尽管总统选举年表现疲软，但我们还是看好 2024 年的医疗保健股

正如华尔街的一句古老格言所说，在总统选举年，医疗保健往往跑输股市，而在最近的周期中，情况确实如此。但是，我们有理由相信，今年以礼来公司为首的许多健康相关股票可能会打破历史惯例。 FactSet 数据显示，自 1992 年以来的过去 8 个总统选举年中，只有 3 个年份，标普 500 医疗保健板块指数的表现优于标普 500 指数。这相当于 38% 的时间。相比之下，考虑到 1992 年以来的所有年份，医疗保健行业在超过一半的时间里都跑赢了标准普尔 500 指数——32 个指数中有 18 个行业表现出色。 2024 年迄今为止，医疗保健行业一直是标准普尔 500 指数中表现最好的板块500，上涨约 2%。今年迄今为止，整体大盘指数已下跌约 1%。 .GSPHC .SPX 年初至今医疗保健板块与标准普尔 500 指数年初至今距离 2024 年选举日大约 10 个月，现在做出任何重大预测还为时过早。尽管如此，我们看到未来一年许多医疗保健股票的基本面很有吸引力，这让我们有信心持有礼来（Lilly）、通用电气医疗（GE Healthcare）和丹纳赫（Danaher），尽管历史上对这些公司在总统选举年的评价如何。上周，我们将雅培（Abbott）实验室、安进（Amgen）、诺华（Novartis）和沃尔格林博姿联盟（Walgreens Boots Alliance）添加到我们的股票观察名单中，称为“牛棚”。吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 在上周于旧金山举行的摩根大通医疗保健会议上采访了所有四家公司的首席执行官。吉姆在书中写道：“医疗保健行业今年可能是科技行业的真正挑战者，该行业实际上可以比大多数科技行业增长得更快，并且有可能从许多公司陷入的新冠紧身衣中卷土重来。”周一他的每周专栏。总体而言，投资者在总统选举年往往对医疗保健行业更加谨慎的原因与言论和政策的不确定性有关。当然，每次选举的具体情况可能有所不同。然而，美国处方药和健康保险的成本往往成为政界人士讨论的焦点，这可能会让一些投资者对将资金投入到受到批评的行业股票持谨慎态度。考虑一下佛蒙特州参议员伯尼·桑德斯 (Bernie Sanders)，2020 年民主党总统提名的主要候选人，其竞选活动的核心是“全民医疗保险”提案。虽然乔·拜登最终取代桑德斯成为民主党候选人（并最终成为总统），但桑德斯在民意调查中的早期强势对华尔街的健康保险股票产生了连锁反应。 .GSPHC .SPX mountain 2022-12-30 医疗保健行业与自 2023 年以来的标准普尔 500 指数相比去年，医疗保健行业大幅落后于标准普尔 500 指数 — 上涨 0.3%，而 2023 年以来医疗保健行业上涨 24.2%整体指数。在经历了 2022 年医疗保健行业在整体市场糟糕的情况下表现强劲之后，去年投资者对医疗保健行业的防御性特征的重视程度降低了。如果没有礼来公司（现在是标准普尔 500 指数中最有价值的医疗保健公司）59% 的涨幅，该行业 2023 年的表现将会更糟。晨星公司医疗保健研究主管达米安·科诺弗 (Damien Conover) 表示，最近的差异造成了一种情况，即医疗保健领域的大多数行业（包括许多制药和医疗器械公司）的估值看起来都相当有吸引力。 “我们认为现在是利用它的好时机，”他在接受采访时表示。康诺弗表示，很难预测美国经济是否会“保持良好增长，或者可能会下滑，但无论哪种方式，我认为从估值角度来看，医疗保健行业都处于有利位置”。 “在很多情况下，特别是大型生物制药公司和一些设备公司，你会得到一个很好的机会 [dividend] 在最近的选举周期中，制药公司一直是政客的主要目标。然而，科诺弗表示，由于《通货膨胀削减法案》(IRA) 中的规定，围绕该集团的言论在 2024 年可能会呈现不同的基调。由拜登和其他民主党人倡导的 2022 年 8 月法律赋予了医疗保险运营机构与制造商谈判药品价格的能力，并对参加政府老年人健康计划的处方药费用实行了年度自付费用上限康诺弗警告说，政客们可能会继续批评制药公司，但随着 IRA 的加入，这一周期的幅度可能会减少。他补充道，“即使言论高于我的预期，我认为这在一定程度上也是一种稳定器。” LLY 礼来公司在过去 12 个月的 1Y 山股价。礼来公司仍然是俱乐部的最爱制药股，基于我们对其一流药物管道的信心，将推动多年来高于行业的收入增长。即使在 2023 年取得成功之后，随着该公司肥胖药物 Zepbound 的推出，礼来公司的股票在 2024 年仍然值得拥有。其实验性阿尔茨海默病药物 donanemab 也可能很快获得美国监管机构的批准，这是另一个催化剂。由于该股到 2024 年开始已上涨约 8%，并徘徊在历史最高水平附近，我们维持礼来公司股票的 2 评级，这意味着我们将等待回调后再增持仓位。