希尔兹克：达沃斯又一个里程碑式的失误

我们这些勤奋关注金融预测的人都知道，规划未来 12 个月经济走势的首选地点是瑞士达沃斯，这里是每年 1 月举行的年度世界经济论坛的主办城市。

经验法则：仔细聆听聚集在一起的商界和政治领袖的预测，然后站在另一边。 或者正如美国经济学家肯尼思·罗格夫 (Kenneth Rogoff) 在 2020 年所说：

“无论可能性有多大，最有可能发生的事件与达沃斯共识相反。”

对于达沃斯与会者错过世界经济衰退即将来临的迹象或自信地预测永远不会到来的经济衰退（以及其他错误）的悠久历史，很难找到单一的解释。

但 杰米·戴蒙的采访摩根大通公司董事长兼首席执行官周三上午在 CNBC 上播出的节目提供了一条线索：当权者和富豪们来到达沃斯时，对他们在谈论的内容一无所知。

当戴蒙沐浴在 CNBC 报亭的聚光灯下，身后是积雪斑驳的达沃斯常青树，面前是身穿大衣的 CNBC 主播，他很认真，他摆脱了对时事和近期政治的一些非常妄想的判断。

戴蒙对政治的总体看法是，唐纳德·特朗普作为总统并没有那么糟糕，因此民主党人在攻击他和他的支持者时应该更加小心。 “我认为这种关于 MAGA 的负面言论将会损害拜登的竞选活动，”他说。

戴蒙试图深入 MAGA 支持者的心。 “我不认为他们会投票给特朗普，因为这是家庭价值观，”他说。

“说实话，”他说。 特朗普“关于北约的看法有点正确。 关于移民，有点正确。 他使经济发展得很好。 税制改革奏效了。 ……我不喜欢他谈论墨西哥的方式，但他在一些关键问题上并没有错，这就是为什么他们投票给他。”

我们必须自己解开其中的一些谜团，因为当戴蒙滔滔不绝地滔滔不绝时，他的 CNBC 对话者们静静地坐在一旁。 如果他们鼓起勇气问“他怎么是对的？” 这些问题和他的回答没有出现在广播中。 那么让我们开始吧。

特朗普“对北约的看法有点正确”吗？ 在担任主席期间，他告诉欧盟委员会成员（在达沃斯！），“如果欧洲受到攻击 我们永远不会来帮助你 并支持你，”法国专员蒂埃里·布雷顿(Thierry Breton)表示。 他说，特朗普补充道：“顺便说一句，北约已经死了，我们将离开，我们将退出北约。”

特朗普一再承诺退出北约，促使国会在年度国防拨款法案中插入一项条款，禁止任何总统未经参议院三分之二的批准退出北约。 该法案（包括该条款）于 12 月由拜登总统签署成为法律。

如果戴蒙指的是特朗普的撤军承诺或他对北约条约共同防御条款的诋毁，该条款要求所有北约成员国抵御对其中任何一个国家的攻击，那么戴蒙的主张就与他自己关于支持乌克兰反对乌克兰的必要性的观点相矛盾。俄罗斯接受CNBC采访。

戴蒙说，这场战斗“关乎自由世界的自由和民主”，他敦促美国政治领导人向选民解释原因 支持乌克兰是必要的。 乌克兰“可能关系到世界一百年内是否能自由、安全地实现民主。” 乌克兰不是北约成员国，但支持一个受到攻击的欧洲国家显然与退出北约不相容。

移民？ 特朗普最近关于这个话题的值得注意的评论是，移民“使血液中毒 我们国家的”，12 月 17 日在新罕布什尔州的一次集会上说。 他对此“有点正确”吗？

特朗普政府的移民政策包括极其不人道的家庭分离做法，数千名儿童被强行从南部边境这一侧的家人身边带走； 仍有多达1,000名儿童失踪。 这是“有点正确”吗？

10月，拜登政府 解决诉讼 允许家庭在寻找孩子时留在美国，并承诺在八年内停止家庭分居。

戴蒙在接受采访时表示，确保边境安全势在必行。 他没有被问到，也没有提及谁应该为阻碍明智的移民政策负责。 这是特朗普的政党：众议院共和党核心小组拒绝接受移民问题协议，除非其中包括禁止几乎所有庇护并强制修建边境墙的严厉条款——这是特朗普在四年任期内无法实现的目标。

