解释：印度被纳入摩根大通新兴市场债券指数、市场影响等 | 市场新闻

这样一来，印度将与中国、印度尼西亚和墨西哥一起，在摩根大通全球债券指数 – 新兴市场全球多元化指数中占据 10% 的最高份额。

在 IGB 于 2024 年 6 月 28 日纳入摩根大通新兴市场指数之前，您需要了解以下信息：

什么是债券市场指数？

债券指数用于衡量债券市场某一部分的价值。根据 IHS Markit 的说法，它可以通过期限或信用评级等特定特征来定义，以捕捉较小一部分市场。

主要的全球债券市场指数有哪些？

有各种债券指数用于跟踪和衡量公司债券投资组合的表现，例如彭博综合债券指数、美林国内主债券指数、摩根大通债券指数、富时债券指数和花旗美国广泛投资级债券指数。

什么是摩根大通债券指数？

摩根大通的网站将摩根大通全球综合债券指数或 JPM GABI 定义为以美元计价的投资级指数，涵盖从发达市场到新兴市场的资产类别。

JPM GABI 扩展了美国指数，同时包含多种货币、投资级工具。

JPM GABI 由来自 60 多个国家发行的 5,500 多种工具构成，以 25 多种货币计价，总市值达 20 万亿美元。

摩根大通新兴市场指数是什么？

摩根大通新兴市场债券指数（EMBI）是在 20 世纪 90 年代初发行首只布雷迪债券后成立的。

该指数有三个子指数：摩根大通新兴市场债券指数 Plus、摩根大通新兴市场债券指数全球和摩根大通新兴市场债券全球多元化指数。

新兴市场债券指数加（EMBI+）追踪新兴市场交易的外部债务工具的总回报。

摩根大通新兴市场全球债券指数追踪新兴市场交易的外部债务工具的总回报，是摩根大通 EMBI+ 的扩展版本。

摩根大通新兴市场指数为何重要？

摩根大通新兴市场全球多元化指数由全球投资者管理的资产约为2130亿美元。

假设投资者目前的权重为零，那么摩根大通新兴市场债券指数中印度政府债券的权重为 10%，到 2025 年 3 月 31 日将带来价值 210 亿美元（1.7 万亿卢比）的投资流入。

哪些印度政府债券有资格纳入摩根大通新兴市场债券指数？

只有印度储备银行 (RBI) 根据“完全无障碍路线 (FAR)”发行的印度政府债券 (IGB) 才会被纳入该指数。

这些 IGB 的未偿还金额应至少超过 10 亿美元，剩余期限至少为 2.5 年。因此，所有在 2026 年 12 月 31 日之后到期的 FAR 指定 IGB 均符合资格。

什么是 FAR 债券？

2020 年 4 月，印度储备银行推出了一份根据“完全无障碍途径”（FAR）免受任何外国投资限制的证券清单，使其有资格纳入全球指数。

摩根大通确定有 23 只印度政府债券符合纳入条件，总名义价值为 3,300 亿美元。

印度纳入摩根大通新兴市场指数将如何影响债券市场？

到目前为止，银行、保险公司和共同基金是政府债券的最大买家。不过，随着外国投资者的资金增加，分析师预计债券收益率和政府借贷成本将在未来保持上限。

虽然包括银行和养老基金在内的所有投资者在 2024 财年净购买了价值 4.4 万亿卢比的债券，但预计到 2025 财年这一数字将升至 4.9 万亿卢比。央行经济学家预计，2025 财年 FPI 流入将占其中的 1.6 万亿卢比。

仅这三个部分（银行、投资者和指数相关资金流）的总需求就将占 25 财年净供应量的 90% 以上。因此，本财年对 g-sec 的需求可能会超过供应量 9000 亿卢比，它表示。

这可能会降低资本成本，进而使其他资产类别受益。

印度纳入摩根大通新兴市场债券指数前，债券交易情况如何？

2024年6月24日，10年期国债收益率收于6.971%。今年迄今，收益率已下降逾3%。收益率从年初的近7.2%降至7%以下。

摩根大通新兴市场指数的纳入将如何影响资金流动？

自目前起，印度将被纳入摩根新兴市场全球多元化指数，这将为完全无障碍路线债券（FAR 债券）带来 236 亿美元的资金流入。

到 2025 年 4 月或 5 月，FPI 持有的未偿还 FAR 债券可能会上升至 3.4%。

如果印度被纳入摩根大通新兴市场指数，股票市场也会上涨吗？

分析师表示，尽管此举不会对股市产生直接影响，但可能会对该领域产生间接影响。

他们表示，将印度纳入摩根大通指数可能会使债券收益率保持在一个较窄的范围内，从而限制政府的整体资本成本。

这反过来也将允许银行为印度企业保持低利率，从而促进融资并提高股价估值。

除此之外，分析师还看到此举对股票市场产生的另一个间接影响是印度卢比兑美元的走强。

他们表示，卢比走强将在中期内支持 FPI/FII 资金流入股市。