Motilal 表示，Jhunjhunwala 的 1790 亿卢比股票押注：泰坦股票为“买入”，可能上涨 14%

Motilal Oswal Securities 维持对 Rekha Jhunjhunwala 最大股票押注的“买入”评级 泰坦有限公司 在与珠宝商管理层就珠宝行业需求、日益激烈的竞争以及该公司珠宝、实验室制造钻石 (LGD) 和非珠宝等业务部门的增长战略等问题进行互动后。

截至 2023 年 12 月 31 日，Rekha Jhunjhunwala 拥有塔塔集团公司 5.37% 的股份。截至周三收盘价，该股份价值 17,931.18 千万卢比。 就价值而言，泰坦是 Jhunjhunwala 投资组合中最大的股票。

Motilal Oswal指出，1月和2月泰坦的需求保持稳定，但3月的黄金通胀导致需求延迟，这是黄金通胀月份的典型趋势。 该公司在继续扩大门店网络的同时，还注重提高现有门店的执行力（过去两年新增了 340 家珠宝店）。

“与同行相比，Titan 以适当的方式降低了黄金溢价，并通过其他保护运营利润率的举措进行了补偿。管理层认为，尽管竞争日益激烈，珠宝业的 EBIT 利润率仍可保持在 12% 至 13% 的水平。LGD 已取得成功在许多发达国家，但 TTAN 不确定是否会参与 LGD，”它表示。

Motilal Oswal 表示，随着城市人口不断增加、消费者基础不断扩大（新买家贡献 45-50%）以及针对不同收入群体的多个珠宝品牌，Titan 预计将长期保持健康增长。 它还列举了其乐观情绪背后的快速变化的消费者偏好（无组织到有组织的转变）、市场份额增长的范围（仍为 7-8％）以及女性/年轻劳动力的增加。

Motilal Oswal表示，该公司创纪录的业绩得益于其在有组织的行业中的先发优势，以及通过在设计和消费者参与方面更加敏捷而持续扩大业务规模。 泰坦的珠宝及其他业务仍具有强劲的长期增长潜力。 Motilal Oswal 表示，Titan 在价值 50 亿卢比的庞大珠宝市场中占有 8% 的份额，因此拥有巨大的增长空间。 它补充说，镶嵌比率的逐步恢复应该会支持利润率的改善。

“我们对近期消费趋势持谨慎态度，但我们仍然看好泰坦，因为其一流的执行记录和扩大用户群的渴望。消费者对品牌珠宝商的偏好将保持强劲的增长率不变。该类别。我们重申买入评级，目标价为 4,300 卢比（基于 65 倍 2026 财年每股收益）。”