且备受期待的）降息之路打开了大门。 然而，放松是复杂的，因为欧洲央行的一些成员会毫不犹豫地提及与美国巨头脱钩所带来的风险。 无论如何，一切都表明美联储希望在降低货币价格之前确保物价上涨的暂时性。 目前，世界主要经济大国的CPI似乎稳定在3.5%左右，考虑到劳动力市场和需求的强劲，几乎没有下降的迹象。 鉴于总统选举临近，华盛顿可能会谨慎行事，担心降息会与物价新一轮上涨同时发生。 就其本身而言， 欧洲央行的使命是抑制通货膨胀，这一目标已经有望实现，CPI 为 2.4%，证明今年降息是合理的。 但最担心通胀的央行行长提到了两个经济体之间货币价格差异日益扩大带来的欧元贬值风险。 特别是考虑到以美元报价的石油往往会变得更加昂贵。 另一个因素是服务业的通胀弹性。 鉴于这些论点，欧洲央行最好维持 6 月份调整利率的意图：如果不这样做，就有可能违背其经济需求，这也可能会打压欧元的价值。 然而，目前尚不清楚这是否是六月之后的路径。 与其他社区合作伙伴不同，这种变化在短期内对西班牙经济的进步不会产生什么影响。 但这给投资和公共账户带来了额外的风险，这是我们脆弱的两个主要方面。 在即将大幅降息的前提下，预计未来两年商业投资将出现起飞。 目前的预期正在降温，这可能会鼓励企业继续其债务减免进程。 关于赤字， 经济增长将使我们更接近3%的目标 从现在到明年年底。 然而除此之外，由于利率对国家财务成本和投资的双重影响，事情变得更加复杂，而投资是确保持续增长和稳固收入基础的关键因素。 如果经济持续疲软，欧洲财政规则——尤其是影响最大的债务规则——将需要进行难以想象的财政调整，因此也是难以置信的：我们的账户将不得不突然将赤字抛在脑后。 首要目标（除利息外）要产生接近 GDP 1% 的盈余，而这只有在难以想象的大幅增税或削减支出的情况下才有可能实现。 如果货币政策的限制性超出预期，我们迫切需要制定一项策略，利用经济好转给我们带来的机会之窗，畅通投资并纠正预算失衡。 通胀反弹 3 月份 CPI 上涨至 3.2%，而 2 月份为 2.8%，这首先是由特定因素造成的。 能源产品，特别是在电力增值税正常化之后，解释了十分之三的通胀上升。 然而，服务业（旅游套餐、酒店、保险、娱乐服务和餐馆）的持续通胀（3.9%）是一个根深蒂固且相对广泛的因素。 按统一计算，我们的通胀率比欧元区平均水平高出十分之九。 雷蒙·托雷斯 他是 Funcas 的业务总监。 在X中：@RaymondTorres_ 关注所有信息 经济 y 商业 在 […]

英国劳氏怀疑政府有增加税收的“隐藏计划”

据报道，周一，伊曼纽尔·马克龙承认 费加罗报， 在爱丽舍宫举行的传统每周多数派协调会议上，法国遇到了“收入问题”。 共和党人不需要更多的理由就可以将政府增税的倾向归因于政府。 “国家收入被称为税收，”LR代表的老板奥利维尔·马莱克斯(Olivier Marleix)周二在新闻发布会上批评共和国总统的“令人担忧”的言论。 到 2023 年，法国公共赤字将达到 GDP 的 5.5%，奥利维尔·马莱克斯 (Olivier Marleix) 怀疑政府有“恢复账户的隐藏计划”，他担心这一计划只有在 6 月 9 日的欧洲选举后才会被揭露。在选举前而不是选举后寻求真相时刻，”他要求道，并保证他希望“保护法国人免受增税的影响”。 党魁埃里克·西奥蒂周末威胁称，如果政府加大税收压力，他将提出谴责动议。 养老金和医疗费用 “我们清楚地了解，政府的策略是养老金指数化不足（以及）医疗支出的小幅额外削减。 没有任何事情会对国家的边界​​产生质疑，”LR 代表的负责人也解释道。 公共账户的恶化导致这位高管宣布今年要节省 100 亿欧元，明年“至少要节省 200 亿欧元”。

