简介：英美资源集团拒绝必和必拓的收购方案
早上好，欢迎收看我们对商业、金融市场和世界经济的滚动报道。
矿工 盎格鲁 美国人 拒绝了其较大竞争对手的收购提议 必和必拓 团体，宣称 311 亿英镑的报价是“机会主义的”并且“明显”太低。
采矿业受到震动的一天后 必和必拓的 方法， 盎格鲁的 董事会一致否决了该提议。
该公司表示：
董事会与其顾问一起考虑了该提案，并得出结论认为该提案严重低估了英美资源集团及其未来前景。
它给出了几个原因：不仅报价太低，而且 盎格鲁 必和必拓的全股票提案的结构并不令人印象深刻，理由是其不确定性和复杂性，以及“重大的执行风险”。
在下面 必和必拓的 计划， 盎格鲁 在被收购之前，将首先将其在 Anglo American Platinum Limited 和 Kumba Iron Ore Limited 的全部股权剥离给其股东，因为 必和必拓 主要对其铜矿感兴趣。
宣布拒绝必和必拓的做法， 斯图尔特·钱伯斯主席 英美资源集团，告诉城市：
“英美资源集团处于有利地位，能够从其优质资产组合中创造巨大价值，这些资产与能源转型和其他主要需求趋势保持一致。
由于铜占英美资源集团总产量的 30%，并且受益于铜和其他结构上有吸引力的产品的有序且增值的增长选择，董事会相信英美资源集团的股东将从我们预期的重大收益中受益随着这些趋势的全面影响成为现实，价值就会升值。
钱伯斯 英美资源集团补充说，英美资源集团“完全专注于”实现其战略重点。
该公司在智利、南非、巴西和澳大利亚等国家拥有矿山，但一系列失误——包括去年令人失望的生产率——使其很容易被收购。
但一些分析师已经表示，必和必拓可能必须提高其报价，或者其他竞标者也可能会提出自己的提案加入竞争……。
昨天，英美资源集团的股价飙升 16%，收盘价略高于必和必拓的报价（每股价值 25.08 英镑）。 这意味着市政府预计最初的提议会被拒绝。
杰米·马多克， 能源分析师 奎尔特·切维厄特， 说：
事实上，该股的交易价格略高于必和必拓的报价，这一事实表明了两件事之一——要么必和必拓将提高报价或以某种方式使交易变得更加甜蜜，要么来自另一家多元化矿业公司嘉能可提出第二个报价。
交易溢价感觉相对较低，特别是在最近的并购要约和复杂性增加的背景下，因此每股 30 英镑以上的价格可能会完成。
议程
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英国夏令时上午 7.45：法国 4 月份消费者信心报告
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上午 9.30（英国夏令时）：英国 3 月份破产统计数据
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上午 11.30 BST：俄罗斯央行利率决定
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下午 1.30（英国夏令时）：衡量美国 3 月份通胀指数的 PCE 指标
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英国夏令时下午 3 点：密歇根大学美国消费者信心指数
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Darktrace, the British artificial intelligence and cybersecurity company, has agreed to be taken over by US private equity firm Thoma Bravo.
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The recommended all cash acquisition values Darktrace at £4.25bn.
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Thoma Bravo are paying $7.75 in cash, or 620p, for Darktrace, a 20% premium on last night’s closing share price of 517p.
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Shares in Darktrace have jumped by 16% to 602p, the top rise on the FTSE 250 index of medium-sized firms.
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Another one gone…
*THOMA BRAVO AGREES TO BUY DARKTRACE FOR $7.75/SHARE IN CASH
— Baron Investments (@baroninvestment) April 26, 2024
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Thoma Bravo says the acquisition of Darktrace is “an attractive opportunity to increase its exposure to the large and growing cybersecurity market”, and to invest to accelerate Darktrace’s development.
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Thoma Bravo had walked away from takeover talks with Darktrace in September 2022
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Today, Darktrace says that its board believes its shareholders should be provided with the opportunity to consider Thoma Bravo’s offer.
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Britain’s blue-chip FTSE 100 share index has hit a new intraday high, for the fourth day running.
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The Footsie has climbed as high as 8,136 points this morning, up around 0.7%.
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Yesterday it was pushed by by the surge in Anglo American’s share price, and by Barclays and AstraZeneca after their latest financial results.
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This morning, NatWest are the top riser, up 4%, after reporting a smaller-than-expected 27% drop in profits in the last quarter.
