CDPQ 的 2.5 亿美元 Equity 25³ 基金仅经过四次投资就完成了

不到三年半后 发射 加拿大同类基金中最大的 Caisse de dépôt etplacement du Québec (CDPQBetaKit 获悉， ）已悄然关闭 Equity 25³。

早在 2020 年 10 月，魁北克养老基金 宣布 创建 Equity 25³，投入 2.5 亿加元用于提高魁北克省和加拿大各地不断发展的中小企业 (SMB) 的多样性和包容性 (D&I)。

当时，CDPQ 声称 Equity 25³ 是“加拿大有史以来最大的基金，旨在瞄准利用多元化作为发展和扩张载体的公司。” CDPQ 的计划是让 Equity 25³ 将这笔资金投入到盈利的中小企业和有前景的科技公司。 根据 BetaKit 获得的一份文件，CDPQ 的目的是在四年内部署这笔资金。

BetaKit 了解到 Equity 25³ 在此期间仅进行了四次投资， 申请板, 博克瑞资本 （来自 Teralys Capital）， 相同， 和 团结的。

今天，股票 25³ 网页 不再处于活动状态，而是重定向到 页 其中概述了 CDPQ 在魁北克省的更广泛投资。 Wayback Machine 最新的 Equity 25³ 网页截图日期为 2023 年 9 月 27 日，表明该网页在六个月前仍处于活动状态。 截至当时，Equity 25³ 网站没有列出任何投资委员会，这与 BetaKit 查看的同一网页的早期版本不同。

与此同时，CDPQ 私募股权 (PE) 前高级总监兼 Equity 25³ 架构师 Wils Théagène 已不再任职于 CDPQ 或该基金。 Théagène 接受魁北克出版物采访 职责 上个月，他谈到了他的离职以及为多元化企业家推出新基金的意图。 此后，他向 BetaKit 证实，在为公司工作六年半后，他于去年 12 月离开了 CDPQ 和 Equity 25³。

CDPQ 拒绝确认该基金的部署金额以及剩余资本的计划。

当 BetaKit 通过电子邮件联系到 CDPQ 媒体关系总监 Kate Monfette 时，她确认了 Equity 25³ 的结束。 Monfette 表示，虽然 Théagène 的前同事仍然是 CDPQ 私募股权团队的一部分，但 CDPQ 现在通过一个投资委员会管理所有私募股权投资。 通过 Equity 25³ 进行的投资现已成为 CDPQ 更广泛的私募股权投资组合的一部分。

“我们最近审查了 [PE] 投资组合以实现我们的战略目标，其中包括简化治理。”Monfette 说道。 “所有文件现在都由一个投资委员会进行评估，该委员会考虑了几个因素，包括我们严格的 [environmental, social, and governance] 标准。 我们始终对促进多元化、公平和包容性的投资感兴趣。”

Monfette 拒绝透露这一举措的任何进一步理由、2.5 亿美元资金的部署情况以及 CDPQ 剩余资本分配的计划，包括是否仍将按照同一主题通过新的投资委员会进行 D&I 投资作为权益 25³。

在接受 BetaKit 采访时，Théagène 还拒绝透露 2.5 亿美元的 Equity 25³ 迄今为止已部署了多少资金。 不过，他确实证实，在 CDPQ 领先的 Equity 25³ 任职期间，该基金支持了 ApplyBoard、BKR Capital、Sama 和 Unito。

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在 Equity 25³ 于 2020 年底推出时，现任 CDPQ 执行副总裁兼魁北克省负责人 Kim Thomassin 表示： 指出 D&I 是养老基金的战略重点。 托马辛当时表示：“经过几年的促进性别平等，CDPQ 现在正在扩大其行动范围，以进一步解决民族文化多样性问题。” “创建 Equity 25³ 是实现这一目标的一种方法。”

通过 Equity 25³，CDPQ 着手向成长中的中小企业和科技公司投资 500 万至 3000 万美元，这些公司和科技公司愿意承诺确保至少 25% 的董事会、管理团队和股东由不同背景的人员组成，包括任何融资后五年内的妇女、有色少数民族和原住民。

为了支持这些目标，CDPQ 为投资组合公司提供了运营指导，帮助他们实施定制的 D&I 策略。 除了这些与 D&I 相关的承诺外，CDPQ 还预计符合条件的中型市场公司将“强劲增长并具有盈利历史”，而符合条件的科技公司将表现出“销售强劲增长、稳定的经常性收入和具有竞争力的技术产品” ”。

