希尔兹克：Truth Social 是特朗普的另一项糟糕投资

由于他们的毕生积蓄、子女的大学基金和自己的退休前景都受到威胁，大多数人可能将股票投资视为一项严肃的事情。 然而，市场偶尔也会产生喜剧黄金。

你好，特朗普媒体与科技集团。

专门与唐纳德·特朗普合作的社交媒体平台 Truth Social 的所有者于 3 月 26 日进行了首次公开募股，人们纷纷猜测此次 IPO 将为特朗普本人带来多少亿美元的收益。 结果，这个数字为他带来了约 50 亿美元的账面收益，几乎是纯利润。

对特朗普的崇拜使得该公司股价首日飙升至 79.38 美元，该公司估值约为 95 亿美元。 截至当天收盘，价格又回到了 57.99 美元。 从那时起，它就一直在施奈德上，稳步下降。

正如我所写，周二交易日中途，该股报价为 22.80 美元，当天下跌超过 14%。 这导致该股自 3 月 26 日达到峰值 79.38 美元以来下跌约 70.2%。

喜欢夸张的特朗普可能会陶醉于连续三周的暴跌，这可能是某种纪录。 他是否会称其为“美丽”，这是他最喜欢的最高级之一，则是另一个问题。

此次下滑使特朗普媒体的市值较巅峰时期缩水逾 60 亿美元。 特朗普仍然持有价值超过20亿美元的票据，但他的外部投资者（其中许多是在最高点或接近最高点买入的小投资者）已被带入屠宰场。

“我认为他们是疯子，”资深娱乐高管 巴里·迪勒 (Barry Diller) 4 月 4 日在 CNBC 露面时谈到特朗普媒体的投资者。

这并不是说，考虑到该股的波动性，它可能无法恢复并最终以绿色收盘，但即使随着时间的推移，它能否完全恢复 69.8% 的损失仍存在疑问。

尽管如此，每个人都可以看到的鲜红色的原始数据并不像潜在的欺诈行为那么有趣。 让我们来看看。

公平地说，很少有经验丰富的投资专业人士预计特朗普媒体作为一只高涨的股票具有持久力。 我在IPO前几天提出了最相关的问题：该公司收入微薄，亏损巨大。 它将通过一种手段——特殊目的收购公司（SPAC）——进行公开，该手段经常被用来规避政府向投资者披露信息的规定。

特朗普媒体在 IPO 中的预期价值为 50 亿美元，这符合常识，也符合任何传统的证券估值标准。 简而言之，特朗普媒体看起来就像特朗普大学等其他特朗普企业一样——都是承诺，没有兑现。

“这是一个骗局，”迪勒告诉 CNBC 采访者。 “就像他参与过的所有事情一样，这是一个骗局。”

真相社会没有人回应我对迪勒言论发表评论的请求。

早些时候，我问是否有人应该相信估值预测，以及是否任何头脑正常的人都会投资。 我的回答可能不是，也可能不是。 这是猜测，不是投资建议。

然而，首次公开募股后，更多问题被披露，导致该股急剧下跌。 该公司于 4 月 1 日发布的第一份年度报告包含了关于投资者需要思考的风险因素的强制性部分，其中包括有关竞争成本、诉讼前景以及技术失败危险的传统警告，以及一些未提及的风险因素。通常不会在公司披露中看到。

其中一篇报道了特朗普媒体与特朗普联系的缺点——Truth Social 面临“比典型社交媒体平台更大的风险，因为……特朗普总统的参与”。 这些风险包括“骚扰广告商或内容提供商、增加黑客攻击的风险” [Truth Social’s] 平台，如果第一修正案言论不再受到其他类似平台的压制，对 Truth Social 的需求就会减少，对 Truth Social 温和做法的批评以及股东诉讼的增加。”

该报告明确表示，如果有人不知道这一点，那么其品牌的价值“如果特朗普总统的受欢迎程度受到影响”，就像“特朗普总统的死亡、监禁或丧失行为能力”一样。

也许更能说明问题的是，该公司披露称，它不打算“收集、监控或报告”其他社交媒体平台（例如 Meta 和 X（以前称为 Twitter））使用的传统指标。 这些绩效指标包括“每个用户的平均收入、广告展示次数和定价……每月和每日的活跃用户”——换句话说，所有统计数据都告诉社交媒体公司谁（如果有人）在使用它，以及使用什么内容。他们的参与是有价值的。

报告称，掌握这些信息只会“转移”公司管理层的注意力，但如果不知道目前的情况，包括有多少用户，管理层将如何制定未来战略尚不清楚。有。

年报还更新了特朗普媒体的财务报表，涵盖2023年全年：该平台 收入仅为 410 万美元，损失超过 5800 万美元。 此前披露的信息仅涵盖 2023 年前 9 个月，该公司表示，当时收入为 340 万美元，亏损 4900 万美元。

周一，股东们又得到了另一个惊喜。 特朗普媒体在一份公开文件中表示，计划向内部人士发行 4000 万股新股（其中 3600 万股给特朗普本人），认股权证持有人有权额外获得 2150 万股股票，预计这些股票将进入公开市场几乎在认股权证转换后立即。

这意味着现有股东将被严重稀释，所拥有的公司股份将少于他们的预期。 该股周一暴跌逾 18%。

谁从这些举措中受益？ 特朗普确实这么做了。 他实际上拥有该公司 64.9% 的股份，其中包括 3600 万股新股； 没有其他人拥有超过 7.3% 的股份。 对他来说，这算不上什么投资； 他持有的 1.147 亿股股票中，有 3600 万股是不需要他自掏腰包的赠品。 其余的通过首次公开募股发行给他，以换取他对特朗普媒体作为私人公司的兴趣。

特朗普在 2021 年创立 Truth Social 的过程中所发挥的财务作用可能微乎其微，甚至根本不存在； 路透社报道2022年 该公司第一年筹集的 3800 万美元大部分来自特朗普政治盟友的商人以及来自身份不明的贷方的借款。

然而，特朗普短期内几乎没有能力将其持股转换为现金。 作为特朗普媒体内部人士，他至少在六个月内不得出售或借用其股票。

如果他将任何股票投放市场，他将在下跌的市场中出售。 特朗普媒体是最迷幻的“迷因股票”，其价值完全脱离财务基本面，完全基于他对企业的参与。

这使得他所持股份的价值岌岌可危。 任何表明他正在减少承诺的迹象几乎肯定会引发其他股东纷纷退出。 特朗普将在其持有的资产价值达到消失点之前竞相套现。

其他股东是谁？ 根据 华盛顿邮报的一项调查许多散户投资者相信特朗普的触摸是金子，或者认为购买他的股票是表达对特朗普的信心的一种方式，也许还可以赚点钱。 此时此刻，他们正凝视着深渊。