希尔兹克：你会投资特朗普的 Truth Social 吗？

特朗普周五的头条新闻是，其亏损的社交媒体平台 Truth Social 的投资者投票决定将其上市，估值可能会让这位前总统净赚约 30 亿美元。

有一些媒体猜测，这笔交易将缓解特朗普目前的现金短缺问题，其中包括他必须在周一之前交纳保证金，以支付约 5 亿美元的法庭判决，以避免纽约律师没收他的部分财产。 利蒂西亚·詹姆斯将军。 这种猜测可能（尽管不是肯定）是错误的。

从财务角度来看，主要问题是：你应该相信这个数字吗？ 而且，任何头脑正常的人都会投资这个东西吗？

我的粗略判断是：可能不会，也可能不会。 这不是投资建议，但是，真的吗？

让我们仔细看看。

Truth Social 将通过与一家名为 Digital World Acquisition Co 的特殊目的收购公司 (SPAC) 合并的方式上市。此次合并于周五获得了 DWAC 投资者的批准。

尽管交易存在一些问题，但这一安排还是得以实现。 SPAC的成立（通过首次公开募股）应该没有任何预先安排的收购交易，而是在规定的时间内（通常是在其成立后两年内）追捕它们。

然而，美国证券交易委员会 7月收费 DWAC 在其 IPO 之前“制定了收购 TMTG 的计划并正在寻求收购 TMTG”，但未向投资者披露这一点。 （TMTG 是特朗普媒体和科技集团，Truth Social 的母公司。）SWAC 以 1800 万美元和解了 SEC 案件。

应该指出的是，SPAC 在 SEC 的走廊中总体上并没有最好的声誉，因为它们可以被用来执行首次公开​​募股，而不需要按照惯例向投资者进行首次公开​​募股前的披露。

特朗普的交易已经渗透了两年多，从一开始就看起来像是 SPAC 相关投资骗局的潜在高水位，因为 我写于2021年。

合并后实体的估值预计约为 50 亿美元。 作为该实体 60% 的所有者，特朗普将持有约 30 亿美元的股票。

很明显，估值与Truth Social的财务状况没有任何理性关系，而Truth Social的财务状况极其丑陋。

在上个月发布的招股说明书中，DWAC 披露，Truth Social 在 2023 年前 9 个月的收入仅为 340 万美元，该期间亏损为 4900 万美元。

合并后公司的价值估计为 50 亿美元，主要是因为小投资者对这位共和党总统候选人作为政治人物和名人所表现出的兴趣。

这使得 Truth Social 被归为“模因股票”类别，类似于 GameStop，后者在 2021 年 1 月达到了极高的估值，因为轻信的散户投资者认为，他们通过推高股票的市值来打击卖空者和对冲基金。作为一家以购物中心为中心的视频游戏销售商，该公司几乎没有真正的价值。

GameStop 的股价最高时超过 500 美元，按拆股调整后约为 125 美元。 从那时起，它的价值已经损失了 90%。 换句话说，你不应该指望 Truth Social 的市场价值与其收入或利润有很大关系，而应该与唐纳德·特朗普的公众地位相关。 正如马克·吐温在《哈克贝利·费恩历险记》中所写，“你付钱，你就做出选择。”

至于特朗普如何使用Truth Social作为一家上市公司的收益，招股说明书指出，特朗普和其他负责人同意将其股票锁定六个月，这意味着他在9月中旬之前不能出售这些股票或以这些股票为抵押借款在最早。 这意味着他将无法用它们来掩盖詹姆斯最早可能在周一开始采取行动的判断。

但该交易中有一个例外条款：特朗普可以寻求合并后董事会放弃禁售。 那有多大可能呢？

我猜很有可能。 在特朗普提名的合并后董事会的 12 人中，至少有 7 人与他有私人关系。 他们是：德文·努涅斯 (Devin Nunes)，作为来自加利福尼亚州的共和党国会议员，他是特朗普的忠实支持者，令人尴尬，他于 2022 年 1 月离开国会，成为 Truth Social 的首席执行官； 特朗普的儿子小唐纳德； 卡什·帕特尔（Kash Patel），努涅斯的前助手，特朗普行政部门的随行人员； 斯科特·格拉布 (Scott Glabe)，特朗普在白宫的前助手，被特朗普任命为国土安全部重要职务； 罗伯特·莱特希泽 (Robert Lighthizer)，特朗普领导下的美国贸易代表； 世界摔跤娱乐公司前首席执行官琳达·麦克马洪 (Linda McMahon) 曾担任与特朗普相关的超级政治行动委员会“美国第一行动”(America First Action) 的主席，现在是专门研究特朗普政策的智库“美国第一政策研究所”(America First Policy Institute) 的主席。

他们投票阻止特朗普将其股票变现的可能性有多大？ 你来当法官吧。 请记住，特朗普股票的任何大规模出售都可能会导致股价暴跌，并将粗心的投资者带入股市。