个税改革奏效了吗？ 毫无疑问，2017 年的税收改革对戴蒙阶层的纳税人和像他这样的公司来说是有效的。 但没有明显的证据表明它实现了共和党赞助商声称的目标，即增长经济并增加大量政府收入以“收回成本”。

2017 年减税后，联邦税收占国内生产总值 (GDP) 的比重从 2016 年的 17.4% 大幅下降至 2020 年的 16%。尽管特朗普官员承诺平均工资将每名工人的工资上涨了 3,000 至 7,000 美元。

共和党经济学家布鲁斯·R·巴特利特(Bruce R. Bartlett)去年五月在参议院作证时指出，预测这一结果的研究是“更多的是一份公共关系文件 而不是认真的分析； 一旦它的目的达到并且立法颁布，它就被遗忘了。”

然而，减税政策确实对戴蒙所在的世界产生了显着影响。 他的公司摩根大通公司缴纳的平均税率从削减政策颁布前五年的 38.6% 降至五年内净利润的 24.5%。

正如戴蒙所说，特朗普“使经济增长得相当不错”，这可能是真的，或者至少是有争议的。 但毫无疑问，在许多方面，他的记录与他的继任者相比相形见绌。

在他任期的前三年——撇开2020年疫情大流行导致就业大幅下滑——特朗普实现了年均就业增长约289,000个。 在拜登任期的最后两年里——撇开疫情后的 2021 年，当时就业岗位从上一年的损失中强劲复苏——就业岗位平均每年增长 481,000 个。

人们只能猜测戴蒙对 MAGA 政治的看法的来源。 他是一位非常聪明、有成就的高管； 没有他的能力和洞察力，任何人都不可能在美国最大的银行公司担任首席执行官 18 年，并担任董事长 17 年。他在那段时间所说的很多话都非常值得一听，特别是当涉及商业、经济时和金融。

然而，在发表政治宣言时，他听起来像是一个不合时宜的人。 对于一个在某一领域如此有成就、如此富有的人来说，有一种冲动去涉足远远超出他的专业领域的话题，这并不罕见，尤其是当他的观点被阿谀奉承的采访者公开征求时。 谁能抗拒呢？

这也是为什么达沃斯年复一年地发布的自信预测如此不可靠、对未来的愿景如此模糊的原因。

例如，2022 年，加密货币公司美国子公司 FTX.US 的时任总裁告诉与会者，该公司正处于 “非常好的地方” 并且拥有如此多的资本，很快就会寻求收购。 次年，其创始人萨姆·班克曼-弗里德 (Sam Bankman-Fried) 被任命为 被控欺诈 公司倒闭了。 同年，达沃斯确信欧洲经济衰退不可避免； 它仍然没有发生。

2008年，达沃斯没有人注意到次贷危机正在爆发，并因此导致了一场严重的衰退。 2016年，达沃斯没有人预计特朗普会赢得大选，也没有人预计英国会脱欧。 第二年，达沃斯的组织者感到非常羞愧，以至于他们 实际安排了一次会议 为什么聚集在一起的专家会犯如此大的错误。

事实上，聚集一大批成功但自以为是的名人来预测未来是一场白费力气的游戏。 他们沉浸在自己的世界中，与地面上发生的事情隔绝。

他们也不习惯在公开场合受到质疑。 一个这样不寻常的时刻发生在 2019 年会议的一个小组会议上，讨论众议员亚历山大·奥卡西奥-科尔特斯 (DN.Y.) 提出的一项提案，即对超过 1000 万美元的收入征收 70% 的税率。

小组成员、计算机企业家迈克尔·戴尔对此嗤之以鼻。 “举出一个曾经发挥过这种作用的国家，”他说。

戴尔的小组成员、经济学家埃里克·布林约尔松（Erik Brynjolfsson）（当时在麻省理工学院工作，现在在斯坦福大学工作）也立即加入进来。 “美国，”他说。 “从大约 20 世纪 30 年代到大约 1960 年代。 ……那些实际上是增长的好年份。 ……实际上有很多经济学研究表明，这并不一定会损害经济增长。”

戴尔无话可说。 然而，小组主持人、《华盛顿邮报》的希瑟·朗却这么做了。 她说，最高税率仅“在 20 世纪 80 年代短暂”超过了 70%。

并非如此。 正如布林约尔松所说，美国的最高税率从1936年到1982年超过70%，在1944-1945年达到峰值94%。 这几十年是美国最繁荣的时期。

但这么根本的事情却错了？ 在世界经济论坛 53 年的历史中，这已成为一项传统。