意见 | 为什么股市明星与现实世界的投资需求不一致

我们现在应该问更深层次的问题，而不仅仅是下一次股市泡沫是否以及何时会破裂。 我们应该重新审视私营和公共部门在向全球经济配置金融资源方面的作用。 如果做不到这一点，可能会导致世界各地的税率急剧上升，因为政府被迫承担私营部门（尤其是股票投资者）长期以来回避的融资责任。

截至2022年初，全球有超过58,000家公司在证券交易所上市。 尽管数量如此之多，但仍有大量经济活动和社会需求领域未被涵盖。

从数量上看，“七雄”和“格兰诺拉麦片”仅占全球所有上市股票的极小部分。 然而，按市值计算，Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉七家公司的市值超过 13 万亿美元，占标准普尔 500 指数总市值的惊人份额达到 28%。

格兰诺拉麦片——葛兰素史克、罗氏、阿斯麦、雀巢、诺华、诺和诺德、欧莱雅、路威酩轩、阿斯利康、SAP 和赛诺菲——的估值较为温和，约为 3 万亿美元。 然而，这仍占斯托克欧洲 600 指数总市值的 25%。

问题不仅在于这些美国和欧洲巨头在不成比例的程度上吸收了全球储蓄和股市流动性，也不在于当前市场的乐观情绪危险地依赖于仅仅 18 只股票的命运。 问题是，当其他地方的社会经济需求巨大时，我们的集体储蓄，无论是通过养老基金、共同基金、保险公司还是其他工具进行投资，都集中在狭隘的科技股和消费股上。

例如，未来几十年需要 100 万亿美元或更多资金来应对气候变化，或者需要数万亿美元来弥补基础设施缺陷，或者需要更多资金来满足健康需求。 痴迷于技术和消费而不是更广泛的投资领域的股市文化只能导致反复的繁荣和萧条，因为它为有限范围的资产提供融资。

讽刺的是，基金经理一直在寻找股票和债券以外的另类投资，但社会经济领域的另类投资已经摆在他们面前。 他们需要与世界银行等多边机构合作，以适合股权投资者的方式打包此类投资。

西方及其他地区的市场经济中已经发展出庞大的财富管理行业。 据波士顿咨询集团称，到 2022 年，全球管理的金融资产价值已增至 98 万亿美元。

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除非我们都更加意识到更广泛的社会义务，并接受我们的储蓄需要用于满足这些需求，否则税单可能会急剧增加。简而言之，世界需要对融资采取更全面的看法，谁应该支付费用什么，以及如何。

安东尼·罗利（Anthony Rowley）是一位专门研究亚洲经济和金融事务的资深记者