如果没有更多并购，银行业可能会出现裂缝

那些力量 消耗的 2023 年 3 月，三个地区性银行发生的事件导致数百家小型银行受伤，因为合并活动（关键的潜在生命线）已放缓至涓涓细流。

随着去年地区银行业危机的记忆开始淡化，人们很容易相信该行业已经摆脱了困境。 但导致经济崩溃的高利率 硅谷银行 到 2023 年，其同类产品仍在发挥作用。

截至 7 月，美联储已加息 11 次，但尚未加息 开始切割 它的基准。 结果，数千亿美元 未实现损失 低息债券和贷款仍然隐藏在银行的资产负债表上。 加上潜在的损失 商业房地产，使该行业的大部分地区变得脆弱。

咨询公司对约 4,000 家美国银行进行了分析 克拉罗斯集团282 家机构既拥有高水平的商业房地产风险，又因利率飙升而遭受巨额未实现损失——这是一个潜在的有毒组合，可能会迫使这些贷方筹集新资本或进行合并。

该研究基于称为 通话报告，筛选了两个因素：商业房地产贷款占资本超过 300% 的银行，以及债券和贷款未实现损失导致资本水平低于 4% 的公司。

由于担心引发存款挤兑，克拉罗斯拒绝在分析中透露这些机构的名称。

但本次分析中只发现了一家资产超过 1000 亿美元的公司，考虑到研究的因素，不难确定： 纽约社区银行本月早些时候，这家房地产贷款机构以 11 亿美元的资金避免了灾难 资本注入 由前财政部长史蒂文·姆努钦领导的私募股权投资者。

大多数被认为面临潜在挑战的银行是 社区贷款人 资产不足100亿美元。 只有 16 家公司属于包括区域银行在内的下一个规模（资产在 100 亿美元到 1000 亿美元之间），尽管它们持有的资产总和比 265 家社区银行的总和还多。

Klaros 联合创始人表示，在幕后，监管机构一直在通过秘密命令敦促银行提高资本水平和人员配备 布赖恩·格雷厄姆。

格雷厄姆说：“如果只有 10 家银行陷入困境，它们就会全部被关闭并接受处理。” “当数百家银行面临这些挑战时，监管机构就不得不走钢丝。”

这些银行需要筹集资金，可能来自 私募股权来源 格雷厄姆说，就像 NYCB 所做的那样，或者与实力更强的银行合并。 这就是 PacWest 去年采取的措施； 加州的贷款人是 获得的 在三月份的骚乱中损失了存款后，它被一家规模较小的竞争对手收购了。

格雷厄姆表示，银行也可以选择等待债券到期并从其资产负债表上滚销，但这样做意味着竞争对手的收入将持续下降，本质上是作为“僵尸银行”运营，不支持所在社区的经济增长。 这一策略还使它们面临被不断上升的贷款损失淹没的风险。

美联储主席 杰罗姆·鲍威尔 本月承认商业地产亏损 有可能 搞垮一些中小银行。

鲍威尔表示：“我确信，这是一个我们将花费数年时间来解决的问题。银行将会倒闭。” 告诉 立法者。 “我们正在与他们合作……我认为这是可以管理的，这是我会用的词。”

还有其他迹象表明小型银行面临的压力越来越大。 惠誉分析师在一份报告中表示，到 2023 年，有 67 家贷款机构的流动性水平较低，即可以在需要时快速出售的现金或证券，而 2021 年有 9 家机构存在这种情况。 最近的报告。 据惠誉称，它们的资产规模从 900 亿美元到不到 10 亿美元不等。

监管机构已将更多公司添加到“问题库列表”去年财务或运营评级最差的公司。根据联邦存款保险公司的数据，该名单上有 52 家贷方，总资产达 663 亿美元，比一年前增加了 13 家。

“坏消息是，银行系统面临的问题并没有神奇地消失，”格雷厄姆说。 “好消息是，与我经历过的其他银行业危机相比，这并不是数百家银行资不抵债的情况。”

去年 3 月 SVB 倒闭后，当时美国第二大银行倒闭，其次是 Signature 银行 失败 几天后以及 第一共和国 5月，不少业内人士预测 整合浪潮 这可以帮助银行应对更高的融资和合规成本。

但交易却寥寥无几。 去年宣布的银行收购案不到 100 起， 根据 咨询公司美世资本。 报告发现，交易总价值为 46 亿美元，是 1990 年以来的最低水平。

一大难题是：银行高管不确定他们的交易能否通过监管审查。 批准的时间已经延长，特别是对于大型银行，监管机构也已 被杀 最近的交易，例如以 134 亿美元收购 第一地平线 经过 多伦多道明银行。

计划中的合并 第一资本和探索之间，于二月份宣布，立即得到了一些立法者的呼吁 堵塞 交易。

咨询公司 West Monroe 的高级合伙人克里斯·考尔菲尔德 (Chris Caulfield) 表示：“银行正处于高压锅之中。” “监管机构在并购中发挥着越来越大的作用，但与此同时，他们也让银行（尤其是规模较小的银行）盈利变得更加困难。”

全球三大咨询公司的一位投资银行家表示，尽管交易环境缓慢，但各种规模的银行领导人都认识到考虑合并的必要性。

这位要求匿名谈论客户的银行家表示，目前与银行首席执行官的讨论程度是他 23 年职业生涯中最高的。

这位银行家表示：“每个人都在谈论，并且都承认必须进行整合。” “从盈利能力的角度来看，该行业已经发生了结构性变化，因为监管以及存款现在不再是零成本。”

索伦蒂诺参与了一月份 合并 第一太阳和之间 家乡街一家总部位于西雅图的银行，去年因资金紧张而股价暴跌。 他预计，随着小公司寻求扩大规模，贷款机构的并购活动将激增，资产规模将达到 30 亿至 200 亿美元。

阻碍合并的一个因素是债券和贷款降价幅度过大，这会侵蚀交易中合并后实体的资本，因为某些投资组合的损失必须在交易中实现。 自去年底以来，随着债券收益率的上升，这种情况已经有所缓解 浸入 较 16 年高点。

索伦蒂诺表示，随着银行股的复苏，今年将导致更多的活动。 其他银行家表示，规模更大的交易更有可能在美国总统大选后宣布，这可能会迎来一批新的领导人担任关键监管角色。

放宽美国银行合并浪潮的道路将强化这一体系，并为大型银行带来挑战者。 迈克·梅奥，资深银行分析师和前美联储雇员。

梅奥表示：“银行合并应该是一场游戏，尤其是强者收购弱者。” “对该行业的合并限制相当于 杰米戴蒙 保护法”。