对于新的减肥药，您需要做出的重大决定

对于与新减肥药相关的所有承诺，例如 诺和诺德的韦戈维和 礼来公司Zepbound在治疗肥胖方面，按照FDA的要求，标签上印有很大的风险：患者只能与饮食和运动结合使用这些所谓的GLP-1药物，而不是替代饮食和运动。程式。

这些药物的繁荣——更多药物有望 进军药房市场 而以雇主为基础的保险公司仍处于 增加覆盖范围的早期 对于工人来说——这才刚刚开始。 这是否使其成为减少的最大机会？ 慧俪轻体 很长一段时间以来，它一直面临着重振其商业模式的机会，还是因为肥胖被视为一种需要药物的慢性疾病而被视为其历史上从未面临过的生存威胁？

什么时候 WW 首席执行官西玛·西斯塔尼 — 谁被任命为首届 CNBC 节目主持人 变革者 去年 3 月，她收购了 Sequence（现为慧俪轻体诊所），让该公司进军临床业务，她采取了公司需要的举措。

就连华尔街分析师也对 WW 的股价走势和市值持怀疑态度，尽管目前尚未到期的债务大约是其估值的五倍，但目前的市值却相形见绌，尽管还需要几年时间才能到期，但他们也同意西斯塔尼在正确的时间以正确的方式扣动了扳机。商业。 必须与减肥药物处方市场建立联系。 但美国人会相信传统减肥行业中最具标志性的品牌来引导他们走向未来吗？

Craig-Hallum 分析师亚历克斯·福尔曼 (Alex Fuhrman) 表示：“我报道 WW 已经有大约十年了，从来没有发生过这样的事情。” “这一切都是实时展开的。”

一些实时行动显然是负面的。 营养和饮食领域的公司最近的业绩很糟糕， 康宝莱 到 快验保分析师称，业绩下滑可能有不止一个原因，也反映出多种商业模式，但综合起来看，与减肥药现象密不可分。

“我认为这对他们来说是一次明智的收购，”福尔曼说。 “大型制药公司是来减肥的，如果他们没有临床角度，他们就有可能成为一家无关紧要的公司。”

与 Sequence 交易相关的最初兴奋情绪很快就消失了，该交易自 8 月底以来使 WW 股价升至 10 美元以上，该股价值自 8 月底以来下跌了三分之二。 在 WW 收益报告（定于周三收盘后发布）之前的几周内，市场情绪大多保持负面，尽管该股由于每天的债务负担而波动较大。 周二，该股上涨超过 13%。

毫无疑问，这是体重管理行业公司今年最重要的季度报告，管理团队对节后关键时期（季节性最强）提供了评论。 华尔街的传言都是看跌的，这主要是由于对在线数据的分析，这些数据用于对近期消费者兴趣和销售做出最佳猜测。 通常情况下，WW 在第一季度就获得了高达 40% 的客户。

DA Davidson 分析师 Linda Bolton Weiser 表示：“网络流量数据变得嘈杂，应用程序下载数据突然变成负数。”

Fuhrman 表示，一些投资者在今年夏天得意忘形，预计 Sequence 交易最早将在今年导致盈利大幅上升。 但从最近公布的所有数据来看，“看来人们对传统饮食公司的兴趣大幅下降，”他说。

需求曲线不仅仅是一个全球问题。

与 WW 一样，数字应用竞争对手 Noom 也已进入临床领域，并于去年 5 月推出了 Noom Med。 “我在公司的一次全体会议上说过，与第一代 iPhone 类似，它之前和之后都有生命。它本身就有重力，”Noom 首席执行官杰夫·库克 (Geoff Cook) 表示。 “这是一种新的、非常强大和有效的药物，很多人会发现它有助于改善他们的健康。”

库克表示，作为在美国和全球范围内开具的 GLP-1 处方的配套计划是一个“巨大的机会”。 “大多数人仍然不知道 GLP-1 是什么，但他们会的。但我们不能处于一个只说‘给自己吃药就可以了’的时代。”

过度依赖肥胖药物的风险

北卡罗来纳大学教堂山分校公共卫生学院副教授兼营养专家约翰·巴特西斯说，提供者可能会使用这些药物并“忘记生活方式”，这种风险是真实存在的。 在某些人群中，这将增加患者潜在营养不良、肌肉质量或骨质流失的风险 [density]以及其他潜在的不良事件。

“我坚信肥胖症患者确实应该有一个基于生活方式的计划，”巴特西斯说。

以减肥手术为例，研究表明，那些接受手术并参与基于生活方式的计划的患者比那些刚刚接受手术的患者表现更好。

“我怀疑这些新药物也会发生同样的情况，”巴蒂斯说。 “然而，这项研究充其量还不足以将生活方式与这些新药物相结合。我们当然需要更多来了解科学上的这些差距。”

目前，考虑到这些药物的价格从每月 1,000 美元到 1,500 美元不等，没有折扣或保险范围，许多人开始转向便宜得多的复合索马鲁肽，其化学成分与新药相同，这些药物在品牌上市后通常被允许留在市场上。经证实具有医疗价值的名药供不应求。

DA Davidson 的 Bolton Weiser 就是其中之一。 “我在网上买了复利，他们生意很多。我想每月支付 250 美元，而不是 1,000 美元，”她说，她补充说，她的初步经验表明了专业指导的价值。 虽然她不必与临床医生交谈来订购复合制剂，但“我宁愿在我开始呕吐的一两次时找一位临床医生，”博尔顿·韦瑟说。 “很多人都非常害怕这些药物，我认为 WW 是世界专家，他们拥有最值得信赖的品牌。”