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investors are also in a cheery mood, after strong results from Google’s parent company Alphabet, and Microsoft, last night.
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My colleague Nils Pratley explained yesterday why BHP’s offer, although clever, was simply not high enough to succeed….
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Anglo would have to demerge its two big South African units that already have separate listings in Johannesburg, Anglo American Platinum and the local iron ore producer Kumba, by distributing the shares to its own shareholders. Then BHP would buy the rest of Anglo via an all-share offer. Add it all up and BHP presented its £31bn proposal as being pitched at a 31% premium for the Anglo assets that don’t have their own listings.
n
In reality, few will look at the numbers that way. BHP’s own description of the “total value” of its proposal as being £25.08 a share (with the listed parts included at £8.26) implied only a 13% premium to Anglo’s closing share price on Wednesday of £22-ish. Indeed, the offer was a bit less than £25 because BHP’s own shares fell slightly.
n
Thus the many Anglo shareholders, including Legal & General Investment Management (LGIM) and Abrdn, who called BHP’s offer “opportunistic” are correct. A £25 offer is clearly too mean. For all its calamitous recent history, Anglo should be able to get back £30 under its own steam via self-improvement. Its shares stood at £36 as recently as January last year. Note, too, that BHP has made its move when the price of diamonds (Anglo owns 85% of De Beers) and platinum are at cyclical lows.
n
One must assume BHP expected such a reaction from the ranks of Anglo shareholders, so its first shot was probably a sighter. It will need to go higher if it wants to continue the pursuit. But, if the target is up for grabs, all sorts of possibilities come into play. There’s nothing to stop Anglo breaking itself up, for example. And, if it were prepared to let go of the prized copper mines on their own, there’d be a queue of potential bidders. BHP couldn’t be surprised by such a development either: if you make a proposal that amounts to “we’d like to buy you, except for the bits we don’t like”, others are free to riff on the idea.
n
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More here:
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Good morning, and welcome to our rolling coverage of business, the financial markets and the world economy.
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Miner Anglo American has rebuffed a takeover proposal from its larger rival BHP Group, declaring that the £31.1bn offer is “opportunistic” and “significantly” too low.
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A day after the mining sector was shaken up by BHP’s approach, Anglo’s board has unanimously rejected the proposal.
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The company says:
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n
The Board has considered the Proposal with its advisers and concluded that the Proposal significantly undervalues Anglo American and its future prospects.
n
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It gives several reasons: not only is the offer too low, but Anglo isn’t impressed by the structure of BHP’s all-share proposal, citing uncertainty and complexity, and “significant execution risks”.
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Under BHP’s plan, Anglo would demerge its entire shareholdings in Anglo American Platinum Limited and Kumba Iron Ore Limited to its shareholders first, before being acquired, as BHP is mainly interested in its copper mines.
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Announcing the rejection of BHP’s approach, Stuart Chambers, chairman of Anglo American, tells the City:
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“Anglo American is well positioned to create significant value from its portfolio of high quality assets that are well aligned with the energy transition and other major demand trends.
n
With copper representing 30% of Anglo American’s total production, and with the benefit of well-sequenced and value-accretive growth options in copper and other structurally attractive products, the Board believes that Anglo American’s shareholders stand to benefit from what we expect to be significant value appreciation as the full impact of those trends materialises.
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Chambers adds that Anglo American is “entirely focused” on delivering its strategic priorities.
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The company owns mines in countries including Chile, South Africa, Brazil and Australia, but a series of missteps – including disappointing production rates last year – have left it vulnerable to a takeover approach.
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But some analysts have already suggested that BHP might have to improve its offer, or that other bidders could also enter the fray with their own proposals….
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Yesterday, Anglo’s shares surged 16% and closed slightly higher than BHP’s offer (which is worth £25.08 per share). That implies the City expected the initial proposal to be rebuffed.
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Jamie Maddock, energy analyst at Quilter Cheviot, said:
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n
The fact that the shares are trading just above what BHP is offering suggests one of two things – either BHP is going to up its offer or sweeten the deal in some way, or a second offer comes forward from another diversified miner like Glencore.
