亚利桑那州坦佩的 Carvana 标牌和签名自动售货机。
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菲尼克斯——随着裁员和成本削减席卷华尔街，从零售和运输到科技和媒体，在线二手车销售巨头陷入困境 卡拉瓦纳 称其自身重组已成为后路。
过去 18 个月，由于担心破产，Carvana 积极重组其业务和债务，以从增长转向削减成本。 对于公司及其最大股东（包括首席执行官兼董事长厄尼·加西亚三世（Ernie Garcia III）及其父亲厄尼·加西亚二世（Ernie Garcia II））来说，这些都是至关重要的举措。 两人通过特别投票权股份控制了Carvana 88%的股份。
迄今为止，这些努力取得了成功，将 Carvana 的股价从去年的每股不足 5 美元推高至 2024 年伊始的 55 美元以上，这标志着该公司出现了重大转变，但距离该股超过 10 美元的历史高点仍相去甚远。 2021 年冠状病毒大流行期间每股股价达到 370 美元。周四收盘价为 42.53 美元。
年轻的加西亚在谈到公司的严峻形势时告诉 CNBC：“我们完全打算继续取得进展，并且不希望再次出现这样的情况。” “我认为过去两年的压力使我们真正专注于最重要的事情。”
这家总部位于亚利桑那州坦佩的公司已从业务中扣除了 11 亿美元的年化费用； 裁员超过4000人； 并推出了新的专有“Carli”软件平台，用于车辆翻新的端到端处理以及其他“AI”或机器学习、定价和销售系统。 该系统取代了以前涉及将数据手动输入到单独的系统或电子表格中的流程。
卡瓦纳希望，其结果是为汽车行业奠定更好的基础，该行业正在从供应受限的环境转向对经销商定价能力较差的环境，并实现正常化。
恢复增长
自 2017 年首次公开募股以来，Carvana 一直在不断增长。从 2012 年成立到 2022 年开始重组，该公司的销售额每年都在增长。
Carvana 的经营理念很简单：买卖二手车。 但其背后的过程极其复杂、劳动力密集且成本高昂。
Carvana 对其打算销售的每辆车都进行了漫长的检查、维修和销售准备过程。 其范围从修复划痕、凹痕和其他缺陷到发动机和动力总成部件。 将车辆运送到消费者家中以及该公司遍布全国的标志性汽车自动售货机的物流成本和流程也很高。
菲尼克斯郊外 Carvana 车辆改装中心的一辆福特 F-150 正在为喷漆室做准备。 车辆已被包裹，因此仅显示需要重新喷漆的位置。
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2022 年，零售额下降约 3%。 进入去年第四季度，股价进一步下跌 27%。
卡瓦纳目前正处于加西亚大约一年前向投资者提出的三步重组的“第二步中间”。
第 1 步：推动业务在调整后的 EBITDA 基础上实现收支平衡。 第 2 步：推动业务实现显着的正单位经济效益，包括正自由现金流。 第三步：恢复增长。
一月中旬，加西亚在菲尼克斯附近的卡瓦纳汽车修理中心接受一次罕见的、内容广泛的采访时表示：“我们正努力真正专注于尽我们所能建设业务。”
这位首席执行官坐在前总统理查德·“迪克”·尼克松（这是卡瓦纳的六大核心价值观之一）的“不要成为理查德”海报下，他表示公司基本上已经完成了消除业务中的固定成本的工作，但他相信在再次回归以增长为重点的公司之前，还有更大的空间来降低可变成本以增加利润。
华尔街基本上同意这一观点。
Carvana 首席执行官兼联合创始人 Ernie Garcia III
截屏
摩根大通表示：“我们相信 CVNA 有空间进一步改善其成本结构并提高运营效率。这些效率将来自三个主要领域：内部软件的进一步开发、标准化流程以及改进的培训和职业发展道路。”分析师拉贾特·古普塔 (Rajat Gupta) 在投资者简报会和参观佛罗里达州卡瓦纳 (Carvana) 修复中心后发表的 12 月分析师报告中说道。
截至第三季度末，Carvana手头现金及现金等价物为5.44亿美元，比上年末增加2.28亿美元。 该公司公布的总流动性（包括额外的担保债务能力和其他因素）为 31.8 亿美元。