“没有任何药物可以教你如何吃得更健康或确保你获得足够的蛋白质和纤维。仅靠药物也无法帮助你进行阻力训练以保持肌肉质量，”WeightWatchers 首席医疗官 Amy Meister 博士通过电子邮件告诉 CNBC。

确保患者获得高蛋白饮食，包括使用蛋白质追踪工具，并进行正确的肌肉锻炼和阻力训练以保持瘦肌肉质量，对于降低药物造成身体损害的风险都很重要巴特斯概述了这一点。 服用这些药物的时间以及如何调整剂量也存在未知数，早期研究表明，当患者停药后，体重可能会重新增加。

“一旦达到目标体重，你就必须弄清楚，”博尔顿·韦瑟说。 “我减掉了10磅，我想减掉15磅，那我该怎么办？”

巴特斯认为，随着肥胖被视为一种慢性疾病，未来的问题是：“我们是否可以减少剂量，是否可以改变给药方案，和/或我们是否可以改变生活方式以维持一定程度的肥胖？”减肥？我们还不知道‘最佳点’是什么。”

“永远的药物”

库克说：“总会有相当多的人群不接受永久药物治疗。”但他补充说，在优先考虑行为改变之前，关于患者使用药物达到减肥峰值需要多长时间的数据仍然是初步的。 ——尽管他确实表示，Noom 拥有与一家制药公司进行的为期一年的研究数据（尚未发表或同行评审），该研究确实表明，当行为改变纳入计划时，体重减轻效果更好，并且对体重管理的坚持程度更高。

慧俪轻体目前正在研究哪些特征可以预测一个人是否可以“逐步减少”药物治疗。 Meister 引用了 Epic Healthcare 研究部门最近发表的一项研究，该研究对 20,000 多名服用 GLP-1 的患者进行了研究，这些患者体重至少减轻了 5 磅，然后停止了治疗。 他们发现，大约三分之二的患者在 18 个月后体重保持不变，但该研究并未考察生活方式是否发生改变。

Batsis 表示，好消息是主要药物试验已经有了四年的数据。 但他补充道，“我们知道长期影响吗？还不是。但这就像我们开出的任何其他进入市场的药物一样。这是一个权衡风险/收益的问题。肥胖者在以下方面存在重大风险： “他们的医疗问题。因此临床医生需要与患者仔细、密切地合作，以确定和平衡其中一些未知因素。”

这意味着，如果 WW 和 Noom 等公司能够占领相当大的市场份额，将患者与临床医生联系起来，并充当两者之间的体重管理桥梁，那么它们将获得可观的收入机会。

“保险公司已经表示，而且医生也相信这将是一种分步治疗方法，”
博尔顿·韦泽说，他指的是保险公司在批准处方之前可能要求的条件。 “保险公司无法在经济上承保这些药物。他们将需要某种行为改变，然后提供报销。”

新减肥心理学

按每位用户收入计算，每月临床订阅的价值大约是核心 WW 数字订阅的四倍，并且相对于药物成本与每月 100 美元的订阅相比，该行业有一个令人信服的动机来引导人们使用 WW 或类似的产品。竞争对手，作为处方批准的条件。

“理论上，这是一个新的增长领域，但人们真的认为他们在服用药物时需要这些项目吗？这还有待观察，”福尔曼说。 “医学界的建议是，人们应该非常注意自己吃的东西，并确保在服用这些药物时摄入蛋白质和锻炼。人们会做这些事情吗？目前还没有定论。”

WW 和 Noom 等公司都在积极寻求增加企业对企业的销售额，因为保险公司和雇主资助的计划正在考虑增加保险范围并要求采用处方行为改变计划。

“GLP-1 药物的减肥心理完全不同，”库克说。 “心态并不那么重要。你会减肥。你不需要相信它，但关键是吃正确的东西和锻炼，我们围绕这一点设计了一整套课程。我们会帮助你然后程序会在您停止服药时进行调整。”

现在还处于早期阶段，仍然需要考虑核心业务，迄今为止，核心业务提供了大部分收入。 如果说 WW 和 Noom 的临床业务是顺风，那么它的规模仍然比他们在传统市场中面临的逆风小得多。 Fuhrman 谈到 WW 时表示：“随着 GLP-1 的扩张，未来几年将会有良好的增长，但如果 90% 的规模在萎缩，而只有 10% 的增长，那么就很难表现出可持续的增长。”

博尔顿·韦泽同意这一点。 “未来三年是否增长100%并不重要。它不会变得比核心业务更大，而且核心业务必须增长。它不能是融化的冰块。”

她对 WW 的看法更为乐观，并指出鉴于药品短缺，该公司几乎没有为 GLP-1 业务做任何广告。 “他们不会做错事。他们是为了长期利益。他们不想与复合商合作，”她说。

就像礼来公司或任何其他制药公司向办公室医生销售产品一样，保险公司和医生需要向患者推荐体重管理计划。 “减肥第一名是WW.西玛 [Sistani] 考虑到市场份额优势，我们正试图从长远角度解决这个问题，”博尔顿·韦瑟说。

但周三，当 WW 的最新业绩公布时，该公司需要展示新核心成员的增长情况，如果没有，“那么他们最好有一些好的解释，”她补充道。