如果储备银行本身一直在助长通胀怎么办？ 一位经济学家解释道

澳大利亚储备银行董事会在下个月召开利率会议时需要考虑以下问题。

自开始试图抑制通货膨胀以来，它已经13次上调利率。 2022年5月。

每一次，它的理由都是，通过提高借贷成本，就会从经济中抽走资金。 但与此同时，它也一直在向经济注入资金，并可能加剧通货膨胀。

了解一些储备银行和与其合作的私人银行之间的关系是有帮助的。

银行家到银行

每家私人银行均设有 外汇结算账户 在储备银行。 银行使用这些账户相互付款。

原因如下。 每天，每家银行的一些客户都希望向其他银行的客户转账，通常是为了支付服务或商品费用。

在很大程度上，这些交易是相互抵消的，因为西太平洋银行需要向澳新银行转账的金额与澳新银行向西太平洋银行转账的金额大致相同。 但它们并没有完全抵消，这意味着西太平洋银行每天结束时可能需要向澳新银行支付净额。

它通过将资金从其在储备银行的外汇结算账户转移到澳新银行在储备银行的结算账户来实现这一点。

如果西太平洋银行账户中没有足够的现金，它将向另一家有足够现金的银行借款，利率称为 隔夜现金利率。

隔夜现金利率是储备银行在调整利率时试图影响的利率。

它如何调整隔夜现金利率略多 复杂的。 它设定了另外两个费率。

储备银行向结算账户中有多余现金的银行支付利息，并向需要从其借入现金来结算付款的银行收取利息。

储备银行通过设定这两个利率（隔夜现金利率的两侧）来推动现金利率上升或下降。

从历史上看，储备银行确保外汇结算系统中有足够的现金来满足银行的需求，既不多也不少。 它称其为“稀缺储备“ 系统。

从现金充足到现金充裕

如果系统中现金过多，储备银行就会向银行出售债券等金融工具，要求它们从外汇结算账户中支付。 如果资金太少，它就会从他们那里购买金融工具，并将现金存入他们的账户。

直到新冠病毒爆发。 2020年，它停止从银行购买债券，让现金在银行账户中积累，这被称为“储量丰富“ 系统。 这样做是为了确保银行系统有足够的现金来处理即将发生的一切。

而且因为储备银行还通过其银行向银行贷款数十亿美元 定期融资机制 这些账户里积累了大量现金。

从 2020 年开始，系统中的剩余现金数量激增，从新冠疫情爆发前几年的很少到 4500 亿澳元。

首先，储备银行不需要为这额外的数千亿美元支付太多利息，因为其现金利率目标接近于零。 但随着它提高利率以抑制通货膨胀，它开始支付大笔费用。

我的计算表明，自 2022 年 5 月储备银行开始加息以来，它已支付了超过 250 亿美元的利息，在某些月份支付了超过 13 亿美元。

从这个角度来看，这 250 亿美元比政府计划支出的 200 亿美元还要多。 电力网络现代化。 一个重要的区别是，储备银行支付的数十亿美元并没有给公众带来直接好处。

每次央行提高利率时，它都必须支付更多的利息，这意味着它在宣布抑制通货膨胀的措施的同时，一直在向经济注入资金，这可能会加剧通货膨胀。

与此相反，近几个月来，随着向银行发放的三年期贷款到期，新冠病毒时代的定期融资工具一直在逐步减少。 最后一个将在 今年年中、结售汇结算账户结余余额转回。

但我的计算表明，当这种情况发生时，今年账户中仍可能有 2000 亿美元的盈余现金，每月向银行支付约 7 亿美元的利息。

过剩现金将继续存在

储备银行可以通过向银行出售足够的金融工具来吸收多余的现金，以重返稀缺储备体系。

但本月早些时候它宣布 不打算走那么远。

该公司表示，要确保银行拥有足够的现金来相互转移资金，银行需要付出很大的努力，这迫使银行每天都需要买卖金融资产，有时甚至超过每天。

报告称，银行似乎已经适应了拥有足够的准备金，而额外的准备金使系统能够抵御冲击。

它将转向一个被称为“充足准备金”的新系统，出售足够的债券以限制超额准备金，但 不要太严厉。

阅读更多：随着新冠疫情现金过剩的结束，储备银行正在改变设定和维持利率的方式

这个新系统将意味着，当它下次提高利率时（很可能不会持续很长时间），它将在某种程度上再次对自己不利，将更多的钱交到银行手中。

储备银行支付的利息对澳大利亚的通胀问题造成了多大影响？ 我不知道。 但我认为现在是我们考虑整体情况的时候了。