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The deal premium feels relatively low, particularly in the context of recent M&A offers and the heightened complexity hence something above £30 per share could be likely to get it done.
n
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The agenda
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7.45am BST: French consumer confidence report for April
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9.30am BST: UK insolvency statistics for March
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11.30am BST: Bank of Russia interest rate decision
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1.30pm BST: PCE measure of US inflation index for March
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3pm BST: University of Michigan indx of US consumer confidence
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关键事件
Thoma Bravo 收购英国 Darktrace
快讯：另一家英国公司已陷入收购困境。
暗迹英国人工智能和网络安全公司已同意被美国私募股权公司收购 托马 布拉沃。
建议全现金收购价值 暗迹 42.5亿英镑。
托马 布拉沃 正在付款 7.75 美元 现金，或 620p， 暗迹，较昨晚收盘价 517 便士溢价 20%。
股份 暗迹 上涨 16% 至 602 便士，是富时 250 中型企业指数涨幅最高的。
又一个没了……
*THOMA BRAVO 同意以每股 7.75 美元现金收购 Darktrace
— 巴伦投资 (@baroninvestment) 2024 年 4 月 26 日
“}}” config=”{“renderingTarget”:”Web”,”darkModeAvailable”:false}”>
又一个没了……
*THOMA BRAVO 同意以每股 7.75 美元现金收购 Darktrace
— 巴伦投资 (@baroninvestment) 2024 年 4 月 26 日
托马斯·布拉沃 说收购 暗迹 是“增加其在庞大且不断增长的网络安全市场的曝光度的一个有吸引力的机会”，并进行投资以加速 Darktrace 的发展。
Thoma Bravo 已于 2022 年 9 月退出与 Darktrace 的收购谈判
今天， 暗迹 表示董事会认为应向股东提供考虑的机会 托马斯·布拉沃的 提供。
富时 100 指数创历史新高
英国蓝筹富时100股票指数连续第四天创下盘中新高。
今天上午，Footsie 指数攀升至 8,136 点，涨幅约为 0.7%。
昨天受大涨推动 盎格鲁 美国的 股价，以及 巴克莱银行 和 阿斯利康 在他们最新的财务业绩之后。
今天早上， 国民西敏寺银行 上季度利润下降 27%，低于预期，上涨 4%，涨幅居前。
在谷歌母公司 Alphabet 和微软昨晚公布强劲业绩后，投资者也心情愉悦。
英美资源集团的股价在伦敦交易开始时基本持平。
它们的交易价格为 25.57 英镑（昨晚收盘价为 25.60 英镑），仍然高于必和必拓现已拒绝的每张 25.08 英镑的报价。
这表明金融城交易员认为今天早上的拒绝可能并不是事情的结束……。
股份 必和必拓 团体 澳大利亚股市隔夜下跌 4.6%，因为那里的投资者消化了其进场 盎格鲁。
这不仅降低了其全股要约的价值，还表明了对交易优点的一些担忧，以及对必和必拓可能提高出价的预期。
作为 布伦顿 桑德斯 投资经理的 彭达尔 把它 路透社。
“令我感到有点惊讶的是，这笔交易并未达成一致。 这可能意味着必和必拓需要提供更多措施来赢得股东和管理层的支持，并冒着产生无益的敌意的风险。
“这笔交易很复杂，因为 Anglo 的结构很复杂，有许多变动的部分，比如 AngloPlats、Kumba 和 De Beers。 目前尚不清楚如果必和必拓需要提供更多的报价，它将如何为交易增加价值。”
尼尔斯·普拉特利：必和必拓对英美资源集团的收购出价很聪明，但太低了
尼尔斯·普拉特利
我的同事 尼尔斯 普拉特利 昨天解释了为什么必和必拓的报价虽然很聪明，但根本不足以成功……。
