MAS 不太可能在 4 月份放松货币政策； 经济学家认为七月是可能的

经济学家表示，新加坡央行预计将在下一次货币政策审查中保持不变，其中一些经济学家认为新加坡央行可能会在 7 月份开始放松政策。

新加坡金融管理局（MAS）预计将于本周进行审查。

马来亚银行经济学家 Chua Hak Bin 和 Brian Lee 表示：“鉴于出口驱动的经济复苏和通胀仍然居高不下，目前并不急于放松货币政策。”

他们指出，MAS 可能认为当前的货币环境“适当”，可以引导核心通胀（不包括住宿和私人交通）在明年初降至 2%。

2月消费者价格指数（CPI） 意外反弹，总体通胀率和核心通胀率均同比上升半个百分点。

自2021年10月开始的12个月内连续五次采取紧缩举措以来，金管局已经一年没有调整政策设置。

华侨银行外汇策略师Christopher Wong表示，2月份通胀再次加速反映了农历新年的影响，并且“完全符合政策制定者的指导”，即核心通胀预计将在本季度上升。

他表示：“这应该会抑制市场关于金管局即将实施宽松政策的讨论。”

花旗经济学家Kit Wei Cheng表示，2024年上半年持续出现负产出缺口、劳动力市场降温以及核心通胀逐渐缓和是央行维持当前政策设置的原因。

几位经济学家收集了历史记录，以了解金管局本月发布货币政策声明（MPS）时可能采取的行动。 华侨银行的 Wong 指出，在 2010 年代通胀在前几个周期达到顶峰后，该行并没有急于实施宽松政策。

他补充说，金管局在一段时间内维持了升值的政策立场，直到 2015 年 1 月的非周期会议上才采取宽松政策，当时增长状况恶化且通胀前景发生了显着变化。

与此同时，大华银行经济学家 Alvin Liew 和 Jester Koh 研究了同比进口加权通胀与新加坡均衡核心通胀之间的差距。 他们观察到，自 2007 年以来，金管局八次货币政策宽松中，有六次在决策当月或之前的“通胀缺口”为负值。

他们表示：“目前，通胀缺口仍然只是小幅正值，未来几个月可能进一步下降，这表明正常化之门可能会在即将到来的（审查）时打开。”

不过，他们补充说，这种情况发生的概率为 30%； 相反，七月份“政策正常化”的可能性要高得多。

星展集团研究还认为，当核心通胀“恢复下降并在第四季度出现下降迹象”时，金管局可能会在 7 月份“略微降低”新元名义有效汇率 (S$NEER) 政策区间的斜率。

该团队表示：“随着消费税（商品及服务税）上调影响逐渐减弱、国内劳动力成本转嫁缓和以及输入性通胀得到遏制，我们预计波动的核心通胀将会降温，预计 2024 年通胀率为 3.1%。” 今年商品及服务税 (GST) 上涨了 1 个百分点，达到 9%。

华侨银行的黄表示，如果“外部通胀来源被认为更加温和，并且新加坡的核心通胀大幅缓解”，他不排除金管局在下半年放松政策的可能性。

花旗集团的 Kit 表示，尽管如此，金管局在下半年加大斜率的风险较低，特别是如果有更多具体迹象表明产出缺口缩小或转为正值，这可能导致核心通胀到 2025 年超过预期的 2% 。