通货膨胀与通货紧缩：零售商担心价格下跌

就在假期来临之前， 沃尔玛 对于厌倦通货膨胀的购物者来说，有令人鼓舞的消息：食品和其他主食的价格正在下降而不是上涨。 这家零售巨头表示，如果这种趋势持续下去，它将 很快就会与通货紧缩作斗争 在一些关键的家庭类别中，这对于摆脱几十年来最严重的价格上涨的消费者来说将是一个受欢迎的景象。

但这家零售巨头本周改变了态度，称许多杂货和纸制品等家庭必需品的价格上涨已经持续。

首席财务官约翰·大卫·雷尼 (John David Rainey) 告诉 CNBC：“某些类别存在通货紧缩，总体可能性仍然存在，但价格比三个月前更加稳定。”

最近几周，企业领导人也唱出了类似的调子——此时， 通货膨胀 经济正在降温，但价格上涨速度仍快于美联储的预期。 家得宝 表示家居装修用品的价格已经“稳定”而不是下降。 可口可乐 其他受欢迎的零食、苏打水和家庭必需品品牌的制造商表示，他们的价格仍然比一年前高。 虽然他们计划进行更温和的提价，但购物者也不应期望降价。

可口可乐首席执行官詹姆斯·昆西（James Quincey）表示：“如果观察一段时间内的通货膨胀，我们很少会陷入持续通货紧缩的时期。这并不是消费者效应。” 2月13日说 在 CNBC 的节目中“街上嘎嘎叫”。

最新的政府数据证明了这一点：虽然物价涨幅逐年下降，但最新的通胀指标 比预期更热。 消费者价格指数是衡量整个经济中消费者购买商品和服务费用的一项广泛指标，1 月份同比上涨 3.1%。

食品价格上涨 2.6%，原因是外出食品价格上涨 5.1%，其中包括餐厅用餐和自动售货机购买。

尽管价格总体仍在上涨，但某些地区的购物者已经松了口气。 例如，消费电子产品、二手车和其他一些类别的日用商品的价格下跌。 工资也在持续上涨，减轻了一些物价居高不下的打击。

过去两年，通货膨胀成为购物者、高管和投资者最关心的问题，因为物价飙升导致家庭预算紧张，迫使购物者重新评估他们的消费地点和金额。 价格上涨帮助企业抵消了更高的投入成本并保持增长——即使消费者购买的东西减少了，而他们却被迫付出了更多的钱。 美联储承担了控制物价上涨而又不让经济陷入衰退、减缓通胀的艰巨任务，但购物者却只感到如此轻松。

日常用品的价格是美国人最担心的经济问题 皮尤研究中心于 1 月 16 日至 1 月 21 日进行的一项调查。 72%的受访者表示，他们“非常”担心食品和消费品的价格。

虽然通货紧缩可以让消费者松一口气，但它也可能是一个棘手的动态。 在许多情况下，公司可能会选择保护利润，而不是将较低的投入成本转嫁给消费者。 否则，他们将面临销售萎缩和股价下跌的风险。

此外，高管们可能不想降价或说通货紧缩正在发生，因为投资者可能会将其视为公司品牌或整体经济疲软的迹象。

安永首席经济学家格雷戈里·达科表示：“除了经济衰退或深度衰退之外，你很少会看到价格均匀下跌。”

然而，消费者有时会从价格“调整”中受益，他说。 例如，机票价格在大流行期间暴跌，之后飙升，但现在又恢复平稳。

鸡肉或鸡蛋等产品更有可能在杂货店内降价。 泰森 表示第一财季鸡肉价格下跌 3.9%。 鸡蛋生产商 卡尔缅因食品公司 报道称，截至 12 月 2 日的季度，每打鸡蛋的平均价格与去年同期相比下降了一半，当时鸡蛋价格飙升。 联合利华 首席财务官费尔南多·费尔南德斯 (Fernando Fernandez) 在公司 2 月 8 日的电话会议上还呼吁降低家用冰淇淋、洗衣棒和皮肤清洁棒的价格。