加布里埃尔·阿塔尔 (Gabriel Attal) 召集政府召开工作研讨会

帕 法新社《费加罗报》 已发表 39 分钟前 总理加布里埃尔·阿塔尔 (Gabriel Attal) 和负责欧洲事务的部长让-诺埃尔·巴罗 (Jean-Noël Barrot)。 朱利安·德罗萨/法新社 在公共赤字下滑后，总理将于本周三召集政府团队讨论工作。 本周三上午，正在马蒂尼翁筹备一场类似部长会议的会议。 加布里埃尔·阿塔尔 将整个政府聚集在一起召开一次研讨会，专门讨论在社会支出像失业保险 是行政人员的目标来填补 去年赤字下滑。 随后，首相将在晚上 8 点的新闻中接受 TF1 的质询。 “我们将继续走这条严谨、负责的道路，始终以工作为共同主线（……）” 因为 “我们工作的法国人越多，我们平衡财务的可能性就越大”周二向政府首脑保证，并援引 失业保险改革。 马蒂尼翁表示，政府研讨会将重点讨论鼓励复工，其中包括 RSA 备受争议的改革 （积极团结收入，编者注）和失业保险，关于 “去药物化” 或低工资，以及新的工作形式，如每周工作四天，仍处于试验阶段。 加布里埃尔·阿塔尔（Gabriel Attal）在他的著作中制定了如此多的优先事项 一月底总体政策声明。 然而，在法国公共赤字史无前例地下滑之后，政府正在寻求储蓄。 2023年占GDP的5.5%据 INSEE 报道。 这比政府计划多出 158 亿欧元，使情况复杂化 债务削减目标 经济部长布鲁诺·勒梅尔 (Bruno Le Maire) 再次确认了这一点， 尽管如此，不包括增加税收。 “民粹主义污名化” 削减百亿欧元 2 月中旬已经在 2024 […]

阿塔尔召集部长们讨论他眼中的失业保险工作

一个讨论……工作的工作研讨会。 加布里埃尔·阿塔尔 本周三上午，整个政府在马蒂尼翁召开会议，此时社会支出如失业保险 行政部门希望填补去年失控的赤字。 随后，首相将在晚上 8 点的新闻中接受 TF1 的质询。 “我们将继续沿着这条严谨和责任的道路前进，始终有一个共同的主线（……） 工作 » 因为“我们工作的法国人越多，我们平衡财政的可能性就越大”，总理周二在谈到失业保险改革时保证道。 马蒂尼翁的目标是“去电子化” 马蒂尼翁表示，政府研讨会将重点讨论鼓励复工，其中备受争议的经济改革 RSA 失业保险、“失业”或低工资，以及仍处于试验阶段的四天工作制等新工作形式。 然而，在经济史无前例的下滑之后，政府正在寻求节省开支。 公共赤字 根据 INSEE 的数据，到 2023 年，这一数字将达到法国 GDP 的 5.5%。 或比执行计划多出158亿欧元，使经济部长重申的债务削减目标变得复杂 布鲁诺·勒梅尔其中不包括提高税收。 2 月中旬，2024 年预算已削减 100 亿欧元，特别是在生态转型、工作和教育领域，以应对 2023 年税收收入活力低于预期的情况。但今年还需要进一步节省开支”，布鲁诺·勒梅尔警告说，暂时拒绝给出估计。 尤其是在 2025 年预算中，必须做出努力，据 Bercy 估计，“至少需要 200 亿欧元”。 让评级机构放心 行政部门考虑的促进就业和节省资金的途径之一是一项新的失业保险改革，继 2019 年和 2023 年有争议的改革之后，工会正在对这项改革提出异议。加布里埃尔·阿塔尔 (Gabriel Attal) 打算“重新启动”这一项目，通过捍卫“社会保障”鼓励更多活动的模型”。 布鲁诺·勒梅尔几周来一直重申必须缩短失业者的补偿期限，并认为结构性改革对于实现充分就业是必要的。 一位多数派官员表示，政府正在寻求“财务利润”，但在工作方面“却很少”。 他表示，缩短补偿期限至少需要一年时间才能对公共账户产生影响。 […]

布鲁诺·勒梅尔“仍然完全反对任何增税”

