观点 | 当美国飙升的债务与通胀对抗时会发生什么？

最明确的是《金融时报》6月22日头版警告“美国借贷狂潮”。文章指出，美国“将被迫用短期债务来弥补预算赤字的大幅增加”，这将对货币市场和通货膨胀产生影响。

巴克莱全球研究部主席阿贾伊·拉贾迪亚克沙 (Ajay Rajadhyaksha) 表示：“我们国家花钱就像周末在岸上的醉酒水手一样。”这种言论恰恰引发了市场恐慌，尤其是在政治气氛浓厚的选举前期。

同样，杰拉尔德·F·塞布6月21日在《华尔街日报》的评论文章中写道：“美国正驶入一片未知的联邦债务海洋，而公众似乎并不担心这些严峻的数字，而政府似乎没有能力扭转局面。”《华盛顿邮报》6月20日评论文章称，美国“将很快打破保持了78年的纪录”，但由于这是联邦债务，“因此并不值得庆祝”。

提起美国债务问题的不仅仅是急于找点文章的媒体评论员。美国国会预算办公室——一个独立的监督机构，负责对经济问题进行分析以支持预算过程——已将美国本财年赤字预测从二月份的 1.5 万亿美元上调至 1.9 万亿美元。

为什么？与股市崩盘、房地产市场低迷甚至银行业危机不同，这些危机的影响是可以控制的，即使会导致金融创伤，但美国债务市场的崩溃将类似于全球金融中枢神经系统的故障。

用美国证券业和金融市场协会的话来说，美国国债市场是“地球上最大、流动性最强的债券市场”。它是“全球金融体系的基石”，其中未偿还的美国国债总额达​​ 27 万亿美元。

有些人会说，如果现在美国政府发行的创纪录债务金额不值得骄傲，那么也不应该感到羞耻。其中一位是前哈佛学者、标普全球副董事长保罗·谢尔德。谢尔德在给我的个人评论中指出，美国或任何其他政府“必须借钱才能弥补赤字，这是社会安排货币和财政机构的方式（出于正当理由）的产物。

“从根本上讲，情况恰恰相反。政府在出现赤字时实际上创造了货币，而当政府发行政府债券时，它又将这些货币变成了另一种形式。从宏观上讲，政府赤字总是可以自我融资的。”

这是一个有点复杂的论点，在债务市场每天的动荡中，人们可能不会轻易接受或理解。但更多的人会同意他的观点，即有效控制通胀是美国政府的职责。

他说，更紧迫的问题是，美联储三年多来一直未能实现通胀目标。这意味着货币和财政政策都需要收紧，以抑制需求并降低通胀。

“重要的问题不是联邦政府能否为其预算赤字融资——它总是可以做到的——而是考虑到通胀压力，财政政策立场是否合适。 [US] 他写道：“经济正在走向衰落。”无论如何，美国需要整顿国内事务，以免国内事务被烧毁、市场崩溃。

Anthony Rowley 是一位资深记者，专门报道亚洲经济和金融事务