除微软之外，视频游戏交易持续下降-动视

盖蒂

去年，庞大的视频游戏行业的交易创下了记录，并购、首次公开募股和投资金额超过 811 亿美元， 数字开发管理的年终游戏回顾显示。 第四季度也创下了纪录。

DDM 在一份新闻稿中表示：“尽管困难重重，2023 年对于游戏投资和并购来说是历史性的一年，打破了 2021 年 1,250 笔交易的 748 亿美元的纪录。”

但 DDM 表示，这些令人瞠目结舌的数字并不能说明全部情况。DDM 负责跟踪行业、助产士交易并为出版商提供其他制作和管理服务。 其中大部分来自微软的一笔巨额交易微软公司 690 亿美元收购动视暴雪动车组-暴雪，其中 经过近两年的监管斗争，最终于 10 月关闭，占当年交易总额的85%。

（来源：DDM）（图片由 DDM 提供）

DDM 表示：“……在这些闪亮的总数之下，该行业难以维持在大流行期间实现的令人难以置信的势头，当时人们被困在家里，经济增长出现了回落至大流行前的水平。” “例如，如果没有微软 68.7B 美元的收购，2023 年 643 项投资和并购的总金额将达到 11.4B 美元，与 2021 年 1,250 项投资和并购的 74.8B 美元最高值相比，价值为 -85%，数量为 -45%…… ”

下降的数字并不令人意外。 随着利率飙升，并购融资的资金成本变得更加昂贵。 股市在高利率环境下举步维艰，几乎所有行业的首次公开募股（IPO）都遇到了问题，只有 ARM Holdings 和 Birkenstock 等少数备受瞩目的例外。 超安全债券的高利率也吸走了之前流向投机性投资的大量潜在资本。

对于行业观察人士来说，这使得 2023 年出现大幅下滑，尽管报告称 2023 年交易量仍较大流行前略有增加，比 2019 年的 529 笔交易增加了 22 笔。

该报告包含一系列有关该行业发展方向的预测：

• 2024 年上半年交易应继续以 2023 年下半年的速度进行，“投资者和买家将继续保持兴趣，但在全球经济压力和地缘政治紧张局势缓解之前保持谨慎情绪。”
• 尽管沙特阿拉伯去年通过旗下 Savvy Games Group 斥资 49 亿美元收购了移动巨头 Scopely，并又斥资 2.65 亿美元收购了 VSPO，但该领域的投资还远未结束。 这些交易消耗的资金不到 Savvy 可用于进一步交易的资金的四分之一。 “沙特阿拉伯对游戏业的影响才刚刚开始，”DDM 表示。
• 中国仍然是一个困难的环境，政府限制年轻用户可以玩的游戏数量，并且该国最大的游戏公司持续面临政治压力。 网易和腾讯等一些最大的公司已将更多业务转移到西方。 DDM表示“中国的回调将是长期持续的。”
• 美国证券交易委员会 (SEC) 最近批准了 11 只与比特币相关的 ETF，这可能为基于区块链的视频游戏制造商带来更多机会。
• 随着公司专注于核心产品，游戏业务将出现“前所未有的裁员、关闭和剥离”。 许多公司都进行了大幅削减，首先是动视与微软合并后游戏业务的数百次削减。
• 波兰在 2023 年进行了约 32 次首次公开募股，是全球游戏行业的 IPO 之都。

DDM 表示：“经历了两年宏观经济逆风、经济增长放缓、加密货币寒冬以及现在的电子竞技寒冬，DDM 相信游戏行业将在 2024 年难以站稳脚跟。” “然而，游戏行业一次又一次地证明，它仍然是吸引消费者、投资者和买家的最具弹性的行业之一。 除非发生重大的地缘政治和经济变化，否则随着对游戏工作室和科技的兴趣继续保持较低的估值，与游戏相关的投资、收购和 IPO 应该会在下半年稳定并增加。”

DDM 并不是唯一对游戏公司近期前景持有限看法的行业观察家。

媒体分析师兼投资者马修·鲍尔 (Matthew Ball) 在最近一篇题为“ 2024 年游戏行业的巨大但麻烦不断, 从外部来看，游戏行业似乎刚刚经历了“有史以来最伟大的岁月”之一。 他指出，除其他外，诸如 博德之门
GT 3、《霍格沃茨遗产》、《漫威蜘蛛侠2》、《大富翁Go!》、 和 崩坏：星轨。

