随着大型融资变得越来越少，能源初创公司正在崛起

初创公司筹集的最大一轮融资正在成为 越来越稀有。 然而，对于致力于未来能源的新贵公司来说，市场却出人意料地强劲。

风险投资减速及其后期冰川期并没有阻止那些想要重塑能源的公司筹集巨额资金。 考虑到我们在世界各地所看到的情况，这是一个值得欢迎的事实，即使它确实感觉已经晚了十年或更长时间。

通电

九位数的轮次通常被称为“巨型轮次”，因为它们的分量很大。 去年前两个月和 3 月的第一天，约有 12 笔交易符合我们的“能源”标准，使用 Crunchbase 数据跟踪发电和配电公司。 这包括太阳能发电、电池和电动汽车充电等项目。 然而，我们的分析中并未包括生产 Lucid 或 Fisker 等电动汽车的 OEM 厂商。

从 2023 年初到同年 3 月 4 日，有 11 笔交易符合我们的标准。 其中有七人位于中国。 在 2024 年第一季度的同一时间段，我们看到了 12 笔符合我们标准的交易。 然而，这一次只有一家中国公司。

改革后的全球风险资本市场

随着全球风险资本市场适应持续走高的利率，流入科技初创企业的资本已经放缓。 由于退出环境有限以及许多软件公司的公开市场估值不那么乐观，私募市场对私营科技公司的投资在初创企业形成的后期阶段尤其明显。

过去几个季度，后期初创公司的交易发生了很大变化，以至于人们很容易忘记近年来私募市场投资者是多么乐观。 CB 洞察 报道 从 2019 年第一季度到 2022 年第四季度，每个季度都会发生超过 100 笔九位数的交易，或价值 1 亿美元或以上的初创公司融资。 相比之下，2023 年第四季度仅为 78，这是至少自 2018 年底以来的最差结果。

最近的数据强调了持续的趋势。 > 对 Crunchbase 数据的分析发现，从 2023 年 1 月 1 日到 3 月 4 日，大约有 115 轮融资符合我们九位数私募市场交易的标准（不包括私募股权、所有 IPO 后交易、某些债务轮次等）。 今年同期，这一数字下降至 75 人。

如果以能源为重点的大型融资轮数量同比几乎持平，为什么要强调这一指标呢？ 由于以能源为重点的大型融资在 > 分析的九位数交易中所占比例较大，因此我们研究的 2023 年同期的比例略低于 10%，而 2024 年同期的比例为 16%。这一比例超过 60%相对份额的增长，对于任何单一行业来说，在短短一年内都是巨大的转变。

这就是为什么我们在能源领域看到的 12 轮风险投资对我们来说就像一座灯塔一样引人注目； 没有那么多可看的，期间，这使得一个不那么受欢迎的领域（如人工智能）的密度变得更加引人注目。 与此同时，大规模的地理变化正在发生，能源领域的某些事情显然正在升温。

内部能量的功率浪涌

2023年，中国在能源巨轮融资中占据主导地位，大部分资金流向太阳能电池板和电池材料制造商。 中国在这两个领域都给予了大量的激励措施和国家资金，因此，中国在这两个领域都占据了市场主导地位。 到 2021 年，全球 75% 的太阳能组件和高达 85% 的电池 中国制造据国际能源署称。 因此，新的融资与其说是投资于一个有前景的市场，不如说是为了在竞争中脱颖而出。

电池材料也是如此。 中国企业拥有 石墨供应链的 75%根据 Benchmark Minerals Intelligence 的数据，它涵盖了从采矿到成品阳极的所有内容。 然而，两家中国公司在 2023 年第一季度总共吸引了 3.8 亿美元的投资。

快进到今年，能源巨轮的情况看起来截然不同。 多样性是游戏的名称。 只有一家中国公司名列前茅，其余公司在美国和欧盟之间几乎持平。 这是因为产业政策：美国的通胀削减法案和欧盟的绿色协议为制造商和供应商在境内开展业务提供了数千亿美元的激励措施。 作为回报，企业又投资了数千亿美元。 这些大型融资是对市场趋势的反应，表明气候技术经济关键部分的回流将持续数年。

地理多样性只是图片的一部分。 太阳能和电池材料在 2023 年的大型交易中占据了最大份额，而今年相同的融资轮规模则分布在一系列技术领域。 地热能、工业热能、电子燃料、电池回收、电动汽车充电、锂矿开采和地质氢都被考虑在内。 甚至热泵这一已有数十年历史的技术也获得了 1.45 亿欧元的投资——这就是这个市场的前景。

今年的行业范围广泛，表明许多以前处于早期阶段的公司已经掌握了科学或技术风险，并开始了商业化之旅。 投资者似乎也有信心能够成功，并乐于承保创业之旅的一部分，虽然回报可能较小，但回报可能更大。 对于这些公司来说，IPO 窗口可能还需要几年的时间，但支票规模表明投资者可以看到它即将到来。

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