为什么 Puig 的 IPO 时机再好不过了

现在是普伊格的时间了。

经过数月的猜测，这家拥有 110 年历史的家族企业集团于周一宣布了在西班牙证券交易所首次公开募股的计划。 该公司希望筹集 12.5 亿欧元（13 亿美元），随后进行更大规模的股票发行，这将使筹款总额超过 25 亿欧元（27 亿美元）。 据报道，该公司预计估值为 8 欧元（85 亿美元）至 100 亿欧元（107 亿美元），与科蒂和资生堂处于同一区间。

对于普伊格来说，上市的时机再好不过了。 3 月份，该公司公布了 2023 年业绩 43 亿欧元（46 亿美元），这几乎确保了其有望提前实现 2025 年年销售额 45 亿欧元（48 亿美元）的目标。 息税折旧摊销前利润增长 33%，达到 8.49 亿欧元（9.25 亿美元）。

欧洲、中东和非洲地区高级私人资本分析师纳维纳·拉詹 (Navina Rajan) 表示：“普伊格站在疫情后奢侈品重置的正确一边，欧洲对盈利增长故事的兴趣非常强烈，甚至比美国还要强烈。” PitchBook 上的非洲市场。

这家西班牙企业集团是过去几年中最值得关注的公司之一，从主要以授权奢侈品牌香水而闻名，转变为包括化妆品和护肤品在内的多元化产品组合。 Puig 对当今市场上一些最热门的产品线做出了正确的押注，从 Charlotte Tilbury（2020 年）和 Byredo（2022 年）到 Kama Ayurveda（也是 2022 年）以及最近收购的 Dr. Barbara Sturm。 而且并购活动预计不会放缓。 如今，该公司的产品组合包括 14 个自有品牌。

尽管时尚和香水仍然是 Puig 的一大亮点——得益于 Rabanne 的 100 万瓶香水和 Carolina Herrera 的 Good Girl 香水等畅销产品的成功，其年度业绩增长了 17%——但护肤品是该公司增长最快的业务，而彩妆业务也继续表现出色。给夏洛特·蒂尔伯里。

彩妆和护肤品将是 Puig 重点发展的领域。 继 Rabanne 时尚系列和 1 Million 取得成功之后，该公司在去年 8 月做出了雄心勃勃的赌注，推出了一款化妆品，其中包括口红、闪光喷雾和金属精华液，巧妙地与其太空时代奢侈品部门联系在一起。 Charlotte Tilbury 也凭借水霜等混合英雄产品成为护肤领域的隐形赢家。

Vendome Global Partners 创始人兼董事总经理 Elsa Berry 表示：“他们纪律严明、目标明确，而且制定了非常深思熟虑的战略。”该公司曾为 2018 年 Dries Van Noten 出售给 Puig 提供咨询服务。在声望、高端美容领域具有高度互补性，并且没有一个会蚕食另一个。”

由于其多元化，我也认为 Puig 将比近年来上市的许多其他时尚和美容公司表现得更好。 它们通常是围绕单一品牌打造的，其中一些品牌很棒（勃肯 (Birkenstock)、Olaplex），而另一些品牌则不太好（The Honest Company）。 当消费者和市场偏好发生变化时，以品牌组合上市是一个比单一品牌公司优越得多的举措（Elf Beauty 是个例外，该公司最近也推行了品牌战略）。 尽管拥有成功的大众和大众产品线或强大的小众香水的企业集团如今表现更好，但美容仍然是周期性的。

我向普伊格提出的一个问题是关于继任者的。 该公司是家族所有并经营了一个多世纪。 首席执行官兼董事长 Marc Puig Guasch 是领导该公司的第三代人，显然，该公司在其收购战略中重视创始人——Tilbury、Sturm 和 Byredo 的 Ben Gorham 都在收购后保留了自己的品牌。 但最近有消息称，时装设计师 Dries Van Noten 在 6 月的男装秀后离开了同名品牌（Puig 六年前收购了该品牌），在规划下一阶段的增长时，这是值得考虑的事情。

投资银行 Ohana & Co 的执行合伙人 Ariel Ohana 表示：“通常情况下，你不会看到家族企业那么大胆，但普伊格对他们心中的计划非常明确，并且该计划将继续对他们有利。” 。

首次公开募股使 Puig 能够更好地与欧莱雅和雅诗兰黛公司等其他大型美容公司进行全球竞争。 随着后者的并购野心似乎陷入停滞，普伊格在许多情况下成为下一个明显的收购者。

有人担心奢侈品公司在大流行后放缓，而美容股也不像以前那么有弹性。 Ulta Beauty 严峻的前景令市场感到恐惧，甚至导致 Elf 的股价暂停了看似永无止境的上涨。 但即使市场信号不佳，美容股在繁荣时期也表现良好，在萧条时期也表现强劲，并保持了利润率，而普伊格的财务状况也优于同类股票。 凭借 25 亿欧元的资本，该公司只能更快地实现其崇高的美容抱负。

以下是我本周对美容和健康的见解和分析中的首选：

1. 排毒之死

Z 世代并不热衷于全有或全无的健康实践——这些已成为健康的标志。 剩下的是更具颠覆性的东西。

2.美容评论已经受到怀疑。 然后是生成式人工智能。

这项技术使得创建虚假评论变得比以往任何时候都更容易，从而增加了购物者被虚假评价欺骗的风险。

3. 雅诗兰黛 (Estée Lauder) 的护肤新大赌注与普通产品一样——价格是普通产品的六倍

Deciem 的另一个护肤品牌 NIOD 也销售名称直接来自实验室的精华液，但配方更复杂，包装规格更高。 经过十年的科学护肤热潮，该公司相信消费者已经准备好转向高端市场。

美容行业新闻简介

黑石集团即将收购护肤品公司欧舒丹。 全球最大的另类资产管理公司可能会为收购提供债务融资。 欧舒丹周二在香港暂停交易，等待有关收购代码的公告。

露得清 (Neutrogena) 将关闭洛杉矶办事处并裁员。 母公司 Kenvue Inc. 发言人表示，关闭办事处是其促进增长和改善协作努力的一部分。 此次关闭导致 84 人被裁员，其中 74 人已被安排到其他公司地点工作。

英国反垄断机构向美甲技术人员发出价格操纵警告。 在一场名为“全国美甲技术涨价日”的活动开始在网上掀起热潮后，竞争与市场管理局向美甲技术人员发出了一封公开信。 周一，超过 5,000 名技术人员齐聚一堂，参与涨价活动。