Fortnite 和 Roblox 等硬件销售和平台继续强劲。 由于人工智能的可能性，股票市场的巨头英伟达的价值可能已经飙升，但其收入却受到购买其显卡的大量游戏玩家的支撑。

鲍尔说，现实比那些光鲜亮丽的雄心勃勃的人要微妙得多，问题也多得多。 约有 10,500 名游戏各类员工失业，打破了前一年创下的纪录。 到 2024 年，又实施了 6,200 项削减。

鲍尔表示，造成下滑的原因有很多，但其中最大的一个简单但非常重要的原因是：收入下降。 疫情封锁期间出现的游戏泡沫已经过去了四年，许多人花在游戏上的时间减少了，现在他们可以做很多其他事情。

行业分析师 New Zoo 估计，2023 年全球游戏收入将达到 1,840 亿美元，比 2021 年减少逾 80 亿美元。鲍尔的预估总收入略高，为 1,870 亿美元。

但通货膨胀，从人才支出到 Nvidia 显卡等各个方面，意味着公司的人均成本上涨 15% 至 20%，远远超过收入增长。 中国游戏巨头向国外工作室的转移也推高了人才成本，因为他们以丰厚的签约奖金和其他启动成本来配备员工。

移动免费游戏的货币化也变得更具挑战性，这些游戏依赖于有针对性的广告来吸引新用户。 苹果AAPL 对其 IDFA 标签系统的更改（以及谷歌对 Android 用户跟踪工具的类似举措）“降低了广告效果，从而降低了游戏产生的广告收入……”鲍尔写道。 对于一个成熟的手机游戏业务来说，它已经面临着吸引更多高价值客户的挑战，这是一个沉重的打击。

在刚刚发布的另一份专注于手机游戏业务的报告中Data.ai 表示，2023 年应用商店支出总额为 1073 亿美元，比 2022 年全球下降 2%。除去中国收入的下降，总额实际上小幅增长了 1%。

鲍尔表示，像现在游戏在青年文化中占据的中心地位这样的强大推动力，以及快速发展的游戏创作艺术形式，将在未来几年支撑这一业务。

“然而，长期增长并不意味着不间断的增长、显着的增长或盈利性的增长，”鲍尔写道。 “毫无疑问，游戏将恢复增长。 不太确定的是它是否、如何以及何时会超过核心经济增长率或人口增长率； 以及它是否、如何以及何时有利于新贵，而不是进一步孤立领导者，以及它也可能对行业就业产生的影响。”

他所说的行业投资和创新的“僵化”“造成了一个恶性循环——工作室不承担风险（或者有时会受到惩罚），这意味着机制上的创新较少，并且通过吸引人来扩大市场的可能性较小吸引新玩家或提高偶尔玩家的参与度。”

展望未来，鲍尔预测微软 Game Pass 等订阅服务将变得越来越重要，特别是对于小型开发商而言。 该行业可能会不再关注需要持续内容创建和受众管理的持续“实时服务”游戏，而是倾向于“盒装产品”，即基本上是附加开发成本相对较少的成品游戏。

鲍尔写道，生成式人工智能、用户生成的游戏（例如 Minecraft 和 Roblox 上的游戏）以及离岸人才也可能有助于降低高昂的开发成本，但不会帮助所有新聘用的工作室人才。 苹果和 Alphabet 控制的应用商店可能会分拆，或者至少削弱其影响力，这可能会为许多移动开发商节省数百万美元。 更多地使用游戏内广告可能会为许多发行商创造新的收入来源。

鲍尔表示，但预计更多的发展将来自北美或日本以外的地区。 “如果你今天在印度或巴西 18 岁，你会整天看 TikTok 并在手机上玩游戏； 电视是你父母看的东西，”鲍尔写道。

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我是洛杉矶的一名专栏作家、演讲者、播客和顾问，专注于科技、媒体和娱乐的碰撞。 我还主持并制作了 Bloom in Tech 播客。 在我漫长而曲折的职业生涯中，我曾担任《Variety》、《Deadline》、《Red Herring》和《洛杉矶每日新闻》等出版物的获奖作家和编辑，并曾在米高梅、南加州大学马歇尔学院担任传播主管。商业，以及洛杉矶城市重建机构。 我毕业于世界上最伟大的新闻学院密苏里大学，也是两个杰出后代的慈爱祖先。

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2024-02-22 16:00:00
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