CFRA 分析师阿伦·桑达拉姆 (Arun Sundaram) 表示：“我们首先在以大宗商品为导向的类别中看到通货紧缩。” “我认为包装食品价格下降还需要一段时间。”

但并非所有大宗商品的价格都下跌。 可可、糖和西红柿最近都大幅上涨，损害了像 卡夫亨氏 和 雀巢。 巧克力机 好时 表示本月早些时候小幅提高了部分商品的价格。

尽管企业的许多投入成本压力已经缓解，但支出的攀升速度比 2021 年前所未有的需求繁荣之前更快。Edward 表示，大多数公司的成本上涨了 3% 左右，仍然高于大流行前 1% 至 2% 的通胀率琼斯分析师布列塔尼·夸特罗奇。

具有强大品牌的产品，例如苏打水或零食，由于其独特的风味或粉丝追随者，通常具有更大的定价能力，并且来自自有品牌产品的竞争较少。 这使得他们的制造商有能力不断提高价格以降低成本，即使他们的产量下降了。

另一方面，顾客更有可能转而购买更便宜的产品或商店品牌的商品，而这些商品没有独特的风味或味道，例如一盒花生。 这就是卡夫亨氏三年前将其 Planters 坚果业务出售给荷美尔的原因之一。

“产品中的成分越多，通常的定价能力就越大，”桑达拉姆说。

包括塔吉特（Target）和克罗格（Kroger）在内的零售商推出了新的自有品牌，以更好地与国内品牌竞争并降低价格。 本月早些时候，塔吉特推出了 Dealworthy 品牌，该品牌由牙线、纸巾和洗发水等产品组成。 大多数新品牌的商品售价都在 10 美元以下。

通过抢夺销量，零售商可以向全国品牌施压，要求其降低商品价格、推出更便宜的版本或提供折扣。

一些行业观察人士预计，由于食品制造商面临需求疲软和销售增长滞后的困境，因此将出现一波有意义的降价潮。

包括品客薯片制造商卡夫亨氏在内的多家食品供应商报告称，最近几个季度北美地区的销量出现萎缩 凯拉诺娃 和 百事可乐的 食品部门。 交易量不包括定价和货币变化，使投资者能够更准确地了解需求。

KeyBanc 零售分析师布拉德·托马斯 (Brad Thomas) 表示，这些疲软的趋势将迫使品牌降价或为客户提供另一个购买其产品的理由，例如提供短期促销或创新功能。

“零售商和供应商之间持续的‘亦敌亦友’关系——你会推动更低的价格——是正常业务过程的一部分，”他说。 “现在发生的事情的不同之处在于 CPG 的数量有多少 [consumer packaged goods] 品牌正在流失。”

他预计今年晚些时候国内食品价格将转为负值。 CFRA 的 Sundaram 赞同这一预测，同时指出成本也需要持续下降。

托马斯表示，从历史上看，食品通货紧缩大约每十年发生一次，持续大约八个月。 上一次是在2016年和2017年，沃尔玛是最大的赢家。 Rival Target 没有看到同样的好处。

就连一些最大的美国品牌也表示，消费者对更高价格的容忍度已经减弱。 一些公司表示，他们已经不再涨价，或承诺今年的涨价幅度将更加温和。

例如，卡夫亨氏2月14日表示，预计今年投入成本将上涨3%； 然而，奥斯卡·梅耶尔的老板只计划将价格提高 1%。 该公司指望通过生产力节省来弥补这一差额。

百事公司高管还表示，预计2024年将恢复更加“正常化”的定价。第四季度，百事可乐北美Frito-Lay业务价格上涨5%，北美饮料部门价格较去年同期上涨9%。一年前的时期。

不过，托马斯承认，可口可乐等拥有强大追随者的品牌可能会提高产品价格。 中端品牌更容易受到影响，必须降低价格。