富时 100 指数创历史新高并没有反映出英国 PLC 的复苏 – 原因如下 | 商业新闻

富时 100 指数创下多日以来第二个历史收盘新高。

英国最大的 100 家上市公司指数早前在周二上午 8.24 点刚过时创下日内新高 8,075.52，最终上涨 20.94 点，涨幅约为 0.26%，至 8044.81。

值得反思的是它有 仅仅一年多的时间 富时指数 (FTSE) 于 2023 年 2 月 16 日创下了 8,047.06 点的惊人高位，希望这一主要指数能够重新登顶。

从那时起，发生了一些事情。

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当富时指数上一次见顶时，即本周之前，英国央行的主要政策利率——银行利率——为4%，货币政策委员会随后又三次上调利率，8月份达到目前的5.25%去年。

那时，英国经济已经进入衰退，尽管衰退程度很浅，但现在很可能已经摆脱衰退。

富时指数在去年 2 月触及顶峰后不久，就迅速失守 8,000 点大关，并于去年 3 月 20 日跌至 7,206.82 点，因市场震荡。 救助瑞士银行业巨头瑞士信贷。

随后，随着人们越来越担心世界各地的央行在通胀上升的情况下将继续加息，整个夏季剩余的大部分时间里，它都在徘徊，重新审视那些低谷。

正如我们现在所知，利率在秋季达到顶峰，美联储上次加息是在去年 7 月，英国央行是在 8 月，欧洲央行是在 9 月。 去年最后一个季度，随着投资者开始消化 2024 年降息的影响，包括富时指数在内的各地股市都出现上涨。

但值得注意的是，富时指数今年相对落后。

2024年迄今，美国顶级股指标准普尔500指数上涨6.91%，日本日经225指数上涨12.81%，德国DAX 40指数上涨8.30%。 相比之下，即使在最近几个交易日的反弹之后，富时指数也仅上涨了 4.05%。

因此，与国际同行相比，很难说它做得很好。

例如，除了已经提到的之外，意大利的 MIB 今年上涨了 13.24%，法国的 CAC 40 上涨了 7.46%。

尽管如此，富时指数连续两天收盘创下新高仍值得注意。

其中不乏理由。

最明显的是英镑近期的疲软。 英格兰银行副行长戴夫·拉姆斯登爵士周五下午发表讲话，指出英国降息的可能性越来越大，周一英镑兑一篮子国际货币跌至五个月低点。不久的将来。

这尤其削弱了英镑兑美元的汇率。 由于富时 100 指数公司四分之三的收益以其他货币（主要是美元）计价，因此英镑兑这些货币的贬值使得以英镑计价的富时公司未来产生的收益以更便宜的价格购买货币。

这无疑是周一大幅上涨的背后原因——尽管今天英镑因英国央行首席经济学家休·皮尔(Huw Pill)的言论而上涨，该言论表明还有更多事情正在发生。

这就是富时指数与同行相比相对便宜。 富时指数目前的市盈率仅为 13.22 倍，换句话说，今天投资于该指数的 1 英镑将在 13.22 年后得到回报。 与德国 DAX 指数（市盈率 14.87 倍）、法国 CAC 指数（市盈率 15.91 倍）或瑞士 SMI 指数（市盈率 14.52 倍）相比，这个价格相当便宜。

与此同时，美国主要股指的市盈率已超过 20 倍。 相比之下，只有西班牙领先股指 IBEX 看起来比富时指数便宜。

不应得出的结论是，富时指数最近的上涨与英国的经济前景有关，尽管后者正在明显改善。

该指数充满了与英国关系不大或根本没有关系的公司，例如墨西哥金银矿商弗雷斯尼洛 (Fresnillo)； 安托法加斯塔 (Antofagasta) 是一家智利铜金矿开采商，阿什泰德集团 (Ashtead Group) 是一家工厂和工具租赁公司，每 100 英镑从美国赚取的收入为 90 英镑。

即使是英国石油公司、劳斯莱斯、英国宇航系统公司、壳牌公司和世界上最大的苏格兰威士忌和龙舌兰酒生产商帝亚吉欧等被认为是英国的公司，其绝大多数收入也来自英国境外。 事实上，在富时指数 20 家最大的公司中，只有劳埃德银行集团 (Lloyds Banking Group) 可以说其大部分收入来自英国。

为了更好地衡量英国企业的表现，投资者最好关注富时 250 指数，这是伦敦证券交易所排名第二的 250 家上市公司，也是 Bellway、Games Workshop 和 ITV 等家喻户晓的公司的所在地。

其中一些公司也从英国境外获得相当大的收入，例如游轮运营商嘉年华、原料生产商泰莱公司和催化转化器集团庄信万丰。 但它也充满了大部分或全部收入在英国赚取的公司，例如房地产三巨头British Land、LondonMetric Property和Derwent London、房屋建筑商Bellway以及每个人最喜欢的香肠卷商场Greggs。

简而言之，富时 250 指数比富时 100 指数更能反映英国公司的情绪。

坏消息是今年迄今为止仅上涨了微不足道的 0.6%。