帕 PL-B。 已发表 4小时前, 更新 1小时前 “数据脚本=“https://static.lefigaro.fr/widget-video/short-ttl/video/index.js”> 在 INSEE 宣布 2023 年法国公共赤字占 GDP 的比例为 5.5% 后，经济部长于周二上午保证，“我维持 2027 年经济增速低于 3% 的目标”。 “国家财政必须恢复，否则我不会告诉你”周二上午，在 INSEE 数据公布几分钟后，布鲁诺·勒梅尔 (Bruno Le Maire) 做出了反应。 2023年法国公共赤字将达到GDP的5.5%，1540亿欧元。 这远高于2022年4.8%的赤字和政府最初计划的2023年4.9%的赤字。 RTL经济、财政、工业和数字主权部长强调了他的 “决心在2027年恢复公共财政并将公共赤字恢复到3%以下”评判她 “完好无损”。 “我维持2027年将公共赤字恢复到3％以下的目标。这将需要额外的努力，因为它与以前的目标相同，但情况更加恶化。 这需要更多的决心、更多的方法和更多的冷静”， 他加了。 之前记得最初的目标是 4.9%，因此没有 “尚未达到”。 “我们必须承担后果”他继续解释说，尽管 “成长良好” 法国的税收增加了近 1% “远没有预期那么重要”。 另请阅读尼古拉斯·巴韦雷斯 (Nicolas Baverez)：“将公共赤字降至 GDP 3% 以下的目标是虚构的” “有一种特殊情况，税收收入不会随之增加”布鲁诺·勒梅尔 (Bruno Le Maire) 表示，他相信 “税收损失” […]

过去十年公共赤字如何演变？

帕 约翰·蒂姆西特 已发表 昨天晚上 7:08, 更新 昨天晚上 8:24 经济财政部。 HJBC / stock.adobe.com 虽然 INSEE 将于周二上午公布 2023 年公共赤字下滑的程度，但这一新的向上修正的数字对该国的债务削减轨迹构成了风险。 这可能是 2024 年初最令人期待的数字。周二上午，INSEE 必须揭示经济衰退的程度 赤字 到2023年，国库流入与流出之间的差额将公布。 最初计划占 GDP 的 4.9%，并将 “显著地” 根据政府的说法更高。 根据上周媒体的估计，这一差距应该很大，可能会增加 0.7 个百分点，达到 5.6%。 然而，达到这一水平尚不确定，就像 Bercy 收集的其他数据一样，即 2024 年赤字为 5.7%（当前预测为 4.4%），2025 年赤字为 5.9%（当前预测为 3.7%）。 如果 经济部长 布鲁诺·勒梅尔将于周二上午在 RTL 上对 INSEE 刊物发表评论，这一估计已经在马克龙时期的预算管理上引发了一场政治风暴。 批评越发严厉伊曼纽尔·马克龙不放过任何机会重申其欧洲承诺的欧盟，并不尊重《马斯特里赫特条约》规定的公共赤字3%的规则。 后者可能还没有在 2020 年（疫情打破了所有教条）达到占 GDP […]