第三季度每售出单位毛利润创历史新高，达 5,952 美元，同时与上一季度相比，每售出单位的销售、一般和管理费用削减了 400 多美元。
该公司将于 2 月 22 日公布第四季度业绩。
新时代、新技术
Carvana 降低成本的核心是优化运营的新技术。
该公司推出了 Carli，这是针对车辆翻新各个部分的一系列软件“解决方案”或应用程序。 该工具套件逐步记录入境车辆的检查和翻新情况，包括零件的价格检查和基准成本以及每辆车的总体费用。 接下来是其他系统来评估每辆车的市场价值和销售价格。
在过去 12 个月里，这些系统帮助零售整修和入境运输成本节省了每单位 900 美元的成本。
“我们在所有网站上推出了 Carli。这是一个单一、一致、更精细的库存管理系统，”Carvana 库存分析高级总监 Dougguan 说，他曾领导过 Instacart 的扩张。 “这就是我们过去一年半以来一直关注的问题。”
每辆进入 Carvana 翻新中心的车辆都贴有条形码标签，以帮助在车辆准备出售时跟踪车辆的整个流程。
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关于 2020 年加入 Carvana，他是一群来自不同背景的新员工之一，这些背景包括从硅谷科技初创公司到更传统的汽车运营公司，例如 车麦克斯, 福特汽车 和 日产汽车.
Carvana 的办公室与 State Farm 共用一个园区，给人的感觉很像一家初创公司。 在客户支持楼层，音乐响起——比如酷玩乐队和尼尔·戴蒙德的音乐。 附近有一面黑金色的锣，用于庆祝客户服务代表（内部称为“倡导者”）协助客户进行销售以及其他里程碑事件。
除了 Carli 之外，Carvana 还构建了定制工具来支持其入库和出库物流活动，从而将每件产品的成本降低了约 200 美元。 其中包括地图绘制、路线优化、司机日程管理和接送窗口可用性，包括该公司最近在某些市场推出的当日送达服务。
客户服务团队最近还开始针对一些请求试点生成人工智能，包括自动总结客户呼叫、训练人工智能充当“倡导者”并融入公司的价值观：勇敢； 向前曲折； 不要成为理查德； 你的下一个顾客可能是你的妈妈； 没有副业； 我们谁都跑不了。
附近有一面黑金色的锣，用于庆祝客户服务代表（内部称为“倡导者”）协助客户进行销售以及其他里程碑事件。
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Carvana 客户体验副总裁特雷莎·阿拉贡 (Teresa Aragon) 表示：“客户体验一直是我们所做的一切工作的核心，我认为，在来到这里这么多年之后，这仍然是非常非常正确的说法，这真是令人惊讶。”也是公司三位联合创始人之外的第一位员工。
根据该公司证实的名为“在厕所学习”的浴室传单上发布的统计数据，2023 年，Aragon 旗下的 Carvana 客户服务团队处理了 130 万个电话以及另外 130 万条聊天和短信。
独立于 Carli 的生成式 AI 试点项目帮助 Carvana 减少了 1,400 名部门员工，同时缩短了处理时间。
“我们从来没有考虑过”
在该公司经历了过去两年的管理之后，许多投资者重新加入了该公司的行列，但仍然存在一些担忧。
加西亚家族及其对公司的控制权一直是一些投资者的攻击目标，其中包括投资 Carvana 的两家北美大型养老基金去年提起的诉讼，指控加西亚家族实施“拉高抛售”计划以充实自己。 这是近年来针对这对父子提起的几起诉讼之一，主要涉及家族企业。
总的来说，首席执行官加西亚表示，他试图将批评作为领导 Carvana 的“游行”动力，并引用了他多年来在投资者电话会议结束时经常使用的一句话：“游行仍在继续。”
家庭关系
Carvana 从加西亚拥有的一家名为 DriveTime 的公司分拆三年后上市，这是一家由老加西亚拥有的私人公司，加西亚仍然是 Carvana 的控股股东。 DriveTime 的前身是一家名为丑小鸭 (Ugly Duckling) 的破产汽车租赁公司，加西亚二世 (Garcia II) 承认 1990 年因查尔斯·基廷 (Charles Keating) 的林肯储蓄贷款丑闻而犯有银行欺诈罪，后来发展成为一个经销商网络。