就康诺弗而言，他告诉 CNBC，他认为礼来公司的股票“开始看起来被高估”，促使晨星公司目前对该股持更加谨慎的看法。据 FactSet 称，礼来公司的股价目前约为预期收益预期的 50 倍。这高于医疗保健行业 18.5 的市盈率和标准普尔 500 指数的 19.5 倍。上周加入我们牛棚的两家制药商安进 (Amgen) 和诺华 (Novartis) 的远期市盈率约为 15。虽然不能保证牛棚股票会被添加到我们的投资组合中，但这两家公司都代表了有趣的投资理念 – 反映了我们的观点认为本次选举年医疗保健领域存在机会。安进（Amgen）已完成对 Horizon Therapeutics 的收购，并可能成为肥胖药物领域的第三大厂商，仅次于两大巨头礼来（Eli Lilly）和 Wegovy 制造商诺和诺德（Novo Nordisk）。与此同时，诺华拥有强大的股票购买计划，股息收益率超过3%，并近年来重组了其投资组合，专注于心血管健康和免疫学等领域的创新药物。生命科学公司丹纳赫和医疗设备提供商通用电气医疗保健公司在 2024 年看起来很值得持有。从高水平来看，这两家公司所在的行业对选举言论和政策提案不太敏感，这是一个有利的投资领域。喜欢股票的其他原因。 DHR 1Y mountain Danaher 1 年丹纳赫看起来终于准备好摆脱去年困扰其财务状况的客户库存积压问题——随着大流行时代的订购习惯正常化，它是被吉姆称为“新冠紧身衣”的股票之一。具体来说，我们预计丹纳赫的生物加工业务将在今年下半年恢复增长。此外，生物技术交易活动的增加以及美联储可能降低的利率可能会帮助丹纳赫的客户有更多的钱花在该公司用于药物开发过程的工具和产品上。晨星公司的康诺弗在谈到生命科学工具行业时表示，“该领域的估值看起来相当不错，因为大流行期间的市场过于乐观，而现在又过于悲观。” GEHC 1Y mountain GE医疗保健1年 GE医疗保健在过去六个月里下跌了10%以上，但我们对该公司的前景并未动摇。由于 MRI 和 CT 扫描制造商已被通用电气分拆，管理层仍致力于扩大利润率。此外，阿尔茨海默病药物的持续推出——百健（Biogen）和卫材（Eisai）的 Leqembi，或许很快还有礼来（Lilly）的 donanemab——可能最终会增加对 GE Healthcare 成像机的需求，以帮助确定谁应该服用药物，并在患者服用药物后监测患者的大脑。接受治疗。该公司利用人工智能进一步增强其产品的能力，使它们对医院和其他护理提供者更具吸引力，这是一个潜在的推动力。 HUM 1Y mountain Humana 1 年目前，我们最谨慎的医疗保健股票是 Medicare Advantage 巨头 Humana，它已成为“非常难持有的股票”，吉姆周三早些时候写道。这在一定程度上是由于竞争对手联合健康集团(UnitedHealth Group)的业绩，该集团上周公布的第四季度业绩显示，更多的老年人正在利用医疗服务。投资者认为 UNH 的趋势令 Humana 感到担忧，导致其股价仅在周五就下跌了 3.6%。然而，Humana 周三上涨 2%，周二持平，已经收复了周五的部分跌幅。在 Humana 于 2 月 5 日公布第四季度业绩之前，利用率情况（反映在称为医疗损失率的行业指标中）仍然不稳定。在 UNH 发布收益报告之前，晨星公司的 Conover 告诉 CNBC，他对2024 年健康保险股，称该集团比其他公司面临“更多的阻力”。例如，他表示，Medicare Advantage 注册人数的增长率（Humana 和其他保险公司的一个重点关注领域）可能会在 2024 年放缓。俱乐部仍持有陷入困境的 Bausch Health 的少量股份，这是一家加拿大制药公司，存在多种法律不确定性。我们对 Bausch 的 4 级评级意味着我们在采取进一步行动之前需要更多信息。（吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的慈善信托基金买入 LLY、DHR 和 GEHC。有关股票的完整列表，请参阅此处。）作为吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的 CNBC 投资俱乐部的订阅者，您将在吉姆 (Jim Cramer) 进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息后，不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。

图为美国制药公司礼来公司位于法国东部费格斯海姆的工厂内专门生产胰岛素笔的装置。

弗雷德里克·弗罗林 | 法新社 | 盖蒂图片社

正如华尔街的一句古老格言所说，在总统选举年，医疗保健往往跑输股市，而在最近的周期中，情况确实如此。但是，我们有理由相信，今年许多与健康相关的股票，以礼来公司，可能会违背历史惯例。