英美资源集团必须将其股份分配给自己的股东，从而分拆已在约翰内斯堡单独上市的两大南非子公司英美铂业公司和当地铁矿石生产商昆巴公司。 然后必和必拓将通过全股收购收购英美资源集团的其余部分。 总而言之，必和必拓提出了其 310 亿英镑的提案，对于没有自己上市的 Anglo 资产，其定价为 31% 的溢价。
事实上，很少有人会这样看待这些数字。 必和必拓自己将其提案的“总价值”描述为每股 25.08 英镑（其中上市部分的价格为 8.26 英镑），这意味着仅比英美资源集团周三 22 英镑左右的收盘价溢价 13%。 事实上，由于必和必拓自己的股价略有下跌，报价略低于 25 英镑。
因此，包括 Legal & General Investment Management (LGIM) 和 Abrdn 在内的许多 Anglo 股东称必和必拓的报价为“机会主义”，这是正确的。 25 英镑的报价显然太便宜了。 尽管最近经历了灾难性的历史，英美资源集团应该能够通过自我完善，靠自己的力量收回 30 英镑。 去年 1 月，其股价为 36 英镑。 另请注意，必和必拓是在钻石（英美资源集团拥有戴比尔斯 85% 的股份）和铂金价格处于周期性低点时采取行动的。
人们必须假设必和必拓预料到了英美资源集团股东的这种反应，因此它的第一枪可能是一击即中。 如果它想继续追求，就需要走得更高。 但是，如果目标可供争夺，那么各种可能性都会发挥作用。 例如，没有什么可以阻止英美资源集团的分裂。 而且，如果它准备自行放弃这些珍贵的铜矿，那么潜在的竞购者就会排起长队。 必和必拓对这样的发展也不感到惊讶：如果你提出一个相当于“我们想收购你，除了我们不喜欢的部分”的提议，其他人可以随意重复这个想法。
更多这里：
英美资源集团的一些最大股东应该对今天拒绝必和必拓集团的收购要约感到高兴。
昨天， 法律及一般投资管理 （英美资源集团第11大股东）批评必和必拓集团的做法“高度机会主义”且“没有吸引力”。
另一位投资者， 红轮，认为细节 必和必拓的 鉴于近期英美资源集团股价疲软，该提议“粗略”且“相当投机”。
简介：英美资源集团拒绝必和必拓的收购方案
早上好，欢迎收看我们对商业、金融市场和世界经济的滚动报道。
矿工 盎格鲁 美国人 拒绝了其较大竞争对手的收购提议 必和必拓 团体，宣称 311 亿英镑的报价是“机会主义的”并且“明显”太低。
采矿业受到震动的一天后 必和必拓的 方法， 盎格鲁的 董事会一致否决了该提议。
该公司表示：
董事会与其顾问一起考虑了该提案，并得出结论认为该提案严重低估了英美资源集团及其未来前景。
它给出了几个原因：不仅报价太低，而且 盎格鲁 必和必拓的全股票提案的结构并不令人印象深刻，理由是其不确定性和复杂性，以及“重大的执行风险”。
在下面 必和必拓的 计划， 盎格鲁 在被收购之前，将首先将其在 Anglo American Platinum Limited 和 Kumba Iron Ore Limited 的全部股权剥离给其股东，因为 必和必拓 主要对其铜矿感兴趣。
宣布拒绝必和必拓的做法， 斯图尔特·钱伯斯主席 英美资源集团，告诉城市：
“英美资源集团处于有利地位，能够从其优质资产组合中创造巨大价值，这些资产与能源转型和其他主要需求趋势保持一致。
由于铜占英美资源集团总产量的 30%，并且受益于铜和其他结构上有吸引力的产品的有序且增值的增长选择，董事会相信英美资源集团的股东将从我们预期的重大收益中受益随着这些趋势的全面影响成为现实，价值就会升值。
钱伯斯 英美资源集团补充说，英美资源集团“完全专注于”实现其战略重点。
该公司在智利、南非、巴西和澳大利亚等国家拥有矿山，但一系列失误——包括去年令人失望的生产率——使其很容易被收购。
但一些分析师已经表示，必和必拓可能必须提高其报价，或者其他竞标者也可能会提出自己的提案加入竞争……。
昨天，英美资源集团的股价飙升 16%，收盘价略高于必和必拓的报价（每股价值 25.08 英镑）。 这意味着市政府预计最初的提议会被拒绝。
杰米·马多克， 能源分析师 奎尔特·切维厄特， 说：
事实上，该股的交易价格略高于必和必拓的报价，这一事实表明了两件事之一——要么必和必拓将提高报价或以某种方式使交易变得更加甜蜜，要么来自另一家多元化矿业公司嘉能可提出第二个报价。
交易溢价感觉相对较低，特别是在最近的并购要约和复杂性增加的背景下，因此每股 30 英镑以上的价格可能会完成。
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英国夏令时上午 7.45：法国 4 月份消费者信心报告
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上午 9.30（英国夏令时）：英国 3 月份破产统计数据
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上午 11.30 BST：俄罗斯央行利率决定
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下午 1.30（英国夏令时）：衡量美国 3 月份通胀指数的 PCE 指标
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英国夏令时下午 3 点：密歇根大学美国消费者信心指数