CDPQ 总裁兼首席执行官 Charles Emond 表示，2021 年 多伦多星报 Equity 25³ 是 CDPQ 员工发起的草根倡议。 Théagène 向 BetaKit 声称，创立 Equity 25³ 的想法是在乔治·弗洛伊德 (George Floyd) 去世以及“黑人生命也是命”(Black Lives Matter) 运动兴起之后产生的。 他表示 CDPQ 领导层“非常支持”，并指出整个组织的许多人都动员起来帮助使该基金成为现实。

Théagène 表示，在执掌 Equity 25³ 的三年多时间里，CDPQ 还注意到生态系统中存在超出该基金职权范围的一些空白，包括早期和后期阶段。 根据 Théagène 的说法，Equity 25³ 在 B 轮阶段直接投资，略早于 C 轮阶段，CDPQ 通常在 C 轮阶段对科技公司进行首次投资。

Théagène 表示，为了加强其种子阶段渠道，Equity 25³ 投资了 BKR Capital。 但他表示，该基金仍然遇到的挑战之一是缺乏其他投资者，专注于为来自不同背景的企业家提供种子轮和 A 轮融资。 除了 BKR 这样的公司之外， 乌鸦本土资本合作伙伴，以及 以女性为中心 Théagène 表示，近年来出现的加拿大风险投资公司很少有其他投资者专注于帮助加拿大 Black 和其他代表性不足的创始人进入 CDPQ 可以通过 Equity 25³ 进行投资的阶段。

“从这项工作中，我意识到差距并不在于 [Series] B、间隙为 [Series] A，”Théagène 说道，他声称 CDPQ 的 Equity 25³ 现在已经为他提供了下一只基金的“秘诀”。 “在我的下一次冒险中，我想弥补这一差距 [Series] A 然后向上移动 [and] 继续实现增长。”

BetaKit 采访的多个生态系统消息人士表示，从外部来看，对于同等规模的基金来说，Equity 25³ 的投资步伐似乎缓慢。

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一位消息人士赞同 Théagène 的说法，即此类投资在 A 轮融资方面存在更大的差距，质疑为什么 CDPQ 没有更早采取行动，并询问 Equity 25³ 是否已在 B 轮融资的重点下取得成功。 他们还表示希望其他行业参与者不要将该基金的命运视为对此类投资工具的打击。

另一位消息人士强调，加拿大需要在天使、种子前和种子级别为黑人创始人提供更多资金，并指出 Equity 25³ 开始接近初创企业生命周期的中期，在这个阶段，黑人企业家的数量比这个阶段要少部分原因应该是由于他们缺乏可用的早期资本。

Théagène 声称 Equity 25³ 被设计为一个“试点”，让他和 CDPQ 能够更好地了解市场，并收集有关生态系统中存在差距的数据，并表示该基金已经“达到了其目的”像这样。 “CDPQ 希望成为解决方案的一部分，所以这就是我高度评价该组织的原因，因为他们给了我这样做的机会，”他补充道。

“在我的下一次冒险中，我想弥补这一差距 [Series] A 然后向上移动 [and] 继续实现增长。”

然而，无论是在公告发布中还是在 BetaKit 看到的后续媒体报道中，都没有公开提及 Equity 25³ 是一个试点计划。 BetaKit 采访的多个消息来源也对它是试点的说法表示怀疑，其中一位消息人士指出，宣布像 Equity 25³ 这样的全额分配试点是“不寻常的”。

至于为什么Théagène现在独立建立自己的基金，而不是重组Equity 25³或在CDPQ内部开发一个新基金，Théagène表示，作为一支养老基金，从规模和风险的角度来看，CDPQ进行直接投资没有意义在种子轮和 A 轮融资级别。

Théagène 相信，需要不止一位投资者来填补 CDPQ 通过 Equity 25³ 看到的市场漏洞，他希望通过他的新基金成为其中一员，他将该基金命名为 Citadelle Capital，以纪念 Citadelle Laferrière 堡垒在他出生的海地。

他将 Citadelle Capital 描述为继 Equity 25³ 之后的“Fund II”，并指出它将专注于支持更广泛阶段的多元化企业家，首先通过其第一支基金为黑人企业家提供支持，然后扩展到其他群体。 Théagène 表示，他打算将自己过去的投资经验以及从 Equity 25³ 学到的知识应用到 Citadelle Capital。

Théagène 表示：“我有数据，我对资本格局有了解，我有渠道，我想动员加拿大机构共同努力，为我们可以解决所有缺口的基金提供资金。”

Théagène 希望 CDPQ 能够与更广泛的机构一起支持 Citadelle Capital。 他的目标是为该基金筹集 1.5 亿美元，并表示希望在今年晚些时候结束。

特色图片礼貌 CDPQ。