失控的医疗费用正在损害医疗保险优势计划、风险承担提供商和数字医疗公司的财务状况，导致投资者和保险公司质疑他们在市场中的地位。
大型保险公司 联合医疗保健, 胡马纳 和 安泰 已开始警告投资者和监管机构，医疗保险优势的利用率高于预期意味着他们可能无法实现 2023 年的财务目标，并且今年的盈利能力可能会受到挤压。
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这些挑战已经蔓延到基于价值的医疗服务提供商和技术公司，特别是那些将业务依赖于私人医疗保险计划的公司。 初级保健和医生支持公司 Agilon Health、Cano Health 和 CareMax 近几个月告诉投资者，较高的 Medicare Advantage 成本正在损害他们的利润。
这一趋势让人对价值 4030 亿美元的 Medicare Advantage 市场的未来产生疑问，并可能促使绝望的公司将自己置于拍卖区，在该计划之外实现多元化，并加剧本已激烈的合同谈判。
即将离任的 Humana 首席执行官 Bruce Broussard 上周四告诉投资者，按会员资格计算的第二大医疗保险优势承运商仍然对收购持开放态度，但他对其对医疗保险优势的关注及其与风险承担提供商的关系充满信心。
“我们的供应商正在承担风险，我们确实看到他们中的许多人因此面临挑战。 老实说，我们可能会看到更多，”布鲁萨德说。 “多年来我们已经看到了这些挑战。 我们不认为这对我们来说是一个阻力。”
“他们没有击中目标”
健康保险公司首先呼吁 意外的峰值 Medicare Advantage 参与者在 6 月份安排骨科、心脏和其他门诊手术。 运营商和提供商将这一趋势归因于 COVID-19 大流行早期被压抑的需求，并预计到 2024 年，医疗费用将保持在大流行前的水平以上，尽管成本增长多长时间、增长程度以及提供哪些服务仍存在不确定性。
咨询公司 RSM 的高级医疗保健行业分析师 Rick Kes 表示，保险公司的错误假设可能会导致更多基于价值的提供商因高昂的 Medicare Advantage 成本而陷入财务困境。
“他们没有击中目标，结果就是这样，”凯斯说。 “风险承担提供商的独特之处在于，索赔费用可能会在 2023 年第四季度对保险公司造成影响，而风险承担提供商充其量要到几个月后才能获得数据来更新他们的分析。”
首席执行官史蒂夫·塞尔 (Steve Sell) 1 月 5 日告诉投资者，滞后的理赔数据使 Agilon Health 很难意识到 2023 年的医疗费用已经到了年底。同一天，Agilon Health 宣布首席财务官 Timothy Bensley 将在公司找到继任者。
塞尔表示：“我们 2023 年的业绩不佳主要是由两个问题造成的：一是预测未能认识到这些成本上升的趋势，二是数据和分析方面的差距导致我们未能及时认识到利用率变化的幅度和来源。” Agilon Health 拒绝安排高管接受采访。
Agilon Health 下调了 2023 年和 2024 年的财务预测，因为 Medicare Advantage 患者在骨科和其他手术方面的费用比预期高出 9000 万美元。
与此同时，初级保健连锁店 CareMax 周一完成了反向股票分割，将其股价提高到纳斯达克股票市场 1 美元的上市最低价之上。 这家总部位于迈阿密的公司将其财务困难归咎于 Medicare Advantage 成员安排了更多的手术、使用非处方灵活卡的次数超过预期、保险公司索赔数据的滞后以及注册人数的增长。
CareMax 首席财务官 Kevin Wirges 在 10 月份的公司第三季度财报电话会议上表示，CareMax 正在与保险公司重新谈判合同，以优先考虑盈利能力。
“我们的 Medicare Advantage 业务的快速增长造成了一些近期波动，”维尔格斯说。 “我们正在与我们的健康计划合作伙伴密切合作，以确保数据的完整性和及时性，随着时间的推移，我们预计这些努力将转化为更可预测的财务结果。”
初级保健竞争对手 Cano Health 同样于 11 月宣布了一项 1 亿美元的医疗成本管理计划，此前其 Medicare Advantage 会员的非处方保险福利利用率和使用率高于预期。
CareMax 和总部位于迈阿密的 Cano Health 没有回应采访请求。
淘金热过后
TD Cowen 董事总经理兼高级股票研究分析师加里·泰勒 (Gary Taylor) 表示，不利的监管变化、医疗成本和人口增长放缓标志着长达十年的医疗保险优势淘金热的结束。 例如， CMS提议适度削减 他表示，2025年的基准利率较去年有所改善，但不足以弥补不断上升的成本。
泰勒表示，作为回应，保险公司和提供商将强调盈利能力而不是市场份额增长，减少慷慨的补充福利并限制扩张。 他表示，健康保险公司明年也可能提高商业保费，以弥补医疗保险优势利润率缩小或负值。
“每个人在 24 年的盈利都会低于 MA 目标利润率，有些公司实际上会在 MA 中亏损。 我认为这将成为一个非常具体的催化剂，导致 25 年福利削减以及利润率与入学率的优先级更高，”泰勒说。
泰勒表示，医疗成本和法规的不确定性正在拖累医疗保险优势公司的股价下跌，这可能会成为一些有吸引力的收购目标。
以医疗保健服务公司为例， 出价33亿美元 周三，Cigna 的 Medicare Advantage 业务。 该拟议交易可能为 Cigna 收购 Humana 在一笔交易中 传闻数月来 但未经两家公司证实。
Cigna 首席执行官 David Cordani “ 想买Humana 十年来，现在该资产正在大量出售，因此可以合理地想象您会重新评估这一点，”泰勒说。 “他宣布回购股票并专注于收购，这对他来说有点不利。 但你可能可以去董事会和股东那里说：‘嘿，情况已经改变了。 Humana 变得便宜多了。”
Cigna 和 Humana 没有回应采访请求。
一些医疗服务提供者寄希望于患者对手术和其他服务的需求不断增长。 例如，HCA Healthcare 周二宣布了一项计划 投资20亿美元 门诊、急诊室和其他设施，以满足不断增长的需求。 首席执行官 Sam Hazen 在 1 月 4 日田纳西州纳什维尔医疗系统第四季度财报电话会议上表示，2023 年 Medicare Advantage 入院人数增加了约 10%。
“我们的 [medical] 趋势？ 是的，”哈森说。 “显然，第一，其中有老龄化的婴儿潮一代。 第二，我们认为我们正在夺取市场份额。”
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2024-02-01 11:00:00
