Sebi 计划调整衍生品交易规则以限制期权交易 | 市场新闻

据两位消息人士透露，印度市场监管机构正在考虑对其衍生品交易规则进行一系列调整，以应对期权交易爆炸式增长带来的风险。

知情人士称，新规可能包括提高期权合约的保证金以及更详细的信息披露。在过去四个月与交易所、券商和基金公司举行了一系列会议后，新规正在考虑之中。

由于未获授权对媒体发言，两位消息人士均拒绝透露姓名。

过去几年，印度的指数和股票期权交易量飙升，主要由散户投资者推动，引发市场参与者和政府官员的警告。2023-24 年，指数期权交易的名义价值比上一年增长了一倍多，达到 907.09 万亿美元。

印度联邦财政部长上个月警告称，期货和期权零售交易的不受控制的激增不仅会给市场带来挑战，还会给投资者情绪和家庭财务带来挑战。

一位监管官员称，需要进行适当的风险披露并采取措施防止过度投机或可能的操纵。

消息人士称，监管机构正在考虑的第一步是将期权交易与股票的标的现金量挂钩，以控制流动性较差的股票的未平仓头寸的积累。

他们表示，如果期权头寸相对于现金量过多，那么期权交易的保证金要求就会增加。

印度的期权交易量大约是现金交易量的四倍，而全球平均水平为现金交易量的 5 至 15 倍。

“这一比例引发了担忧，”第二位消息人士表示。

在美国，衍生品与现金的比例约为9倍。

消息人士称，证券交易委员会还将建议增加指数和股票期权合约的披露，而不仅仅是现在的期权活动和未平仓合约的披露。

消息人士称，监管机构计划要求交易所向经纪商征收固定费用，无论其营业额如何，从而改变对高营业额经纪商收取较低交易费用的做法。

本月早些时候，证券交易委员会建议对个股衍生品制定更严格的规则，一旦实施，与流动性差的股票相关的衍生品将会被剔除。

消息人士称，拟议的改革措施目前处于讨论阶段，将在未来几个月内进行公众咨询，之后再实施。

周五，印度证券交易委员会向其发送了一封电子邮件寻求评论，但尚未得到答复。

投机行为不断升温

根据期货业协会 (FIA) 的数据，2023 年全球交易的 1080 亿份期权合约中，78% 在印度交易所进行。散户投资者占该国衍生品交易的 35%。

4 月份，印度最大的交易所国家证券交易所 78% 的交易来自交易金额不足 100 万卢比（11,969 美元）的投资者。

贸易量的激增为外贸公司创造了机会。

总部位于美国的 Jane Street 和 Millenium 目前正在法庭上展开法律斗争，前者起诉后者的印度期权策略。Jane Street 声称，2023 年该公司从该策略中获得了约 10 亿美元的收入。

到目前为止，印度交易所尚未推出零日到期期权合约，这是一种流行的策略，涉及在到期当天购买期权合约，这有助于交易者模仿美国等市场提供的类似合约。

一位熟悉政府想法的消息人士称，在私下谈话中，官员们已经表达了对零日期权交易激增的保留意见。

消息人士称，这纯粹是猜测，对市场没有任何意义。

这位知情人士说，政府还要求监管机构考虑是否可以增加期权合约的批量，以防止小投资者进入市场。

周五发送给印度财政部寻求评论的电子邮件尚未得到答复。

FIA 数据与研究高级副总裁威尔阿克沃斯 (Will Acworth) 表示，印度期权交易量的增长速度呈爆炸式增长，远高于世界其他任何地方。

阿克沃斯表示：“政府和证券交易委员会面临的真正问题并不在于金融系统的风险，而在于投资者保护。”他补充说，在没有完全了解产品的情况下购买期权就如同赌博。

首次出版： 2024 年 6 月 18 日 | 上午 11:30 是