Ocado 的未来再次被推迟 | Nils Pratley

C失去双眼，你也许会想到 奥卡多 宣布了好消息。这家英国公司兴奋地表示，其北美合作伙伴——美国的 Kroger 和加拿大的 Sobeys——都在最新季度报告中宣布了“数字销售强劲增长”。

但是，天哪。周四的声明真正传达的是 与去年的 Kroger 一样，Sobeys 也按下了暂停键 开设更多配备 Ocado 机器人的仓库。第四个加拿大“客户履行中心”（CFC）原定于明年在温哥华开业，尽管大部分已经建成，但将被推迟。

Ocado 股价暴跌 12% 至 310 便士，创下 2017 年以来的新低。2017 年，这家英国集团开始与海外连锁超市签署协议，并邀请投资者开始将其视为全球先进自动化技术的供应商，而不是一家苦苦挣扎于盈利的国内在线杂货店。

在疫情期间，每个人都希望购物送货上门，这一宣传效果非常好。随着 Ocado 股价飙升至 29 英镑的高位， 短暂地使公司的市值超过 Tesco创始人兼首席执行官蒂姆·施泰纳 (Tim Steiner) 宣称，“食品杂货购物正在发生巨大而永久的向网上购物的转变”。

但现实却大相径庭。疫情过后，需求趋于平静，正如自负的施泰纳所料。问题变成了正常情况下线上业务的进展。答案是：没有预期的那么快。Sobeys 的母公司 Empire 明确表示：“一旦加拿大的电子商务渗透率提高，该公司将能够迅速决定何时开设第四家 CFC。”

显然，延迟并不意味着取消。另一方面，Sobeys 还支付了一小笔费用以提前终止与 Ocado 的互惠排他性协议，这很难说明其对长期发展的热情。

Ocado 高兴地吹着口哨，表示其“中期”实现正现金流的集团目标没有改变。但最新的延迟只会让人们更加觉得 Ocado 是一个中期目标似乎永远就在眼前的地方。感觉这家公司已经是食品零售业的未来大约 20 年了。

短期现实是，去年税前亏损 3.94 亿英镑，而上一次亏损 5.01 亿英镑。 与 Marks & Spencer 发生有趣的公开争吵 继续在最后一笔付款上冒泡 2019 年收购 Ocado Retail 英国业务的一半。无论这场争吵在财务上是非对错如何，这件事在 Ocado 的本土市场，也就是它所谓的“橱窗”市场，都是一次糟糕的广告宣传。与此同时， 退出富时 100 指数迫在眉睫。

当然，人们可以采取“再努力一次”的观点，并考虑到 Ocado 已在全球开设了 22 家 CFC，并且仍与 12 家零售商保持合作关系。利润、现金流和成熟 CFC 的出色回报率的应许之地可能仍会实现。请注意，核心股东仍然表现出英雄般的耐心。不过，我们可以说，疫情期间的估值确实很荒谬。