澳大利亚铁矿石项目为何注定失败

新闻头条大肆宣扬“铁矿石回归”。

那些对市场实力持悲观态度的空头，因再次错误估价而感到痛苦。

但有两个原因可以解释为什么 铁矿石市场 是错的。

首先，中国正在经历一次重大的、而且很可能是结构性的钢铁衰退。

正如看跌者所预测的那样，它很大程度上是基于中国房地产投资模式的失败。

预计今年中国钢铁产量将下降2-3%，这将是前所未有的连续三年下降。

最新数据显示，4月份，中国钢铁产量较2021年同期下降12%。

这大约相当于每年 130 公吨的钢铁，相当于 200 公吨的铁矿石；足以摧毁 Fortescue Metals Group。

然而，事实并非如此。相反，被摧毁的却是中国的钢铁回收。

无论是有意还是无意，中国都背叛了自己的五年计划，没有提高再生钢产量，相反， 让它崩溃。

由于再生钢是用电弧炉将废钢炼制而成的，因此传统的高炉钢（或用铁矿石和焦煤炼制的“生铁”）几乎完全没有受到污染。

然而，这一策略对中国来说收益递减。不久的将来，中国钢铁业将被迫在国内或国外为其碳排放定价，支持碳钢的策略将失败。

仍然有利于铁矿石空头的第二个因素是，价格如此之高，以致供应方的反应持续增强。

本月，澳大利亚增加了昂斯洛枢纽，提供了相当可观的3000万吨新供应。

未来主要生产商的产量将大体如此。2026/27 年，随着几内亚西芒杜矿（或我几年前称之为“皮尔巴拉杀手”）的到来，产量增长将尤为强劲。

预计未来几年这座巨型矿山将生产出 1.2 亿吨世界最优质铁矿石。

时间恰逢中国人口红利逆转导致的需求持续大幅下降。

澳大利亚应该避免因铁矿石价格相对走强而沾沾自喜，而应该把重点放在迫在眉睫、比以往任何时候都更加明显的价格暴跌上。