面临违约威胁的乌克兰与私人债权人展开斗争

在俄罗斯发动攻势后，包括美国黑石和法国 Amundi 在内的几家基金自愿接受了还款延期。他们随后成为乌克兰的盟友，但他们仍然是金融家，他们需要短期收入来满足他们的客户，即那些将钱托付给他们的人。随着延期还款期于 8 月 1 日到期，他们希望收回他们的股份，而且毫无疑问他们会像乌克兰要求的那样再次推迟还款。这得到了双边债权人即美国的同意。除了新的延期还款外，基辅还要求他们取消这 200 亿美元债务中的 60%。他们最多只会放弃 20% 的债权。

西方援助不足？

乌克兰现在有保证会得到盟友的大量援助。七国集团 6 月份承诺的 500 亿美元，加上国会最终通过的 600 亿美元美国贷款，给了它一些喘息空间，但这笔钱尚未支付，将专门用于军费开支。因此，乌克兰在平衡预算方面面临着严重的紧迫问题。根据国际货币基金组织的数据，乌克兰缺乏现金。在这场现金流危机中，优先考虑债权人意味着牺牲公务员的工资、社会支出，甚至军费开支。这对泽连斯基总统来说是不可想象的。自战争开始以来，乌克兰的公共债务增加了 50%，到今年年底，这一数字将相当于其 GDP。

战争时期债权人受到优待。

从技术上讲，如果乌克兰被迫违约，不会发生太多事情，因为自俄罗斯开始进攻以来，它就没有在市场上为自己融资。但从声誉上讲，这将产生非常糟糕的影响。处于战争状态的国家通常会照顾好与债权人的关系。学者帕特里克·谢伊在《乌克兰危机：乌克兰债务违约的案例》中指出，乌克兰很少违约。 《对话》发表的分析俄罗斯在 2022 年也曾违约，但这是技术性违约，由西方制裁造成。20 世纪 80 年代，当时与伊朗交战的伊拉克也违约了。这两个国家拥有丰富的资源，石油，这让贷款人感到放心。乌克兰的情况并非如此。相反，由于俄罗斯军队针对其基础设施进行破坏，乌克兰经济出现萎缩。其 GDP 在两年内缩水了四分之一。这对债权人来说并不十分令人放心，因为他们在和平时期以增长前景为贷款基础。

美国纳税人来救援？

乌克兰表示希望在未来几周内达成解决方案。但迄今为止，似乎没有令人满意的解决方案。西方国家很难为乌克兰买单，这意味着美国或欧洲纳税人将救助私人债权人。这是一个政治上站不住脚的选择。但如果乌克兰违约，这意味着乌克兰的盟国现在要让私营部门承担战争成本。他们支持的坚定性令人不安。