脱碳及其困境| 商业

应对气候变化无疑是最重要的目标之一 欧盟已经标明， 科学家认为，这是一场涉及经济脱碳的斗争。 实际上，只有加快投资计划，碳中和才有可能实现：国际能源署估计，欧洲实现这一转变所需的支出 增至5000亿 从现在到 2030 年，每年支出欧元，占 GDP 的 2.9%。 尽管该报告没有详细说明这一估计，但它确实推断，由于西班牙在可再生能源和电气化方面取得的进展，西班牙的投资需求会有所降低。 无论如何，考虑到投资的弱点，这都是一项雄心勃勃的努力。 在西班牙，这一变量尚未恢复到大流行前的水平。 就整个欧盟而言，发展轨迹的不利程度有所减轻，但这并不表明在实现目标方面取得了足够的进展。 不一定 投资更多， 因为这种转变可以部分通过转移用于数字化或住房等的资源来实现（化石能源生产在欧洲可以忽略不计）。 但必须考虑机会成本。 例如，在能源危机期间，最依赖俄罗斯天然气的国家大量投资于替代解决方案以避免供应中断，因此这些努力几乎没有增加新的生产能力。 因此，从中期来看，在不增加分配给投资的资源总量的情况下实现脱碳是不现实的，否则会损害竞争力。 矛盾的是，欧洲拥有大量储蓄盈余，可以用来加强生产结构并尝试使其脱碳。 储蓄量超过投资额接近 GDP 的 2%，以西班牙为例 盈余甚至更大。 目前，其余部分用于出口，部分用于加强欧洲以外的生产资本。 2023年，资本净输出升至1190亿欧元（截至第三季度的FDI资产和负债净差数据），在美国成立的公司是主要接收者之一。 为了什么 民间投资起飞， 对于转型而言，减少储蓄跨境流动的障碍非常重要，目前储蓄跨境流动受到税收和监管框架差异的困扰。 对此，有一个金融联盟项目，但长期停滞不前。 另一个可能的杠杆是公共投资及其对私人投资的乘数影响。 然而，欧洲赤字和债务规则的重新启动限制了大多数成员国的回旋余地。 西班牙拥有欧洲资金，但迄今为止资源在总量上并没有发挥出预期的提振作用。 另一个方案包括创建一个由布鲁塞尔管理的投资工具，为脱碳和其他具有普遍利益的投资提供资金。 这条道路必须通过新发行新的集合债务来融资，这对“节俭”国家来说是不可接受的，或者通过削减凝聚基金和共同农业政策来融资，这对其他国家来说是不可接受的。 他 所处的状态 它带来了绿色投资不足和欧洲单一市场分裂的风险，而旨在（虚假地）维持拥有更多财政能力的国家的竞争力的补贴通胀加剧了这一风险。 面对这种情况，德拉吉在最近的欧洲经济报告中提出加强一体化以应对全球挑战。 一条涉及现实主义努力的道路，以认识到经济目标和环境目标之间出现的困境。 能源强度 2023年，主要来自化石能源的进口能源量减少30%。 这一结果的部分原因是上一年能源产品库存的积累（2022年进口量增长23.8%），使得不需要新的采购来维持需求。 扣除库存影响后，能源进口趋于下降（2019年以来为-19.2%，而GDP增幅为2.4%），表明经济活动和消费的能源效率有所改善。 雷蒙·托雷斯 他是 Funcas 的业务总监。 在X中：@RaymondTorres_ 关注所有信息 经济 y […]

对美国经济不景气的不满| 商业

美国经济表现非常好。 或者非常糟糕。 取决于你如何看待它，最重要的是，取决于谁看待它。 生长的阻力， 劳动力市场的实力， 消费的强劲、投资的吸引力、生产力的提高以及股市的历史高点都超出了所有人的预期。 通货膨胀持续存在， 高利率， 赤字失控和公共债务不断增加 他们在天平的另一边称重。 在选举年，公民的看法也是矛盾的：大多数人认为自己的处境很好，但国家的处境很糟糕。 “我每个月都听说下个月将出现经济衰退，” 美国总统乔·拜登去年年中说道。 “我认为不存在，”他补充道。 拜登是对的，而许多经济学家都错了。 美联储自己的技术人员 他们预测经济衰退从未到来。 代替， 美国经济增长2.5% 去年，欧元区的利率为0.5%，并已在2024年进入巡航速度，到目前为止，几乎没有受到20世纪80年代以来最激进的加息的影响，以应对通货膨胀，这也是四十年来的最高水平。 历史先例与软着陆论相悖，软着陆论是源自太空竞赛的术语。 与模块相同 奥德修斯 最近被一些岩石绊倒 登陆月球时侧翻， 经济学家认为，随着利率上升，经济将陷入困境并进入衰退。 只有一次，是在 1994 年，艾伦·格林斯潘 (Alan Greenspan) 担任美联储主席时， 这一结果本来是可以避免的。 央行行长杰罗姆·鲍威尔警告称，为了控制通胀，有必要对家庭和企业造成伤害。 然而，在物价受到控制的情况下，经济继续增长并以非常快的速度创造就业机会。 在他最近的国情咨文演讲中，美国总统高唱胜利：“着陆现在是、也将会是软着陆。” 然而，鲍威尔却不这么认为。 在物价稳定的道路上，还缺少最后一公里，即 与目前一样，通胀率为 3.2% 到2%的目标。 经济中存在着燃料耗尽和价格继续飞涨的风险。 即便如此，经济学家还是在预测中描绘了理想的情景。 美联储联邦公开市场委员会成员在本周的更新中预计，年底通胀率为 2.4%，经济增长 2.1%。 国际货币基金组织上调经济增长预期 美国今年的增长率为 0.6 个百分点，达到 2.1%，而欧元区和日本为 0.9%，英国为 0.6%。 美国不仅是增长最快的最大经济体，也是唯一恢复了因疫情中断的趋势的国家。 “想象一下，你在 […]