NBA 电视转播权交易取决于华纳兄弟探索频道

无论是婚姻中的两个人，还是一家公司和一个体育联盟，要结束长达 40 年的合作关系并不容易。

NBA 和 华纳兄弟探索公司的特纳体育公司已经共同经营了近四十年。 两国关系现在正处于危险之中，因为 康卡斯特正如 CNBC 此前报道的那样，NBCUniversal 正试图以每年 25 亿美元的报价抢走其游戏包。

4月22日，联盟结束了与迪士尼和华纳兄弟探索频道这两家现有媒体合作伙伴续约的独家窗口。此后，联盟制定了与迪士尼续约的框架，并引入亚马逊作为新的第三合作伙伴据知情人士透露，并将其其他套餐出售给华纳兄弟探索频道或 NBCUniversal。 联盟将把新合同的总价值增加三倍，从约 240 亿美元增加到 760 亿美元或更多。

据知情人士透露，华纳兄弟探索公司仍在与 NBA 就保留版权进行讨论。 两名知情人士表示，联盟仍可能决定与现任合作伙伴续约，但这不太可能。由于谈判是私下进行，他们要求匿名。

更可能的途径是联盟与 NBCUniversal 签署文件，正式确定其竞标。 这将触发华纳兄弟探索公司的合同选择权来匹配报价。

这就是事情可能变得棘手的地方。

知情人士称，NBA 和华纳兄弟探索频道都已开始仔细研究法律语言，以确定联盟是否可以拒绝可能的比赛。 知情人士称，合同措辞含糊不清，目前尚不清楚如果华纳兄弟探索公司符合出价，NBA是否有充分的自由裁量权放弃该公司。

如果华纳兄弟探索频道决定匹配，并且 NBA 采取行动选择 NBCUniversal 的报价，双方可能会提起诉讼。 其中一位知情人士表示，华纳兄弟探索公司相信合同语言对它的保护相当好。

不过，目前这仍然是假设。 华纳兄弟探索频道可能不会与 NBCUniversal 的出价相匹配，这将避免潜在的冲突。

据知情人士透露，一些联盟官员担心华纳兄弟探索公司的资产负债表无法承受每年在 NBA 上的 25 亿美元支出。 截至公司第一财季末，华纳兄弟探索公司的市场估值约为 200 亿美元，企业价值约为 600 亿美元，其中总债务为 432 亿美元。 该公司的杠杆率（净债务与调整后的息税折旧摊销前利润）为4.1。

华纳兄弟探索公司首席执行官大卫·扎斯拉夫（David Zaslav）曾在公开和私下场合宣扬财务纪律对公司的重要性。

NBCUniversal 母公司康卡斯特 (Comcast) 的市值约为 1,540 亿美元，企业价值约为 2,440 亿美元。 康卡斯特的杠杆率 约为2.5。

据知情人士透露，NBA 官员更愿意康卡斯特支付比之前价格高一倍以上的价格。

华纳兄弟探索频道每年为转播 NBA 比赛支付 12 亿美元。 新方案还包括比当前方案更少的比赛，因为 NBA 很可能会引入第三个合作伙伴——最有可能的是 亚马逊。

华纳兄弟探索频道和 NBA 的发言人拒绝置评。

华纳兄弟探索频道、 迪士尼 和 狐狸 周四宣布他们 计划命名 他们的新体育流媒体平台 Venu 从现场体育赛事中汲取灵感。 这家新合资企业各媒体公司各占三分之一，将以比传统有线电视便宜的价格提供一系列体育网络和 ESPN+ 服务，价格仍有待确定。 CNBC 今年早些时候报道称，价格可能约为每月 45 至 50 美元。 两家公司表示，该服务将于秋季推出。

这三家公司尚未正式签署该合资企业的文件，正在等待监管部门的批准。 如果华纳兄弟探索频道失去 NBA，这将降低该服务对消费者的价值，因为 NBCUniversal 和亚马逊不是该产品的合作伙伴。

华纳兄弟探索公司向其他体育联盟和团体授予版权许可，包括美国职业棒球大联盟 (MLB)、国家冰球联盟 (NHL) 和美国大学体育协会的疯狂三月。 无论如何，该公司明年还将拥有 NBA，因为新的版权协议要到 2024-25 赛季结束后才会生效。

据一位知情人士透露，如果华纳兄弟探索频道失去 NBA 的席位，目前还没有讨论过在该合资公司成立之前关闭该公司的问题。 尽管如此，如果没有 NBA，迪士尼和福克斯仍将为该服务贡献大部分体育内容。 与华纳兄弟探索频道不同，迪士尼旗下的 ESPN 和福克斯同时拥有大学橄榄球和 NFL 套餐。 这三家公司计划根据与其线性网络相关的联属费用来分配收入。

华纳兄弟探索频道可以利用未获得 NBA 转播权而节省下来的资金用于其他体育项目，例如更多 MLB 比赛或竞标 UFC，UFC 可能会在 2025 年初开始与媒体公司进行续约讨论。

ESPN 计划在 2025 年秋季推出自己的“旗舰”流媒体服务。

披露：康卡斯特旗下的 NBCUniversal 是 CNBC 的母公司。

观看：LightShed 的 Greenfield 表示，流媒体面临的根本问题是缺乏日常使用