Motilal Oswal 表示 Paytm 收入可能下降 24%，因 PPBL 限制导致业务转型

支付宝：Paytm Payments Bank Limited (PPBL)收到监管警告并被禁止运营后，Motilal Oswal Financial Services表示，Paytm的FY25E收入预计将下降24%。 Motilal Oswal 在一份分析报告中表示：“我们仍然关注正在进行的业务转型以及 Paytm 在 2025-26 财年恢复失去的业务和恢复增长轨迹的能力。 因此，我们预计 2025 财年预计收入将下降 24%，贡献利润将下降 30%。”

它表示，该公司的边际贡献预计将在 2025 财年维持在 51%，而 2024 财年为 56%。 该公司表示：“我们将在第四季度业绩公布后重新审视我们的评级，并暂时维持对该股的中性立场。” 此外，分析报告还指出，这些限制使该公司面临失去客户和商家的风险，扰乱了其增长轨迹。

Paytm 最近获得了 NPCI 批准，可以作为第三方应用程序提供商 (TPAP)，这将使其能够像同行 Google Pay 和 PhonePe 一样工作。 Paytm 已与 Axis Bank、HDFC Bank、SBI 和 YES Bank 合作，确保业务顺利迁移。

印度央行于 2024 年 1 月 31 日实施限制后，Paytm 2 月份的商品总价值 (GMV) 大幅下降。Motilal Oswal 表示，这种趋势可能会在 3 月份持续下去。 该公司表示，虽然这种下降的部分原因是新用户群没有增加，但客户和商家也面临着被竞争对手夺走的风险。

PPBL 拥有约 180 万商户，该公司约 4 万名现场员工目前正在协助这些商户将其结算账户转移到替代银行。

Motilal Oswal进一步表示，尽管Paytm预计在获得NPCI批准后将保留其大部分商户基础，但预计大约15-20%的商户可能会流失。

在客户方面，该公司有 60-70k 客户拥有 PPBL 的 e-NACH 授权，这可能会对消费者方面产生中等影响。

One97 Communications 的股价周五下跌逾 %，至 406 卢比，总市值超过 2500 亿卢比。 该股已从 318.35 卢比的 52 周低点反弹约 30%。

Motilal Oswal 将其目标价格修改为 530 卢比，基于 2026 财年折算的 15 倍 FY28E EV/Ebitda。 该经纪公司将在第四季度业绩公布后重新审视其评级，并在此期间维持对该股的“中性”立场。 该券商预计股价较前一交易日收盘价上涨 30%。