Carvana 已从该公司分离出来，但仍与 DriveTime 共享许多流程。 Caravan 与加西亚拥有或控制的其他公司之间的密切联系让一些投资者犹豫不决。
华尔街日报 2021 年 12 月 详细介绍了与 DriveTime、Carvana 或两者开展业务的 Garcia 公司网络。
最值得注意的是，Carvana 仍然依赖汽车融资的服务和收款，并分享贷款产生的收入。 这些企业有时还会相互出售车辆，除了利润分享协议外，Carvana 还从 DriveTime 租赁了多个设施。
例如，在 2022 年、2021 年和 2020 年期间，Carvana 分别确认了通过出售给客户并由 DriveTime 管理的车辆服务合同（VSC，也称为保修）赚取的佣金为 1.76 亿美元、1.86 亿美元和 9400 万美元。
Carvana 向客户出售此类保修或其他与服务相关的保护，DriveTime 接管它们，并向 Carvana 收取佣金。 这是家族控制公司之间几笔数百万美元的交易之一。
年轻的加西亚在担任 DriveTime 财务主管期间创立了 Carvana，他表示，完全脱离 Drivetime 并不是目前的主要优先事项，因为它利用的是已经建立的系统，例如融资和服务，这些系统不是 Carvana 运营的核心。
Carvana 的前进之路并不总是直线：该公司是冠状病毒大流行中的宠儿，因为它在网上销售汽车方面比传统汽车零售商领先数光年——这一过程在全球健康危机期间激增，在一些国家由于居家令，成为企业运营的唯一方式。
但它无法跟上需求，迫使 Carvana 投资数十亿美元用于增长机会，包括收购二手车拍卖公司 ADESA。
随后，二手车市场发生了变化，Carvana 积极的增长计划（其中包括以比传统汽车经销商高的溢价从拍卖会上向消费者购买数千辆汽车来建立库存）在价格下跌时成为了主要负担。
Carvana 的债务不断增加，其中包括债务融资的 ADESA 交易，随着对破产和债权人斗争的担忧加剧，其股票成为该国最卖空的股票。 该股在 2022 年几乎损失了全部价值，导致一些人猜测破产可能即将到来。
加西亚坚称，他从不相信破产会发生，当被问及此事时，他说“绝对不会”。 他相信 Carvana 提供的服务——在线销售和购买二手车以及简化繁琐的汽车购买流程是消费者需要和想要的，这增强了他的信心。
他还表示，将公司私有化——这让一些利益相关者和投资者感到害怕——从来都不是一个可行的选择：“我想说，这是其他人考虑过的一个想法。这从来都不是我们考虑过的事情，”加西亚说。 。
亚利桑那州坦佩的 Carvana 标志自动售货机内部。
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但卡瓦纳的债务负担仍然是一个重要因素。
Carvana 与一群总共拥有 52 亿美元未偿还无担保债券的投资者之间的一项交易，使这家二手车零售商的未偿债务总额减少了超过 12 亿美元，但也将大部分债务推迟到了本十年后期，利率大幅提高。
B. Riley Advisory Services 的高级董事总经理 Marc Spizzirri 表示，每次重组都是独一无二的，但总的来说，公司在承担债务后需要迅速采取行动，以确保他们不会陷入与第一次债务重组相同的情况。地方。
“他们必须有能力偿还债务，”前特许经销商斯皮兹里说。 “这是一个典型的破产前程序，并且在 [many companies’] 他们认为这不是一个选择……但他们不能继续重复以前做过的事情。”
Carvana的新纸币将于2028年到期； 旧票据的利率从略低于 5% 到超过 10% 不等，将于 2025 年至 2030 年间到期。新旧票据约占 Carvana 近 60 亿美元总债务的 78%。
目前，卡瓦纳的游行仍在继续。
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