解密：兴登堡与阿达尼之争引发更多有关卖空的疑问 | 个人理财

• 投资者借入他们认为估值过高的公司的股票。

• 他们出售这些借来的股票，希望价格下跌。

• 然后，他们以（希望）较低的价格回购相同数量的股票，将其返还给贷方并从差额中获利。

兴登堡-阿达尼事件中的卖空行为：

Hindenburg 是一家做空机构。他们在 2023 年 1 月发布了一份报告，指控阿达尼集团存在财务违规行为，导致该公司股价大幅下跌。Hindenburg 很可能通过以较低的价格回购借入的股票从中获利。

新进展： 印度市场监管机构印度证券交易委员会 (SEBI) 于 2024 年 6 月 27 日向 Hindenburg Research 发出了“说明理由通知”。这是来自 SEBI 等监管机构的正式文件，概述了潜在的违规行为，并要求收件人解释其行为。本质上，SEBI 要求 Hindenburg 证明其与阿达尼集团相关的研究报告和卖空活动的合理性。

兴登堡的回应：

• 兴登堡声称印度证券交易委员会的通知存在可疑之处，并暗示该监管机构对阿达尼有偏见。

• 兴登堡声称，印度证券交易委员会最初同意其报告中的“几个关键发现”，但后来停止了调查。

• 他们认为，印度证券交易委员会 (SEBI) 正在试图帮助阿达尼，而不是对这些指控进行适当的调查。

• 他们还声称他们的卖空活动遵守印度法规。

2023 年发生了什么？

2023 年 1 月：兴登堡发布了一份严厉的报告，指责阿达尼集团操纵股票、不当使用离岸避税天堂和虚高估值。该报告引发了大规模抛售，导致阿达尼集团股价在某些情况下暴跌超过 70%，导致市值损失超过 1500 亿美元。

阿达尼集团坚决否认所有指控，称这些指控“毫无根据”，是“恶意破坏”公司的行为。他们声称，兴登堡的报告是出于他们对阿达尼集团的空头头寸，如果股价下跌，他们将从中获利。

争议爆发后，印度证券交易委员会 (SEBI) 对兴登堡和阿达尼集团展开了调查。

公众的强烈抗议和对市场操纵的担忧促使最高法院介入。法院指示证券交易委员会对这些指控进行“彻底和公正”的调查。

现在发生什么事？

2024 年 6 月，兴登堡收到了印度证券交易委员会的“质询通知”。该通知概述了其研究报告和卖空活动可能违反的法规。兴登堡对通知发出的时间和动机表示怀疑。

兴登堡的辩护：

兴登堡坚称，他们的研究报告是基于广泛的尽职调查和公开信息而编写的。

Hindenburg 还指控，在其 1 月份报告发布后，证券交易委员会向股票经纪人（为他人买卖股票的人）施压，要求他们阻止卖空阿达尼股票。卖空是一种策略，投资者借入股票，卖出，然后以较低的价格买回，以偿还并获利。

据称，证券交易委员会曾向经纪人施压，要求他们说服客户平仓阿达尼股票的空头仓位。这意味着这些投资者必须回购借入的股票，从而增加对阿达尼股票的需求。

兴登堡还声称，如果经纪商不阻止卖空阿达尼股票，印度证券交易委员会将对他们进行长期且昂贵的调查。

通过向经纪人施压以平仓空头头寸并阻止新头寸的出现，兴登堡认为，印度证券交易委员会的行动人为地增加了对阿达尼股票的需求。这可能有助于防止股价在负面报告发布后进一步下跌（充当“底线”）。

Hindenburg 声称，在最高法院于 2024 年 1 月下令 SEBI 调查这些指控后，监管机构最初似乎同意其报告中的“几个关键发现”。然而，Hindenburg 声称 SEBI 后来声称无法进一步调查。Adani Group 的信心和 SEBI 的审查：

Hindenburg 重点提到了阿达尼集团首席财务官 Jugeshinder Singh 上个月发表的一份声明，他在声明中驳斥了针对该集团的一些监管通知，称其“微不足道”。Hindenburg 认为，这份声明表明了阿达尼集团在与证券交易委员会打交道时有一定程度的信心。

下一步是什么？

兴登堡计划提交一份信息权 (RTI) 申请，寻求印度证券交易委员会 (SEBI) 与兴登堡和阿达尼集团互动的详细信息。

SEBI 可能会在采取进一步行动之前审查兴登堡对质询通知的回应。

首次出版： 2024 年 7 月 2 日 | 上午 11:29 是