Barratt 将以 25 亿英镑的里程碑式交易收购 Redrow

英国最大的房屋建筑商 Barratt 宣布以超过 25 亿英镑的惊人金额收购该行业的重要参与者 Redrow。

的合并 巴拉特 Redrow 将诞生一个强大的实体，命名为 Barratt Redrow，预计每年可生产约 23,000 套房屋，预计营业额将超过 70 亿英镑。 随着上周二金融市场的落幕，两大巨头的总市值高达 72 亿英镑。

该协议得到了两家公司董事会的一致支持，并得到了 Redrow 富有远见的创始人史蒂夫·摩根 (Steve Morgan) 的支持，半个世纪前，他从父亲那里获得了 5,000 英镑的微薄贷款，创办了这家企业。

摩根持有 16% 的股份，称赞 Barratt 是一家他长期以来钦佩的公司，并表示相信此次合并将诞生一家无与伦比的建筑商，能够加速急需的房屋建设。

根据交易条款，Barratt 股东将保留合并后实体 67.2% 的主导股份，而 Redrow 股东则拥有剩余的 32.8% 股份。 据英国《金融时报》报道，标志性的 Redrow 品牌以其新房营销和迎合富裕买家的高档 Heritage 系列而闻名，将与 Barratt 的价格更实惠的 David Wilson Homes 一起持续发展。

Barratt 现任首席执行官 David Thomas 将掌管这家新成立的企业集团，他预计 Barratt、Redrow 和 David Wilson Homes 这三个品牌将在同一开发地点共存。 此外，他强调了扩大 Redrow 地理足迹的潜力，暗示了旨在扩大市场覆盖范围的战略愿景。

股东们准备在 5 月中旬就该交易进行投票，但须获得监管部门的批准。 据报道，巴勒特和雷德罗都希望在今年下半年完成任务，他们都热切地期待着他们的企业传奇的下一章。

这一历史性联盟的时机恰逢开发商陷入自金融危机阵痛以来最严重的房地产低迷时期的动荡时期。 尽管经历了产出、收入和利润的急剧下降，但巴勒特和雷德罗都表示，在抵押贷款审批迅速增长和利率下降的提振下，新的一年出现了一线希望。

Redrow的税前利润在经济低迷中首当其冲，在截至12月31日的六个月内暴跌58%至8400万英镑，而Barratt则下降了81%至9520万英镑，这主要归因于62英镑的利润。百万美元用于老房子的建筑安全维修。 加拿大皇家银行资本市场分析师安东尼·科德林指出，在房地产市场刚刚复苏的情况下，房屋建筑商可能会发现收购土地储备比从头开始建造更为有利。

加拿大皇家银行资本市场分析师安东尼·科德林 (Anthony Codling) 表示：“房屋建筑商看到基础住房市场正在回暖，对于那些在复苏市场中缺乏土地的人来说，有时购买土地储备比建造土地储备更容易。”

这一具有里程碑意义的收购标志着 Barratt 在过去 16 年里第二次进行此类收购，让人回想起 2007 年以 22 亿英镑收购 Wilson Bowden，此举促使其登上了行业的顶峰。 英国的房屋建筑 等级制度并赋予其著名的大卫·威尔逊品牌。

市场对这一消息的反应迅速而明显，Redrow 的股价飙升 13% 至 674 便士，而 Barratt 的股价则下跌超过 7% 至 491 便士。

Redrow 投资者持有的每股 Redrow 股票将获得 1.44 股新 Barratt 股票，这对主要利益相关者来说意味着不同程度的估值。 值得注意的是，史蒂夫·摩根所持股份目前估值为 3.73 亿英镑，较之前基于周二收盘价的估值略有下降。

收购完成后，Redrow 首席执行官 Matthew Pratt 和公司首席财务官 Barbara Richmond 发现自己分别持有价值 76 万英镑和超过 400 万英镑的股票。 Pratt 将继续掌管 Redrow 业务，而 Richmond 将在为期 12 个月的整合阶段提供监督。

Barratt 董事长 Caroline Silver 将领导合并后的董事会，这标志着向统一治理的无缝过渡。

然而，公众讨论中的问题却越来越突出，非营利组织 Turning Lives around 的首席执行官史蒂夫·霍伊 (Steve Hoey) 等利益相关者对新实体致力于解决民众紧迫的住房需求表示担忧。

Barratt 去年竣工了 17,200 套住宅，利润总额达 7.05 亿英镑，领先于 Vistry Group，这进一步凸显了 Barratt 在市场上的主导地位。 后者利用 Bovis Homes、Linden Homes 和 Countryside Homes 等品牌，继 2022 年以近 13 亿英镑收购 Countryside 后，去年竣工了 16,124 套住宅。

Redrow 虽然规模较小，但仍稳坐第六大建筑商的地位，去年交付了 5,400 套房屋，税前利润达 3.95 亿英镑。 Investec分析师艾恩斯利·拉明(Aynsley Lammin)称赞该交易是对规划和土地收购方面当前挑战的务实回应，并预计销售率和利润前景将逐步改善。

由于采购效率的提高以及集团内部各部门和中央职能的精简，预计合并后三年内每年将节省约 9000 万英镑的成本。 值得注意的是，预计建筑工地和销售办公室的一线员工不会在任何即将进行的重组中首当其冲。

交易平台 Interactive Investor 市场主管理查德·亨特 (Richard Hunter) 表示：“此举对该行业来说是一个巨大的转变，不仅反映了房屋建筑商最近在经济背景下面临的挑战，也反映了支持两个主要参与者的能力。”