什么是ROE（股本回报率）？帮助评估公司投资回报的指标 | Business Insider Japan

• 股本回报率（ROE）是代表公司盈利能力的财务绩效指标。
• ROE 的计算方法是公司的年度净利润除以股东权益。
• 尽管净资产收益率很有用，但它有时可能会因会计欺诈而产生误导或扭曲。

价值投资的关键是知道如何找到便宜的公司。价值投资者正在寻找隐藏的宝石：拥有强大管理团队和强劲盈利但股价相对较低的股票。

仔细分析公司的基本面对于寻找价值股票至关重要，但有一些指标可以帮助您区分有价值的股票和不值得的股票。股本回报率（ROE）就是其中之一。 ROE是衡量公司相对于投入资本产生多少利润的指标。

什么是股本回报率？

ROE是一个财务指标，显示公司每投入资本产生多少净利润。 通过股本回报率，投资者可以了解一家公司利用资本创造利润的效率。通过将公司的 ROE 与行业平均水平进行比较，您可以确定其相对于同行的优势。

股本回报率的作用

ROE有助于评估特定行业中各个公司的投资回报。

高净资产收益率表明公司正在有效地利用股东资本来创造利润。另一方面，ROE低意味着股东权益回报率低。

另外，ROE的上升也可以说是一个好兆头。丹佛大学丹尼尔斯商学院金融学教授 JP Tremblay 表示，“虽然 ROE 的绝对值很重要，但 ROE 随时间及其因素的变化更为重要。”他说。

此外，净资产收益率可以用来估计公司的增长率，即公司在不借入额外资本的情况下可以增长的增长率。

如何计算股本回报率

要计算股本回报率，请将年度净利润除以股东权益。将其乘以 100 即可得到百分比。

净利：公司的税后利润。公司的年度净利润可以通过查看其损益表来确定。

股东权益：股东在偿付债务后对公司资产的索取权。股东权益在资产负债表中报告。

如何使用 Excel 计算 ROE

要在 Excel 中计算 ROE，请在单元格 A2 中输入公司的年净利润。接下来，在单元格 B2 中输入股东权益金额。如果在单元格C2中输入“=A2/B2*100”，将显示计算结果。

ROE 值也可能为负值。然而，净资产收益率为负并不一定意味着公司的现金流为负。克赖顿大学海德商学院的罗巴德·R·约翰逊教授表示：“如果一家使用权责发生制会计的公司出现亏损，其股本回报率可能为负，即使在最坏的情况下，现金流也可能为正。” ROE 为负不一定是坏事，但需要进一步调查。

杜邦系统

通过基于杜邦系统的框架对其进行细分，可以从 ROE 中获得更多信息。在此高级分析中，我们将 ROE 分为三个部分。这使分析师能够了解公司为何实现其股本回报率、其优势和改进机会。

• 第一个比率是 销售利润率（净利润÷销售额）。通过增加每单位销售额的利润来增加销售利润率。
• 第二个比率是 总资产周转率 （销售额 ÷ 总资产）。在将总资产控制在一定数额的情况下，可以通过增加销售额来提高总资产周转率。
• 第三个比例是 财务杠杆（总资产÷股东权益）。如果一家公司借钱并赚取超过成本的利润，ROE就会增加。

无论三个比率中的哪一个增加，净资产收益率都会增加。 “两家公司可能拥有相同的股本回报率，但它们实现股本回报率的方式可能截然不同，”约翰逊教授说。

使用 ROE 的其他方式

如果 ROE 异常或过高，分析师可能会进行进一步调查，因为它可能：

• 可以表明净利润为红色。如果净利润出现亏损且股东权益为负（超额债务），则净资产收益率可能会高得令人误解。在解释净资产收益率时，分析师会寻找正的净利润和股东权益。
• 可能会出现不一致的回报。假设一家公司多年来持续损失其股本。由于股东权益被人为地压低，如果一家公司在某一年获得巨额净利润，其净资产收益率就会大幅上升。 当股本回报率极高时，大多数分析师都会回顾公司的盈利情况。
• 表明债务过多的可能性。约翰逊教授表示，盈利公司提高股本回报率的一种快速但也有风险的方法是增加债务。这是杠杆作用作为。。而被知道。约翰逊教授表示，“当债务回报大于借贷成本时，杠杆是有效的。但是，杠杆有时被称为一把双刃剑（产生损失），存在损失增加的风险。” 。

ROE 与资产回报率 (ROA) 与投资资本回报率 (ROIC)

ROE告诉投资者一家公司从每一美元股东权益中赚取了多少利润。 与 ROE 类似的其他利润指标包括资产回报率 (ROA) 和投资资本回报率 (ROIC)，但它们的计算方式不同。

资产回报率（ROA）代表公司从有形固定资产等固定投资中赚取的利润。 ROA的计算公式与ROE几乎相同。然而，ROE 使用股东权益作为分母，而 ROA 使用总资产。

投下资本利益率（ROIC）ROIC也是衡量投资回报率的指标，但ROIC稍微复杂一些。 投资回报率为全部它显示了公司从其股权（债务和股权）中赚取了多少利润（支付股息后）。 ROIC 使用净利润（股息支付后）作为分子，债务和权益总额作为分母。这些指标中的每一个都用于根据公司管理层利用财务资源产生利润的效率来评估和比较公司。不同的是每个人的视角不同。

股本回报率的限制

ROE 是股票投资者最重要的财务指标之一，但它并不一定能说明全部情况。

例如，一家初创公司的股本回报率可能很低，以至于可能会产生误导。这是因为初创公司在盈利不多时需要大量资金。同样，也有一些公司由于债务过多等因素，ROE被高估，而风险却大幅增加。

ROE 的另一个局限性是它可能会利用会计漏洞故意扭曲。虚增的利润和隐藏的账外债务会推高股本回报率，让公司看起来赚的钱比实际多。

由于股本回报率的这些局限性，聪明的投资者应该将其作为多个指标中的一个来分析公司的整体业绩。

概括

对于寻找价格有吸引力的公司的股票投资者来说，净资产收益率是最重要的财务指标之一。 ROE 是一个有用且易于理解的指标，它显示了公司从投资资本中产生利润的效率。一般来说，ROE越高且稳定越好，但需要根据行业情况考虑合适的ROE比例。此外，ROE长期持续上升也可以说是一个好兆头。

使用股本回报率筛选投资候选者，寻找能够有效地从投资资本中产生利润的公司。 使用 ROE 来创建投资候选者列表并找到应进一步分析的公司是一个好主意。

*本文是根据受访者的知识和经验总结的投资选择要点，但不建议购买或出售所举示例的任何金融产品。对于因本文中表达的信息或观点而给读者造成的任何损害或损失，作者和出版媒体均不承担任何责任。请您自行做出最终投资决定。