埃隆·马斯克拯救失败的推特后，杰克·多西获得了 2.68 亿美元的意外之财

然而，多西可能对马斯克没有提到的礼物心存最大的感激。他的加密货币兄弟为多西提供了一笔数亿美元天上掉下来的横财，绝对没有其他关注推特经济的买家会愿意出这笔钱。根据刚刚发布的代理，多西拥有 18,042,428 股推特股票，占总股票的 2.4%。4 月 1 日收盘时，就在马斯克披露他持有的 9% 股票并促成交易之前，推特的售价为每股 39.31 美元，多西的持股价值为 7.09 亿美元。马斯克以每股 54.20 美元的价格支付了 38% 的溢价，全部以现金支付，多西的持股价值为 9.78 亿美元。一夜之间，多西将获得 2.7 亿美元的巨额财富，这可能是历史上唯一一起数十亿美元、出于意识形态动机、非商业目的的收购。

Twitter 一片混乱，这意味着马斯克可能让多西 比…多得多 3亿美元

马斯克可能将自己视为能够将 Twitter 变成自由表达大教堂的建筑师。但作为一家企业，它是一座摇摇欲坠的建筑，管道漏水，电线故障频发，可能需要彻底重建才能生存。在过去四年中，资产增长了一倍，达到 140 亿美元，但 Twitter 的运营现金流并不比增加 70 亿美元资本之前多。自 2018 年以来，其自由现金流从正 8.56 亿美元跌至 2021 年的 3.79 亿美元赤字。其客户群的增长正在放缓。从 2019 年初到 2021 年中，其“可货币化活跃用户”平均每三个月增加 1000 万。但在截至 12 月的 18 个月中，增长速度减半。与此同时，开支激增。Twitter 将此归咎于推动下一波扩张所需的基础设施和人员的巨额支出。

华尔街对这样的浪潮没有信心。从去年 7 月到马斯克的救助计划出台，Twitter 的股价下跌了 50%。其对投资者的长期表现是大型科技公司历史上最差的之一。自 2013 年 IPO 以来，Twitter 为股东提供的累计回报率为负 12.4%，而标准普尔 500 指数的总涨幅为 206%。

尽管 Twitter 的运营数据不佳，但在马斯克上任时，它仍然是高价魅力股的典型代表。考虑到其负收益和现金流，很难证明其在马斯克上任之前 320 亿美元的市值是合理的。事实上，投资研究公司 New Constructs 的首席执行官戴维·特雷纳 (David Trainer) 认为，根据基本面，Twitter 的每股价值在 10 到 15 美元之间，最多还不到马斯克支付的价格的三分之一。“Twitter 是一个被美化的聊天室，”特雷纳告诉 财富“它还没有进化。为了获得更多利润，它需要投放更多广告，而大量的广告会打扰到它的客户，他们会离开。”

我们假设 无 马斯克称，Twitter 的估值将达到 15 美元。在这种情况下，这位世界首富给多西的不是 2.7 亿美元，而是比 Twitter 的实际价值高出 7 亿美元。由于马斯克正在将 Twitter 私有化，因此很难判断其作为一家企业的价值是否真的会跌到那么低。但这就是趋势。

当多西享受好运时，马斯克的净资产却遭受重创

马斯克很可能会在 Twitter 上损失很多钱。他还没有提供削减成本、扩大客户群或改善财务状况的蓝图。他可能会陷入自掏腰包弥补巨额运营损失的困境。但他的 Twitter 冒险经历造成的最大损失似乎是它削弱了投资者的信心，他们不再相信马斯克能够创造近乎奇迹的业绩，让特斯拉的估值达到 1 万亿美元以上，并从此不断增长。当马斯克在 4 月初宣布持有 Twitter 股份时，特斯拉的股价为 1,080 美元。截至 4 月 26 日收盘，特斯拉股价已下跌 19%，至 876 美元，市值蒸发 2,100 亿美元。

杰克·多西和伊隆·马斯克都为马斯克以公益为名的宏大举动而欣喜。不同之处在于，马斯克的“正义之举”让多西赚得盆满钵满，却危及马斯克富有远见的商业冒险，并让他们所创造的奇迹——世界最大财富——缩水。

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